到手50億，蔡崇信轉身

中國企業家

2024-06-26 13:27釋出于北京《中國企業家》雜志官方賬号

文｜《中國企業家》記者 鄧雙琳

編輯｜李薇

圖檔來源｜視覺中國

蔡崇信的精力，或許要更多地向阿裡巴巴傾斜了。

6月26日，福布斯中國披露籃網最新交易内幕：科赫家族以58億美元（約合421億元人民币）估值收購布魯克林籃網隊母公司BSE Global 15%的股權，将向BSE Global的所有者蔡崇信、吳明華夫婦及其家族開出6.88億美元（約合50億元人民币）的支票。

投資完成後，布魯克林籃網隊和紐約自由人隊的總估值約為60億美元（約合430億元人民币），打破NBA曆史紀錄，成為北美職業體育曆史上最高的估值之一。

而科赫家族15%的股份，使他們有權優先收購籃網隊和紐約自由人隊的控股權。未來，這兩支球隊或将易姓。

近幾年，蔡崇信一直遊走在兩個身份中：阿裡創始合夥人與籃網老闆。2019年，馬雲退休以後，蔡崇信也卸下了戰投部的重擔，逐漸淡出阿裡一線，開始為自己的愛好買單。他分批次全資購得籃網隊，交易總金額超過30億美元，成為NBA球隊中第一位華人老闆。

2023年，阿裡陷入競争水火，蔡崇信臨危受命，回歸阿裡巴巴，接任了張勇董事會主席一職。轉手籃網，或許是蔡崇信将把更多精力聚焦在阿裡的信号。

雖有兩個身份，但蔡崇信的做事風格卻如出一轍：投資眼光超前，下賭注快、狠、準，又有着不惜沉迷成本的“斷舍離”決心。

買下籃網後，蔡崇信做了幾個大膽決策：重金引入帶傷的杜蘭特，歐文也随之加入，又從火箭隊換來哈登，組成三巨頭，籃網隊價值大漲。後來幾年，籃網成績不夠理想，從收益角度考慮，“三巨頭”又在一年之内被籃網交易出去，換了一批成本效益更高的球員。

雖然籃網經曆了一段混沌時期，但随着新的轉播合同和NBA全球化推進，此時交易股權無疑是市場最佳時機。超30億美元收購，換來60億美元總估值，蔡崇信這筆投資回報相當可觀。

對阿裡巴巴的笃定也折射了蔡崇信的投資遠見。

1999年，阿裡巴巴還是個連公司都沒注冊的“草台班子”，50萬元的創業資金捉襟見肘時，蔡崇信果斷放棄百萬年薪的工作加入阿裡。這場豪賭赢了，阿裡快速成長為全球網際網路巨頭。

不過，2019年蔡崇信“隐退”後，阿裡巴巴卻迎來空前危機：電商江湖的激烈競争，商業環境的錯綜複雜……回歸阿裡掌權後，蔡崇信又開始“斷舍離”，重組架構，聚焦電商主業，計劃将非核心的資産出售。

今年的一次采訪中，蔡崇信談到對球隊的期望，他認為“追求眼前的勝利”與“建立持久的赢球文化”有時會互相沖突，“若隻着眼于目前的勝利，我或許會采取短視的交易政策，犧牲球隊的未來。然而，我的願景是為布魯克林籃網隊打造一種長久、穩定且勝券在握的文化。”

短期的決斷也許是為了長期的競争力，而這種哲學同樣适用于阿裡巴巴。

将愛好豪賭成生意

蔡崇信當年收購籃網，是一個“感性的決定”。

在2024年初的一場體育産業論壇上，蔡崇信表示收購籃網是一個偶然的情況下發生的，“如果我能坐在球場邊，一年有40個晚上來紐約看籃球比賽，那會很快樂。”

蔡崇信是一個超級籃球迷，在耶魯讀書時，還曾為校籃效力。但蔡崇信的商業天分，最終讓他把愛好營運成了一門收益翻倍的生意。

2018年4月，蔡崇信以10億美元收購了籃網隊49%的股份；2019年8月，他又以13.5億美元收購了籃網剩餘51%的股權；随後，他花費11.5億美元收購了籃網隊主場巴克萊中心。三筆交易合計，蔡崇信一共花費了超30億美元，成為NBA球隊的第一位華人大老闆。

但籃網姓“蔡”後，發展并非一帆風順。

為了打造一支能夠争奪冠軍的豪華陣容，蔡崇信重金先後引進了杜蘭特、歐文和哈登，組成“三巨頭”。彼時，杜蘭特剛剛在NBA總決賽遭遇跟腱重傷，想要長時間養傷不能上場，但蔡崇信還是決定賭一把。

