2003年，楊振做了一個大膽的舉動。他豪擲4800萬拿下了央視兩個月的“标王”，要知道，這些錢相當于加加醬油7年的全部利潤。後來屢屢成功的楊振，卻幾乎把家裡所有人都安排到了自己的上市公司裡，這也為後面發生的事情埋下了隐患。
文丨金融八卦女特約作者：無言
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一年三次失信被執行，“醬油第一股”實控人一家三口成老賴？
6月24日晚間，上市公司“ST加加”（即加加食品）釋出公告表示，控股股東卓越投資以及實控人楊振、楊子江（實控人兒子）、肖賽平（實控人妻子）因個人債務糾紛被長沙市天心區人民法院列入了失信執行名單，而公司董事會在此之前沒有收到相關人員任何形式通知。
實際上，加加食品在法院通知書下達才知道實控人成為老賴，這事已經不是第一次發生了。
早在2020年12月，楊振和其創辦的卓越投資就曾被北京市第二中級人民法院列入失信被執行人名單。而自2023年6月以來，加加食品實控人楊振一家三口更是在一年内接連三次被列入失信被執行人名單。
實控人楊振累計被執行總金額13.6億元，而其名下卓越投資的累計被執行金額更是高達13.94億元。要知道“ST加加”目前的總市值也才21.54億（截至6月27日資料）。無奈之下，卓越投資在2023年6月便申請了破産審查。
都說“打仗親兄弟，上陣父子兵”，但一家三口齊刷刷成為老賴這事也着實罕見。昔日“醬油第一股”怎麼走到今天這般地步？
1.
/ “中國醬油第一股”昔日風光，
花4800萬天價買下央視“标王” /
專做醬油的加加食品，也不是沒有過巅峰時刻。
如今提起加加醬油，可能很多人并不知道，但昔日，它的廣告曾遍布大街小巷——
▲注：圖為加加醬油廣告
而一手創造了加加醬油的楊振，更是被樹立成了寒門學子逆襲的典範。
1962年出生在湖南甯鄉的楊振7歲那年就失去了父親，有兩個姐姐嫁了人，兩個哥哥也為了家計早早辍學外出打工。
生在這樣一個兄弟姐妹5人的貧寒家庭，楊振作為家裡學習最上進的老幺，也成為了全家人的希望。
高中畢業後，楊振選擇去了每個月都有津貼發放的益陽師範學院讀漢語言文學專業，畢業後被順利分到了自己家鄉甯鄉中學做國文老師，那時候一個月可以有100來塊的工資。
畢業配置設定當老師有穩定的收入，放在一般人家可能也就心滿意足了。
但楊振的兩個哥哥因為家裡窮遲遲找不到媳婦，年邁的母親還要下地幹活，楊振不忍心自己過安穩日子，當了兩年國文老師決定下海創業，帶家人們過上好日子。
那時候的楊振聽說什麼賺錢就幹什麼，他做過特種養豬、搞過食品加工，還向房地産開發商推廣過自己特制的隐形紗窗……如此折騰加上精打細算，楊振成為了甯鄉最早的一批萬元戶。
或許是過慣了窮日子，楊振很善于在生活中找“财路”。
一次偶然的機會下，他發現老式醬油瓶設計得很不合理，既無法控制用量還每次都會倒出來流一手的醬油。為了解決這個問題，楊振發明了如今廣泛使用的帶内部易拉環的醬油瓶。
▲注：圖為楊振設計的瓶蓋在加加醬油上的應用
這時候，敏感的楊振意識到了商機，他主動聯系了湖南的幾家醬油廠推廣自己的創新技術，并打算以50萬的專利轉讓費轉讓。卻沒成想，吃了閉門羹。
沮喪過後的楊振決定，既然大家都不願意改動，那不如自己來做第一個吃螃蟹的人。
1996年，楊振的加加醬油廠在湖南甯鄉正式成立。工廠成立之初，隻有三畝地、十幾個勞工，唯一的技術便是楊振靠着在圖書館鑽研學來的醬油生産工藝。
不過終歸是擁有商業頭腦，當時湖南市場上一瓶醬油的定價一般在1.5元-1.6元，楊振卻決定高舉高打走高端路線，直接把加加醬油的價格訂在了6.5元/瓶。
他先在報紙上造勢，再到當地電視台投廣告滾動播放，讓湖南人都知道了加加醬油。再加上味道好、使用确實便易很多，楊振一舉打開了知名度和市場銷路，僅僅兩年後，加加醬油的銷量就上了千萬級。
或許是看到了廣告的力量，2003年，楊振做了一個大膽的舉動。他豪擲4800萬拿下了央視兩個月的“标王”，要知道，這些錢相當于加加醬油7年的全部利潤。
