光伏一季度業績遭遇“滑鐵盧”

中國經營報

2024-05-04 07:19釋出于北京中國經營報官方賬号

本報記者 張英英 吳可仲 北京報道

在供需配錯導緻的瘋狂内卷之下，不僅是二、三線光伏企業生存艱難，一線龍頭企業的日子也并不好過。

2024年4月底，随着2023年和2024年一季度财報出爐，光伏巨頭的盈利能力也被“檢驗”。其中，晶科能源（688233.SH）、天合光能（688599.SH）和阿特斯（688472.SH）在2023年業績保持增長後，2024年第一季度其營業收入和歸屬上市公司股東的淨利潤均出現下滑。而晶澳科技（002459.SZ）則在2023年業績持續增長後出現虧損。此外，隆基綠能（601012.SH）、通威股份（600438.SH）、TCL中環（002129.SZ ）、愛旭股份（600732.SH）等光伏企業在2023年出現淨利潤下滑後，2024年第一季度也出現虧損。其中，隆基綠能虧損23.5億元，通威股份虧損近8億元、TCL中環虧損近9億元。

回溯過去三年，跨界者争先湧入光伏賽道，新老玩家圍繞上下遊延伸并擴産，供需周期驟然變換，疊加價格戰沖擊，如今光伏産業鍊價格早已呈現斷崖式下跌。在财報中，光伏上市企業無不提示“行業競争加劇的風險”，且存貨跌價成為普遍現象。是以，2024年第一季度企業業績普跌，似乎也在預料之中。

隆衆資訊光伏分析師方文正在接受《中國經營報》記者采訪時表示，第一季度通常是光伏行業傳統的淡季，加之可能存在的階段性産能過剩、供需不比對、價格戰等因素，企業在盈利方面可能會面臨較大的挑戰。此前他也告訴記者，2024年預計光伏市場将呈現“低價低盈利換市場”的局面，即便是龍頭企業也要謹防爆雷風險。

晶科能源董事長李仙德于2024年1月31日在接受媒體采訪時便表示，光伏行業今年第一季度會承壓，但第二、第三季度會好轉，将調整至合理的利潤水準。彼時，他還稱：“現在是光伏行業最困難的時刻，會逐漸向好。”

景氣度欠佳

2024年第一季度，光伏新增裝機規模同比提升35.89%，但并未扭轉市場景氣度欠佳的基本面。一個明顯的市場表現便是産業鍊價格的持續下跌。

記者根據第三方機構InfoLink Consulting的資料（3月28日）進行統計發現，光伏産業鍊各環節矽料（緻密料）、矽片（P型182尺寸）、電池（P型182尺寸）群組件（P型182尺寸雙面）的均價分别為67元/kg、1.8元/片、0.37元/瓦、0.87元/瓦 ，相比2023年同期分别下降67.79%、71.65%、65.42%和49.71%。

受此影響，晶科能源在2024年第一季度實作營業收入230.84億元，淨利潤為11.76億元，兩者分别同比下滑0.3%和29.09%；同期，天合光能實作營業收入182.56億元，淨利潤為5.16億元，分别下滑14.37%和70.83%；阿特斯實作營業收入95.97億元，淨利潤5.79億元，分别下滑18.88%和36.98%。

天合光能方面表示，受光伏産業鍊供需影響，公司元件産品售價同比下滑，光伏元件盈利能力有所下降。阿特斯方面表示，元件平均銷售價格較2023年同期大幅下降和庫存減值，其中一部分被較低的制造成本和較高的儲能業務利潤率所抵消。相比之下，隆基綠能、通威股份、晶澳科技、TCL中環、愛旭股份等光伏企業在2024年第一季度陷入虧損局面。

财報顯示，隆基綠能第一季度實作營業收入176.74億元，同比下滑37.59%；淨利潤為-23.5億元，同比下滑164.61%。同期，TCL中環實作營業收入99.33億元，同比下滑43.62%；淨利潤為-8.8億元，同比下滑139.05%。晶澳科技實作營業收入159.71億元，同比下滑22.02%；淨利潤為-4.83億元，同比下滑118.7%。愛旭股份實作營業收入25.14億元，同比下滑67.55%；淨利潤為-0.91億元，同比下滑113%。

隆基綠能方面指出，2024年第一季度，光伏産業鍊各環節産品價格持續下行，公司整體毛利率明顯下滑，本期計提存貨資産減值準備 26.49億元，計提固定資産減值準備1.52億元；由于矽料價格大幅下降，參股矽料企業确認的投資收益1.03億元，同比下降10.82億元。

