能源、原材料、食品，當一切都變得更貴的時候，必然會有很多輸家，但也會有一些大赢家。更為重要的是：實力強大的公司會從通貨膨脹中受益，此外房産持有者以及通貨膨脹的始作俑者也會從中受益。
來源｜Wirtschafts Woche
一個破舊的公文包放在角落裡，老式打字機被歸置在架子上，桌子上還放着一疊方格紙和幾本《曆史辦公環境》的雜志期刊。位于德國埃森克雷的新Aldi北方總部一樓的辦公空間看起來像是一個充滿懷舊氣息的空間。古色古香氛圍和城市中所流行的現代共享空間辦公氛圍形成了鮮明的對比。其實這是複制了創始人西奧·阿爾伯特曾經的辦公室。他與兄弟卡爾一起挖掘了所謂“折扣”的概念，并将 Aldi 打造成一家全球性公司。
Aldi的最大競争對手是Lidl，在激烈的競争中可以說從1973年開始都是Lidl占上鋒。另一家企業DM也于同年開始了藥店業務，在此一年前Roßmann開設了以他名字命名的第一家以牙膏、沐浴露和衛生紙為主的商店。這一系列價格敏感鍊成功的原因之一：高通脹。七十年代的石油和食品價格沖擊導緻消費價格飙升，即便是高收入者也突然不得不開始儲蓄，也正是在那時，大家發現了折扣店的好處。
一位年輕人在折扣店裡選購商品
今天的情況和以往相比沒什麼不同。近年來，Rewe和Edeka等傳統超市憑借更廣泛的選擇扳回一城，并從Aldi和Lidl手中奪回了市場佔有率。然而，當下鐘擺正在往回擺動。新冠病毒蔓延和俄烏戰争正在推高物價，通貨膨脹率目前為7.3%，可以說正在蠶食着老百姓的可支配收入。根據麥肯錫的一項調查，44%的德國人計劃在食品雜貨上節省更多開支，而在低收入家庭中，這一數字甚至達到了55%。該公司的顧問稱，與2021年相比德國人對于價格的敏感度可以說是“風聲鶴唳”。
通貨膨脹就像一種惡毒的毒藥，如同酸性液體，不僅會在人們的錢包上留下一個洞，而且還會破壞現代社會的紐帶。如果貨币的币值猶如過山車一般上下起伏，那麼貨币便會失去原本最重要的可信度，我們所擁有的社會繁榮和财富也将蕩然無存。更可怕之處在于，我們也會失去安全感和對未來生活的信心。從這個角度來看，貨币貶值也是自我貶值，因為它剝奪了我們正常和穩定的生活。從此，世界開始動搖，沒有什麼是确定的，我們隻會感到迷茫，因為我們意識到哪怕是世界上所有的錢加在一起也不能把世界凝聚在一起。
然而，在這種情況下也有赢家：從通貨膨脹中投機的人、從通貨膨脹中獲利的人、推高價格的人。折扣店就是其中之一，因為他們從顧客幹癟的錢包中證明了自己的價值；奢侈品牌利用其市場地位和定價能力能夠擷取高額利潤；物流行業可以直接順勢擡高價格；還有可以滿足對于穩定性需求的黃金交易者；房地産開發商可以再次享受看到他們較高價的電梯大廈和房屋升值的快樂；當然還有債務人，尤其是一些國家可以為他們的債務縮減速度高于預期感到慶幸。對他們所有人來說，通貨膨脹可能不是運氣，而是一個機會，還是一個很不錯的交易機會。
比如說，克勞斯-邁克爾·庫内的許多資産在這幾周内并沒有貶值，或者說恰恰相反這位億萬富翁正在從物價上漲中賺錢，尤其是物流。由于運輸價格持續上漲，他所營運的海運代理公司德迅的大股東們現在可能變得更加富有。
航運集團赫伯羅特派将在五月底派發股息。庫内在2008年金融危機時加入公司，現在持有30%的股份。然而由于赫伯羅特剛剛公布了曆史最佳的财報：超過 18億歐元的利潤（比上一年的淨利潤高出9倍），而庫内也将獲得創紀錄的股息。根據該公司利潤配置設定方案：德迅集團的股東獲得了大約12億歐元，其中一半以上歸克勞斯·邁克爾·庫内控股的公司和基金。
新冠疫情以來集裝箱航運供不應求
許多人懷疑像庫内這樣的服務型企業是否應該得到如此豐厚的回報。近年來，船東和貨運代理似乎并沒有跨時代的創新和卓越的管理。或者說正好相反，集裝箱船長期違約且一直在超額預訂，服務并不令人滿意。然而，該行業的價格最近卻越來越高。航運界的新座右銘甚至變成了：躺着把錢賺了。究其原因，主要是因為人們在新冠大流行期間被迫在網上購物并居家辦公，是以對木桌和家用踏步機的運輸需求激增，而這其中大部分都要從遠東進口，但沒有足夠的船隻可以運輸所有的集裝箱。此外，由于港口封閉，航運船隻進不去也出不來，發貨日期隻能不斷被推遲。
運輸業的補救方法簡單粗暴：提價增費。因為需求端不但在供應瓶頸時期沒有下降反而越發旺盛。赫伯羅特集團還預計 2022 年“運輸量以及平均運費将适度增長”。燃料成本上漲也好，船舶租金上漲也罷，對于赫伯羅特集團來說這些都不是問題。而他們主要投資者克勞斯·邁克爾·庫内更是“錢”途光明，有點像德國的通貨膨脹之王。
據《經理人雜志》報道，庫内現在位居德國富豪榜第三的位置：據說他去年的資産為 330 億歐元，比疫情爆發前多出 200 億歐元。 順便說一句，庫内本人認為這種發展是“可怕”和“不健康”。他現在正在尋求通過其他方式擷取收益：他以約 4.2 億歐元的價格購買了漢莎航空的股票，使自己成為該航空公司的第二大股東。
庫内的例子表明，在通貨膨脹中不僅有一般的赢家，還有非常特殊的赢家。由于一系列危機引發的财政刺激和貨币放水，他們可以受益于特殊時期内獨特的供給沖擊和流動性過剩。
與此同時，通貨膨脹如大火一般蔓延。面包、蔬菜、汽油、暖氣、美發師和租車費用，人們必須掏空口袋才能支付這些費用。
通脹浪潮看不到盡頭。德國經濟學家預測，今年歐元區CPI将同比上漲6%。而通脹持續的時間越長，普通人和商人對于通脹可能引發風險的擔心就越大。
工會随後會罷工以争取更高的工資，消費者會提前購買産品，公司和房東會将通貨膨脹因素考慮到當下的價格和租金裡。價格上漲最終隻能通過貨币刹車和穩定經濟來解決。
但歐洲央行不太可能有勇氣這樣做。德國商業銀行首席經濟學家約格·克萊默表示，出于保護歐元區高負債率國家的考慮，歐洲央行将“不會充分收緊貨币政策”。是以，通脹率很可能在未來許多年超過歐洲央行2% 的目标。
這對經濟和社會産生了深遠的影響，因為通貨膨脹本來就是意味着再配置設定。貨币貶值使社會分裂為赢家和輸家，它以犧牲買方為代價來補償賣方，以犧牲債權人為代價來減輕債務人的負擔，以犧牲誠實人為代價來獎勵狡猾之人。
根據奧地利經濟學家路德維希·馮·米塞斯（Ludwig von Mises，1881-1973）的說法，通貨膨脹會導緻“财富和收入的重大轉變”，它會動搖“貨币核算”，并有可能“摧毀整個基于勞動分工的精密生産流程”。