傾盡家财，加加醬油的廣告連續2個月每天準時在中央一套7點整報時和7點半新聞聯播結束後播放。就這樣，加加醬油走出了湖南走向了全國，一時間，聯絡加加醬油進行推廣的經銷商絡繹不絕。
“一個醬油瓶蓋，突破百年曆史。”加加的這句廣告語，也引爆了全行業的包裝革命。
這把豪賭，楊振成了。
2012年1月6日，年營收增長到16.57億的加加食品在A股順利上市，成為了家喻戶曉的“中國醬油第一股”。而那時，海天味業才剛剛啟動上市程式，千禾味業更還是四川眉山一個名不見經傳的地方獨幕喜劇牌。
高光時刻，加加醬油的市值一度超百億。
2014年楊振以20億财富現身胡潤百富榜，2015年楊振家族财富增至37億元，“醬油大王”的名号由此走紅。
然而，成功了的楊振，卻幾乎把家裡所有人都安排到了自己的上市公司裡，這也為後面發生的事情埋下了隐患。
2.
/ 一家三口成上司，
“醬油大王”不務正業，實力“坑”公司？ /
翻看ST加加如今的股東名冊，可謂“觸目驚心”。
ST加加前十大股東合計持有加加食品47.13%的股份，而楊振一家三口直接或間接持有的股份就達到了42.29%。可以說，加加食品是名副其實的家族企業，更可怕的是，創始人家族擁有的股權幾乎全部被質押。
▲ST加加前十大股東情況 資料來源：同花順
事實上，加加醬油的掉隊早已初見端倪。
自打2012年上市以來，加加食品的營收就徘徊在16億-20億之間，去年營收甚至掉到了14.54億；近年來淨利潤更是連續三年虧損。
▲ST加加财務名額 資料來源：同花順
要知道，同行業競争者海天味業單單淨利潤就從2012年的12.08億上漲到了2021年的66.71億，上漲了足有4.5倍。
對此，2020年時楊振曾向公衆做出過解釋：
“企業上市後發展緩慢，主要是因為2013年以來我個人投資套進去了，然後惡性循環，不斷地搞投資，沒有聚焦主業，是以錯過了發展時機，這個我責無旁貸。”
事實也确實如此：
加加食品上市後，楊振便讓兒子楊子江先後擔任了副董事長、董事、總經理助理；妻子肖賽平擔任董事；堂兄楊旭東也曾擔任過董事長和總經理；而加加食品的現任董事長周建文也是楊振的外甥女婿……
公司交給親戚們管，楊振自己在忙什麼呢？他在忙投資，想用錢生錢。
自從2007年創辦卓越投資後，楊振便開始了自己的“折騰”之路。
2015年電商發展火熱，創業9次失敗的陳光輝在3月正式創立了“剛需高頻産品最後一公裡配送”概念的湖南本土雲廚電商，并在5月拉來了楊振加加食品的5000萬天使輪投資（持股51%），而這一筆投資在雲廚電商百度百科的形容中是“中國最大的天使輪融資”。
僅僅2年過後，加加食品以0元的價格，免費把51%的股權還給了陳光輝，楊振投資的5000萬卻打了水漂。
這筆交易頗受投資者質疑，但實際上雲廚電商2015年營收最高達3086.64萬，卻虧損了5677.46萬；到了2016年，雲廚電商的虧損雖然降至1886.54萬，但營收僅僅剩下903.95萬，下降了足足70%。
或許是看破雲廚電商是個“燒錢”的無底洞，楊振選擇了及時止損，認賠5000萬……
2017年，加加食品想要收購辣妹子食品100%的股權。而這一筆交易卻切切實實地讓楊振迎來了信任危機。
原來，穿透股權關系，楊振的卓越投資持有辣妹子食品控股股東東興博大15.56%的股權。
換句話講，楊振可能拉來熟識的關聯方一起打造一個皮包公司，并讓加加食品注資來“左手倒右手”。
與此同時，加加食品因為業績徘徊，股價由8.5元/股跌到了5.8元/股，而彼時楊振已經将其部分股權質押，該部分股權因股價下跌有爆倉風險。
而那時楊振卻輕松地表示“大概2000萬元左右，但我一點都不擔心，我這邊資金沒問題，可以随時補充。”
然而，這筆交易最終卻因為内讧而宣告終止——“辣妹子大小股東對交易方式的訴求不一樣，大股東希望現金交易，小股東希望通過發行股份方式進行交易”。
真是一個圖錢，另一個卻看上了權……
然而，受挫的楊振還遠沒停止“折騰”的步伐。
3.
