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- 首發|首席商業智慧
- 作者|首席商業智慧
引言：都說“打仗親兄弟，上陣父子兵”，但是一家三口同同時淪為老賴屬實是少見。
“吃飯加醬油，每天吃飯都要加加加醬油”，創造出這一句廣告語的加加醬油曾經以“醬油第一股”的榮譽站上了A股舞台。
作為長沙市所轄甯鄉市的第一家上市公司，加加集團股份有限公司（以下簡稱加加食品）也有一個勵志的故事。
加加食品的創始人楊振攜幾十個勞工，在1996年用攢下的1萬2千元買了3畝地，成立了加加醬油廠。
3年時間公司收入十多億元，利稅逾億元。楊振更是豪擲4800萬拿下了央視兩個月的“标王”，使得加加食品的市占率一度超過李錦記，僅次于海天味業和美味鮮。
風頭無兩的加加食品也先後榮獲“國家食品工業重點企業”、“全國釀造醬油示範企業”、“中國名牌”、“中國馳名商标”、“國家農業産業化重點龍頭企業”等榮譽。
但是，就是這樣一家企業，近期卻是“負面纏身”，不僅淪落為ST，股價連續5個跌停，而且加加醬油創始人一家三口都被長沙市天心區人民法院列入失信被執行人名單，執行标的約為3231.37萬元。
實際上，這不是楊振第一次被列為失信被執行人了，楊振此前被執行總金額高達13.6億元，而如今又增加了這3000多萬元的被執行金額。
不禁唏噓，昔日的“醬油第一股”搖搖欲墜，創始人也身處泥潭中，一手創造醬油大王的他到底怎麼了？
不作死，就不會死
有句話說的沒錯，憑運氣賺來的錢，最後都會憑實力虧掉。
按理說，醬油這種剛需消費品的鑽石賽道，虧錢是不太可能的。
畢竟市面上耳熟能詳的醬油龍頭也就那麼幾個，海天味業、千禾味業、廚邦、李錦記、加加，而且醬油又是天天入嘴的必需品，沒有消費者會願意去買一個小作坊的牌子。
楊振能混到“老賴”的地步，最核心的原因就是步子邁太大，亂投資。
楊振的投資經曆完全可以用“不作死，就不會死”來概括。
不僅是亂投資，還投得不專業，但凡專業一點，步子謹慎一點，也不至于會背上那麼沉重的債務，淪為老賴，還把自己的兒子和老婆也連帶成了老賴。
自從2012年加加食品上市後，不知道是楊振飄了，還是嫌錢太多了，他就屢屢通過由其家族掌控的卓越投資開始不斷跨界。
2015年，正值O2O移動網際網路風口，加加食品便提出要布局線上電商管道發展，于是腦袋一發熱就花了5000萬就買了隻成立兩個月的雲廚電商51%的股份。
雲廚是加加食品“網際網路+”的一次重要實踐
這個雲廚電商就是從剛需高頻産品最後一公裡配送切入，以“社群網格化O2O+端口加盟”為營運模式，解決最後一公裡配送難題的。
隻不過這個商業模式最後還是沒有走通，把錢燒完了，也就沒有然後了，2年之後，雲廚電商資不抵債，淨資産為-3249.32萬元。
或許也是知道這麼燒錢下去不是個辦法，是以加加食品及時止損，0元出讓了自己在雲廚電商的全部股權。
這也同時意味着加加食品這5000萬完全是打水漂了，沒有任何投資回報。
要知道，在2015年加加食品的淨利潤也才隻有1.473億元，相當于三分之一的利潤拿去投資，不知道該說人傻錢多還是藝高人膽大。
在2018年，加加食品又開始了新的收購之路，拟收購大連遠洋漁業鮪魚釣有限公司（以下簡稱“鮪魚釣”）的100%股權，用7億現金和40億加加食品股權置換。
按理說，一個賣醬油的，一個捕魚的，是八竿子也打不着的企業，想不通當時為什麼楊振要去收購。
之前就有媒體曾質疑，這47億元收購案是鮪魚釣謀求通過加加食品借殼上市。
因為在加加食品收購前，鮪魚釣就一直變着法求上市了，曾借殼東方钽業卻“賠了夫人又折兵”，市沒上成，還賠了3.52億巨額現金。
除此之外，在2018年前後，楊振為了償還自身及關聯方債務，還做出了種種不靠譜的行為。
比如他相繼訓示加加食品财務人員将加加食品2400萬元轉給其指定的自然人劉某渝、将3000萬元轉給湖南卓越控制的湖南派仔食品有限公司；違規為控股股東關聯方合計開具7.19億元商業承兌彙票；以加加食品的名義為湖南卓越對外借款提供合計金額2.95億元的擔保等等。
在2018年這一年裡，加加食品還因為借貸、債務問題，屢屢被告上法院。
2018年，加加食品4次被告上法庭
後來，雪球越滾越大，這一次收購案也就在2020年宣告流産了。