這支集結了巨星的球隊，成為當年奪冠最大熱門，但卻總是離成功差了那麼一點，在三個賽季的時間裡，始終無法沖擊總冠軍。後來因為球員之間不和，哈登、歐文、杜蘭特先後離開，“三巨頭”快速瓦解，球隊再度迎來危機。

蔡崇信執掌籃網期間，雖未能如願奪冠，商業價值和品牌影響力卻水漲船高。

60億美元的總估值，對職業運動隊而言是一個天文數字，約為籃網母公司BSE Global營收的14倍。

據福布斯中國報道，BSE Global目前負債14.3億美元，其中5.5億美元是給蔡崇信一家的股東貸款。茱莉亞·科赫的投資将用于償還4.92億美元的股東貸款，其餘的1.96億美元将留在BSE的資産負債表上。

蔡崇信曾分析過買下一支球隊帶來的經濟利益，在NBA的30支球隊都有一種機制，既有競争力又能賺錢，經濟配置設定很公平，例如電視轉播收入會平分給各個球隊，“它確定每個投資聯盟的人都不會損失太多”。

籃網隊的最新估值為38.5億美元，BSE能夠以高達60億美元的總估值交易，原因在于NBA聯盟未來可能與電視轉播機構達成11年高達760億美元的轉播合同。這意味着，籃網作為NBA的頂級球隊，不僅有穩定的球迷基礎和廣告贊助收入，未來還将從NBA日益增值的轉播權費中獲得可觀的分紅。

蔡崇信此時出售部分股權，無疑可以獲得豐厚回報。起碼從投資角度來看，蔡崇信這場“豪賭”賭對了。

敢于“斷舍離”

蔡崇信鮮少以“投資人”的身份示人，但要論眼光最超前的天使投資人，蔡崇信必定占得一席之地。蔡崇信當年對阿裡巴巴、馬雲的豪賭，放在今天來看，依然膽量過人。

23年前，馬雲和蔡崇信第一次相見時，雙方完全來自兩個世界：草根出身的馬雲，創業也像個“草台班子”，蔡崇信去湖畔花園的“辦公室”參觀時，眼前的景象讓他吃驚——床單鋪在地上，幾台電腦緊緊挨着，20多個人擠在房間裡，廁所還放着十幾把牙刷。而蔡崇信的履曆充滿光環——出身投資世家，耶魯法學博士、跨國投資高管，年薪70萬美元。

但馬雲對于B2B的構想打動了蔡崇信。二人在西湖泛舟時，蔡崇信突然對馬雲說，“你要成立公司，要融資，我懂财務及法律，可以加入公司幫你做。”

蔡崇信雷厲風行，辭掉香港的高薪工作，加入阿裡創始團隊，每個月隻拿500元人民币的工資。當時，阿裡巴巴連公司都沒注冊，創始團隊湊出來的50萬元啟動資金也馬上見底，而且“十八羅漢”連股權都搞不懂是什麼。

蔡崇信從頭梳理，一步步建立起阿裡巴巴的公司治理結構，又四處奔波尋找投資。在蔡崇信的撮合下，高盛牽頭向阿裡投資500萬美元，又說服軟銀孫正義多次向阿裡注資。阿裡巴巴2007年在港交所上市，2014年在紐交所上市，兩次都是蔡崇信在背後推動。

馬雲曾在多個場合說過，“最感謝的人就是他（蔡崇信）”，也曾這樣評價蔡崇信：“有多少人的勇氣可以像他一樣？”

蔡崇信無疑是馬雲最信任的人。在阿裡巴巴最需要上司者時，蔡崇信又回來了——

2023年9月，蔡崇信正式出任阿裡巴巴董事會主席。這是阿裡危機四伏的時刻，錯過下沉市場的黃金幾年，放任了拼多多的增長，甚至股價一度被拼多多超越，而後面又有京東、抖音、快手等吞噬市場。

阿裡急需保住電商命脈，蔡崇信也重新審視了阿裡。在年初的一次采訪中，他坦然承認了阿裡的問題：“我們發現自己落後了，因為我們忘記了誰才是真正的客戶。某種程度上，阿裡巴巴有點自亂陣腳，沒有真正關注到價值所在以及我們可以在哪個領域創造真正有意義的價值。”

蔡崇信敢于豪賭，也敢于“斷舍離”，這種果斷決策的風格再次發揮作用，阿裡正在走的路線是重新聚焦主業，舍棄投入收益成本過低的精力。

他曾談及體育與商業的關系：“我認為體育運動不僅教會你紀律和勤奮，還教會你如何面對失敗。如果你跌倒了，如果你輸了比賽，你必須重新振作起來。很多原則都适用于商業。”

無論是籃網老闆，還是阿裡巴巴一号位，蔡崇信都不會在難題面前止步。

檢視原圖 620K

• 

• 

•