/ “蛇吞象”無果一家三口成老賴，
兩家代加工廠停工敗局已定 /
2018年，楊振做了個讓人匪夷所思的決定：收購“鮪魚釣”。
鮪魚釣是個啥企業呢？全稱大連遠洋漁業鮪魚釣有限公司，成立于2000年。
根據加加食品披露的重組預案“鮪魚釣是國内最早進行公海鮪魚延繩釣的企業，緻力于為客戶提供優質純天然的鮪魚産品。”
大白話翻譯一下，就是出海打鮪魚的。
就是這樣一家“靠海吃飯”的企業，卻開出了天價估值47億，其中評估增值高達31億元。要知道彼時加加食品的賬上淨資産隻有20.59億。
為什麼要以将近2倍的溢價收購這麼一家毫不相關的企業？
鮪魚釣也開出了誘人的條件：承諾2018年-2020年扣非淨利潤分别不低于3.5億、4億、4.5億元，且三年合計不低于12億元。
要知道，那時加加食品的淨利潤還在1.5億左右徘徊，2018年更是降到了1.15億。要想在資本市場翻身，亟需講新故事。
但這故事有多不靠譜呢？
首先，鮪魚釣隻是上遊捕撈企業，隻賣魚甚至都沒有批發、運輸、零售、品牌等鍊條，且嚴重依賴另一家東洋冷藏企業進行銷售。
其次，鮪魚釣曾經變着法的謀求上市，先是去香港上市臨門一腳被農業部叫停，後是想要借殼東方钽業卻因為沒有融到足夠資金還倒賠了3.52億巨額現金補償。
更糟糕的是，相比于之前楊振對質押債務的雲淡風輕，2018年6月，楊振一家三口因為債務合同糾紛被司法輪候當機所持加加食品的所有股份。
而要收購鮪魚釣，加加食品還要增發7.92億股，以及向不超過10名特定投資者非公開募集7.5億，這難度可想而知。
果不其然，後續楊振幾乎完全陷入了自己一手造就的債務危機。不久，加加食品便曝出楊振的種種私人行為：
公司控股股東卓遠投資及實際控制人之一楊振，在未經公司正常審批情況下，違規對外擔保金額1.53億元；
楊振利用公司網銀系統對外開具無真實交易背景的商業承兌彙票7.19億元；
楊振未履行公司程式向其自身關聯方湖南派仔食品、自然人劉勝渝提供5400萬元借款……
雪球越滾越大。2020年6月，加加食品發現楊振利用卓越投資及其關聯方違規擔保了4.66億元，足足占了加加食品2019年淨資産的19.94%。而之後的6月15日，加加食品被正式戴帽“ST加加”。
也是2020年年底，ST加加正式宣布終止收購鮪魚釣。雖然楊振同時公開宣布“回歸主業、回歸初衷”，但他帶來的負面影響已無法挽回。
2024年4月28日，2023年審計機構對加加食品的内部控制做出了最為強硬的否定意見的審計報告。于是，在2021年剛剛摘帽的加加食品，再度被ST。
更雪上加霜的是，2024年3月起，占加加食品營收12.27%的味精産品中兩家主力加工廠因環保問題全線停産。
而如今大股東卓越投資也已進入破産申請審查階段，實控人一家三口成老賴，ST加加的股價也在危險的2元下方盤旋。
這一次，加加醬油或許真的難逃一劫了。不知道此時的楊振，面對自己一手做起來的醬油帝國，被自己玩資本坑到如此地步，作何感想？