可以說，在鐘情于買買買的楊振面前，加加食品似乎隻是楊振的“提款機”，這些都是他“揮霍”所埋下的隐患。
2020年12月23日，楊振在面對投資者的提問時也承認自己投資失利：
“加加食品上市後發展緩慢，主要是因為2013年以來我個人投資套進去了，然後惡性循環，不斷地搞投資，沒有聚焦主業，是以錯過了發展時機，這個我責無旁貸。”
雖然嘴上說的好聽，但是加加食品之後的業績表現卻沒有任何說服力。
2021年開始，加加食品就連續三年虧損，财報顯示，2021年加加食品錄得上市首虧；2022年加加食品續虧0.80億元，虧損略有收窄；2023年加加食品再虧1.92億元，虧損同比擴大140.60%。
高中老師辭職下海，成就醬油第一股
别看現在的加加醬油混得如此地步，接二連三的遭遇深交所問詢、難摘ST帽子，但是它也曾經是輝煌過的。
當時的楊振在創辦加加醬油廠之前，是一名高中國文老師，鐵飯碗的工作在當時活得也挺滋潤的。
此時正值改革開放前期，很多新鮮事物湧入視野，楊振就被這股洪流所吸引了。
耐不住湖南人骨子裡“吃得苦、耐得煩、霸得蠻”敢于逆流而上的精神勁，楊振辭掉了人人豔羨的“鐵飯碗”後，便決定下海去創業了。
什麼項目賺錢楊振就去做什麼項目，也确實賺到了他的第一桶金，成為了當時的萬元戶。
後來楊振在1996年成立加加醬油廠，還是因為一個小瓶蓋。
楊振發現傳統的醬油，蓋子大都采用封閉的塑膠瓶蓋，不僅使用的時候要開孔，而且倒出來的時候還會沾到一手的醬油，既不友善，也不衛生。
于是，楊振就把傳統的醬油瓶改造更新成帶内部易拉環的醬油瓶。
估計連楊振自己也沒想到，就這麼一個小小的瓶蓋更新，他就引領了一場包裝革命，還把加加醬油賣到了全國各地，成為家喻戶曉的品牌。
“一個醬油瓶蓋，突破百年曆史”，時至今日，楊振設計的拉環開合瓶蓋還是醬油的标配。
除了在醬油瓶上做更新外，加加食品還在品質上也推出了以稀态澆淋工藝與多菌種生物發酵技術相結合的新型發酵工藝，不僅提高了醬油的品質，也同時提高了産出率。
加加科研所與國内知名食品研究機構聯手，成功研制出可以讓消費者吃得更好、更健康，制作也更友善的全新調味品類“面條鮮醬油”，在2010年推向局部市場，當年銷量即達近5000噸。
2011年，銷量突破100萬箱大關。
2012年，加加食品成功登陸A股資本市場，而這時候的海天味業還剛剛啟動上市程式，“醬油第一股”由此來。
上市當年，加加食品迎來了高光時刻，創造了16.57億的營收，淨利潤達1.758億元。
2014年楊振以20億财富現身胡潤百富榜，2015年楊振家族财富增至37億元，“醬油大王”的名号由此走紅。
隻不過，加加食品也依然逃脫不了“上市魔咒”，上市即巅峰這個定律也在加加食品身上展現。
一手好牌打得稀爛，自作自受
從目前的醬油賽道來看，盡管因為“添加劑雙标”風波受到很大的影響，但是海天醬油依舊是整個賽道的老大。
據海天味業2023年年報顯示，公司去年實作營收245.59億元，同比下降4.1%；淨利潤為56.27億元，同比下降9.21%，業績有所下滑。
雖然業績下滑，但是論規模，“老大”地位尚且穩固。
畢竟作為調味品與快消品，拼的還是管道、品牌與産品的綜合勢能。
品牌就不用說了，海天家喻戶曉，電視宣傳廣告打得很響亮，但是加加卻不一定，現在的00後還不一定真認識加加醬油這個品牌。
從管道來看，截至2023年三季度末，海天味業在全國經銷商數量為6775家，産品遍布一二線商場的連鎖超市、農貿批發市場以及城鄉便利店、小店。
而加加主要面向的是二三線城市及縣鄉市場，政策是“農村包圍城市”。
從“醬油第一股”到被海天味業超越，隻能說加加食品是一手好牌打得稀爛。
在上市之前，加加食品僅有長沙和鄭州兩個生産基地，但是在其高速發展的那幾年，卻沒有好好解決産能的問題，将資金投入到擴大生産上，而是把錢都投入到了“副業”上。
沒有新的在建産能就算了，而且還關停了鄭州子公司的工廠，雖然能了解加加是因為銷量下滑，打算及時止損，促進公司生産經營良性發展，但是很可能從此就徹底掉隊了。
最後，在研發方面，加加食品的投入是真的少得可憐，尤其對比海天味業，差距非常明顯，這也是未來能否繼續增加産品系列，進而實作收入反轉的重要基礎。
隻能說，希望接下來的日子裡，加加食品能夠專注“醬油”，不要再作妖了。
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