基于Crunchbase已知資料和預測資料（以彌補披露延遲造成的誤差，這種現象在種子和早期投資階段尤為突出），在2019年第三季度，全球一共有9100筆風險投資，數量創曆史新高；總計為756億美元，與過去幾個季度大緻持平，但是不及2018年第二季度創下的874億美元紀錄。
全球風投概況
風投筆數增長是一個全球現象。在今年第三季度，全球風投筆數環比增長9.3％以上，同比增長近9.9％。這種增長主要受到兩大因素的推動：種子投資筆數大幅增加，以及國際創業市場的持續發展和成熟。
全球風投總額增長停滞，這主要是由中國風投市場的持續下滑導緻的。與上個季度相比，今年第三季度全球風投總額僅略微下降，但是與去年同期相比卻急劇減少148億美元。
不過，就像我們過去所看到的那樣，這種差距部分是因為幾筆巨額投資扭曲了整體資料。例如，在2018年第三季度，全球最大的10筆風投總計102億美元，其中6筆規模達到十億美元級别，包括京東數字科技（JD Digits）的130億人民币B輪融資，中國傳媒與娛樂産業集團CMC的100億人民币A輪融資，以及商湯科技（SenseTime）、OYO、Grab、Lucid Motors的十億美元級融資。
相比之下，在2019年第三季度，全球規模最大的10筆風投總計約73億美元。在這10筆交易中，除了Argo AI和Absaroka Energy外，其餘的均未達到10億美元。
從地域上看，北美以外地區的風投筆數增長更快。在2019年第三季度，美國和加拿大占全球風投筆數39.2%，去年同期為43％。盡管下降幅度很小，這顯示了一個穩定發展的趨勢：全球風投重心正在從美國和加拿大轉移開。
盡管筆數上所占份額減少，金額上北美所占份額正在增加。在2019年第三季度，北美創業公司拿走全球風投總額47.8％，高于去年同期的43％。中國風投市場的持續下滑是導緻這一現象的主要原因。在2019年第三季度，中國一共僅有20筆過億美元巨額風險投資，遠低于去年同期的50筆。
天使和種子投資
在2019年第三季度，全球天使和種子投資呈爆炸式增長。資料顯示，在該季度，全球一共有5,875筆天使和種子投資，環比增長18.5％，同比增長17.6％；總計44.4億美元，環比增長24.2％，同比增長7.7％。
天使和種子投資是全球風投市場的一個重要組成部分，它們占到2019年第三季度全球風投筆數的近65％。但是，由于投資規模很小（通常不到500萬美元），它們僅占該季度全球風投總額的5.9％。
從全球範圍來看，天使和種子投資呈現出明顯的地域差異。美國和加拿大占2019年第三季度全球此類投資筆數的43％，高于去年同期的34.7％。與此同時，從金額上看，北美所占份額正在下降：從去年同期的40.8％下降至37.7％。
在2019年第三季度，全球種子投資平均規模環比增長7.1％，同比增長15.4％；中位數也從去年同期的50萬美元增長至70萬美元。種子投資的規模确實在增長。
早期投資
在2019年第三季度，全球一共有2572筆早期投資（A輪和B輪），總計276.3億美元，約占全球風投筆數28.3％和風投總額36.8％。
在早期投資筆數同比、環比均下降的同時，投資金額卻在繼續增加——環比增長2.8％，同比增長7％。
考慮到種子投資的激增，早期投資筆數下降是一個有趣的現象。随着種子階段公司的成熟，這種現象可能會逆轉。
全球早期投資也存在與種子投資一樣的地域差異。美國和加拿大貢獻了2019年第三季度全球早期投資總額的41.3％，高于去年同期的36.6％；投資筆數則占40.1％，略低于去年同期的44.9％。
全球早期投資規模也出現了與種子投資類似的強勁增長。在2019年第三季度，早期投資平均規模環比增長5.9％，同比增長10.2％；中位數同比、環比均增長，同比增長尤其顯著。
後期投資和科技增長投資
在2019年第三季度，全球一共有653筆後期（C輪及之後輪次）和科技增投資（針對已經獲得風投的公司的私募股權投資），總計433.7億美元。
盡管此類投資僅占2019年第三季度全球風投筆數7.2％，卻貢獻了全球風投總額的57.4％。
由于科技增長投資數量相對較少且波動性較大（預計有44筆，總計略超過25億美元），我們将重點分析後期投資。
在剛剛過去的一個季度，後期投資筆數和總額均實作環比和同比增長：筆數環比增長5.4％，同比增長9.3％；金額環比增長約12.4％，但是同比僅增長3％。需要指出的是，在2018年第三季度，全球後期投資金額出現了數年來幅度最大的環比下降。換句話說，全球後期投資市場處于停滞狀态。
在過去幾個季度裡後期投資的規模變化更加凸顯了這種停滞狀态。
在2019年第三季度，全球後期投資平均規模環比增長8.3，但是同比僅增長2.5％。與此同時，後期投資中位數與上個季度一樣，與去年同期相比僅增長3％。
全球後期投資也呈現出與種子和早期投資類似的地理分布格局。金額上，美國和加拿大占2019年第三季度全球後期和科技增長投資的47.8％，高于一年前的43％。不過在北美之外，此類投資筆數的增長速度更快。在過去一個季度，北美占全球後期和科技增長投資筆數39.1％，不及去年同期的43％。
退出
在2019年第三季度，全球一共有326筆針對獲得風投的公司的并購交易，環比下降14.2％，創下三年來的最大下降幅度。由于每個季度的并購總額差别很大，我們通常不對此進行分析，但是值得注意的是，今年第三季度沒有出現多少大額并購交易。
2019年第三季度似乎是全球IPO市場的一個轉折點。在該季度，我們清晰地看到了IPO市場中的一個分層。一方面，經濟實力雄厚、業務盈利（或者有清晰的盈利途徑）、有合理增長前景和一個穩定管理團隊的科技公司在IPO中表現良好。例如，Datadog的IPO發行價為27美元，首個交易日的開盤價為40.35美元，在撰寫本文時該公司股票交易價為37美元。
與此形成鮮明對比的是，那些估值虛高的創業公司在IPO中的表現則沒有這麼好。WeWork無疑是過去一個季度裡最引人注目的失敗者，另外一些上市前估值極高的公司在IPO中的表現也不如人意。健身公司Peloton的IPO發行價為29美元，首個交易日收盤價跌至25.76美元。在撰寫本文時，Peloton的股價不到24美元。
今年第三季度表現欠佳的IPO（以及被取消的IPO）影響了其他公司的IPO熱情。Postmates首席執行官巴斯蒂安·萊曼（Bastian Lehmann）表示，他的公司将推遲上市，理由是“市場不穩定”。
此外，IPO這種退出方式本身也遭到質疑。Benchmark普通合夥人Bill Gurley發起了一項活動，勸說創始人選擇直接上市。對于像Airbnb這樣的不需要通過IPO來募集額外營運資的金盈利公司而言，直接上市是行得通的。
随着WeWork的IPO被擱置（似乎是無限期的），Airbnb計劃于2020年上市（無論是通過直接上市還是傳統IPO），Postmates則推遲上市，在今年第四季度IPO的公司可能将很少。
本文轉自創頭條，原文連結：
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