引言：1、這是什麼時代？高勝率投資時代。2、時代的貝塔是什麼？大盤、龍頭風格。3、龍頭中如何選擇方向？三高資産：高景氣、高ROE、高股息。4、“三高”資産的交集是什麼？15+3：時代貝塔中的阿爾法。
總結而言，高勝率時代，大盤龍頭風格這一時代的貝塔似乎才剛剛開始。大盤龍頭風格中，三高資産（高景氣、高ROE、高股息）是全球共識性的三種選擇，而“15+3”作為三高資産的交集、大盤風格的增強，将成為時代的貝塔中的強有力的阿爾法。
風險提示
經濟資料波動，政策超預期收緊，美聯儲超預期加息等。
注：文中報告節選自興業證券經濟與金融研究院已公開釋出研究報告，具體報告内容及相關風險提示等詳見完整版報告。證券研究報告：《時代的貝塔——2024年中期政策展望》對外釋出時間：2024年6月21日
報告釋出機構：興業證券股份有限公司（已獲中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格）本報告分析師 ：
張啟堯 SAC執業證書編号：S0190521080005
張倩婷 SAC執業證書編号：S0190521110002
程魯堯 SAC執業證書編号：S0190521120004
胡思雨 SAC執業證書編号：S0190521110003
張勳 SAC執業證書編号：S0190520070004
陳恭懿 SAC執業證書編号：S0190523060001
陳禹豪 SAC執業證書編号：S0190523070004
林怡 SAC執業證書編号：S0190523080001
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使用本研究報告的風險提示及法律聲明
興業證券股份有限公司經中國證券監督管理委員會準許，已具備證券投資咨詢業務資格。本報告僅供興業證券股份有限公司(以下簡稱“本公司)的客戶使用，本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告中的資訊、意見等均僅供客戶參考，不構成所述證券買賣的出價或征價邀請或要約。該等資訊、意見并未考慮到擷取本報告人員的具體投資目的、财務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對任何人的個人推薦。客戶應當對本報告中的資訊和意見進行獨立評估、并應同時考量各自的投資目的、财務狀況和特定需求，必要時就法律、商業、财務、稅收等方面咨詢專家的意見。對依據或者使用本報告所造成的一切後果、本公司及/或其關聯人員均不承擔任何法律責任。本報告所載資料的來源被認為是可靠的，但本公司不保證其準确性或完整性，也不保證所包含的資訊和建議不會發生任何變更。本公司并不對使用本報告所包含的材料産生的任何直接或間接損失或與此相關的其他任何損失承擔任何責任。本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于釋出本報告當日的判斷，本報告所指的證券或投資标的的價格、價值及投資收入可升可跌，過往表現不應作為日後的表現依據：在不同時期，本公司可發出與本報告所載資料，意見及推測不一緻的報告，本公司不保證本報告所含資訊保持在最新狀态。同時，本公司對本報告所含資訊可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。除非另行說明，本報告中所引用的關于業績的資料代表過往表現。過往的業績表現亦不應作為日後回報的預示。我們不承諾也不保證，任何所預示的回報會得以實作。分析中所做的回報預測可能是基于相應的假設。任何假設的變化可能會顯著地影響所預測的回報。本公司的銷售人員、交易人員以及其他專業人士可能會依據不同假設和标準、采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報告意見及建議不一緻的市場評論和/或交易觀點。本公司沒有将此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。本公司的資産管理部門、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意見或建議不一緻的投資決策。本報告的版權歸本公司所有。本公司對本報告保留一切權利。除非另有書面顯示，否則本報告中的所有材料的版權均屬本公司。未經本公司事先書面授權，本報告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷貝、影印件或複制品，或再次分發給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權的其他方式使用。未經授權的轉載，本公司不承擔任何轉載責任。在法律許可的情況下，興業證券股份有限公司可能會持有本報告中提及公司所發行的證券頭寸并進行交易，也可能為這些公司提供或争取提供投資銀行業務服務：是以、投資者應當考慮到興業證券股份有限公司及/或其相關人員可能存在影響本報告觀點客觀性的潛在利益沖突。投資者請勿将本報告視為投資或其他決定的唯一信賴依據。投資評級說明報告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業評級（另有說明的除外）。評級标準為報告釋出日後的12個月内公司股價（或行業指數）相對同期相關證券市場代表性指數的漲跌幅，其中：滬深兩市以滬深300指數為基準；北交所市場以北證50指數為基準；新三闆市場以三闆成指為基準；香港市場以恒生指數為基準；美國市場以标普500或納斯達克綜合指數為基準。行業評級：推薦-相對表現優于同期相關證券市場代表性指數；中性-相對表現與同期相關證券市場代表性指數持平；回避-相對表現弱于同期相關證券市場代表性指數。股票評級：買入-相對同期相關證券市場代表性指數漲幅大于15%；增持-相對同期相關證券市場代表性指數漲幅在5%～15%之間；中性-相對同期相關證券市場代表性指數漲幅在-5%～5%之間；減持-相對同期相關證券市場代表性指數漲幅小于-5%；無評級-由于我們無法擷取必要的資料，或者公司面臨無法預見結果的重大不确定性事件，或者其他原因，緻使我們無法給出明确的投資評級。
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