實際上，處于矽料環節的通威股份、大全能源等光伏企業的業績“變臉”迹象早前就已顯現。随着2023年矽料價格傾瀉而下，大全能源、通威股份分别在2023年第一季度和第三季度便出現淨利潤下滑，這種下滑趨勢在2023年全年和2024年一季度均未得到緩解。其中，盡管通威股份較早開啟了一體化布局，但仍在第一季度虧損7.87億元。

值得一提的是，光伏産業鍊價格的變動直接關系着企業盈利能力，但目前來看跌勢仍未止穩。以上遊矽料和矽片為例，InfoLink Consulting于4月25日分析，矽料整體價格處于快速崩塌周期，現已跌破整體生産成本水準，繼續超跌可能性存在，但是空間已然有限。另外，矽片市場供需錯配情況未得到改善，疊加矽料的跌價，預計短期内矽片價格将持續呈現下行趨勢。

晶科能源方面近日在2023年業績說明會上表示：“2024年上半年，光伏行業盈利在觸底，主産業鍊公司盈利将分化。”

方文正向記者表示，第一季度通常是淡季，後續季度可能會有所回暖。現階段的價格戰和供需不比對的情況可能會導緻市場短期内的調整，但長期來看，各個環節的技術進步和降本增效會推動終端需求的增長。

市場加速出清

光伏産業鍊價格急劇下跌，疊加競争激烈，倒逼着光伏行業各個環節加速出清。

2023年下半年，光伏市場有關裁員、放假、減産停産、項目延期或終止的消息不絕于耳。記者注意到，進入2024年，這一市場形勢并未改變。

2024年3月，隆基綠能被曝裁員近三分之一，以求在産能過剩和競争激烈的行業中削減成本。隆基綠能方面回應表示，光伏行業面臨着複雜的内外部競争環境，為了應對市場變化，提升組織效能，公司進行了相關崗位結構優化，預計人員調整比例約為全體員工總數的5%。

以艾能聚（834770.BJ）和聆達股份（300125.SZ）為代表的企業相繼宣布停産。

2月 2日，艾能聚釋出公告稱，受技術疊代及市場需求影響，為減少損失及整體經營業績的角度考慮，決定對公司多晶矽電池片生産線實施臨時停産。4月初，公司進一步決定對多晶矽電池片生産線實施停産。

3月15日，聆達股份釋出公告披露，受技術疊代、近期光伏産業鍊價格整體呈波動下行态勢等多種因素影響，子公司為減少損失及從整體經營風險的角度考慮，已于近日對其高效光伏太陽能電池片生産線實施臨時停産。4月中旬，聆達股份宣布該生産線繼續停産。

光伏市場環境的變化還影響着企業新項目的投資決策。3月18日，海源複材（002529.SZ）宣布終止投資滁州N型電池群組件項目合作。海源複材方面表示，鑒于在滁州項目推進過程中，光伏行業及市場環境發生較大變化，經研究，公司為降低投資風險及管理成本，優化資源配置，決定終止。同時，海源複材還将項目公司100%股權以3800萬元的價格轉讓給浙江愛旭太陽能科技有限公司。

此外，中來股份（300393.SZ）近日也釋出公告披露，決定終止140億元的矽基項目。中來股份方面表示，考慮到光伏行業市場環境已經發生重大變化，矽基項目可行性發生了重大變更，繼續推進該項目無法達到預定的投資效果。

集邦咨詢新能源事業部總監王建在2023年11月便表示：“未來2—3年，光伏産業鍊處于産能出清過程，新産能擴張增速不斷下降。”

“市場競争激烈，産能出清會比大家想象的快一點，沒有競争力、沒有技術疊代能力的産能會被加速淘汰。”晶科能源方面稱。

毫無疑問，目前光伏企業保持自身競争力，穿越周期尤其重要。晶科能源方面表示，公司作為全球化市場布局的一體化企業，在保證長期客戶履約的前提下，短期盈利水準受部分低價市場壓制。下一階段，公司将加強主動研判，積極應對行業競争，持續優化市場政策，提升技術和成本競争力。

天合光能方面在2023年及2024年第一季度業績說明會上稱，公司作為全球化企業，采取多元化市場政策，可以通過将資源向利潤較高地區傾斜，以增強競争優勢。與此同時，公司還積極布局光伏智慧能源整體解決方案，包括集中式和分布式電站、儲能和跟蹤支架等業務領域，目前已實作可持續發展，抵禦市場波動風險。

方文正向記者表示，盡管第一季度光伏企業面臨諸多挑戰，但這時候行業内更需要加強産業鍊上下遊的協同合作，共同應對市場變化。企業通過戰略調整，優化生産提升技術，轉變目前所處的困境。