創業投資迎全鍊條政策支援

  伴随着系統性政策檔案的落地，創投行業“募投管退”全鍊條再迎政策支援，為培育國資、政府投資基金等成為耐心資本打下了政策基礎。自《促進創業投資高品質發展的若幹政策措施》釋出以來，已有多地陸續啟動大額母基金，投資領域涵蓋各類戰略性新興産業。與此同時，還有存量國資母基金宣布延長存續期，進一步展現出行業内對于培育耐心資本的共識。

  支援全鍊條發展

  創投行業再迎政策暖風

  “截至目前，中央企業共管理了126隻創投基金，認繳規模529億元，已投資金額313億元，主要投向了先進制造、能源、電子資訊等領域，在推動科技攻關、加大科研投入等方面取得了積極成效。”在6月26日舉行的國務院政策例行吹風會上，國務院國資委資本營運與收益管理局局長王海琳表示。

  近段時間，創投行業暖風頻吹，系統性政策檔案的落地，為創投行業“募投管退”全鍊條帶來政策支援，也為将國資和政府投資基金培育為耐心資本打下了政策基礎。

  6月19日，國務院辦公廳印發《促進創業投資高品質發展的若幹政策措施》（簡稱《政策措施》），從培育多元化創業投資主體、多管道拓寬創業投資資金來源、加強創業投資政府引導和差異化監管、健全創業投資退出機制、優化創業投資市場環境等五方面着手，圍繞創業投資的“募投管退”全鍊條予以支援。

  國家發展改革委副主任李春臨表示，《政策措施》圍繞創業投資“募投管退”全鍊條全生命周期各環節，提出多方面的政策舉措。“在募資端，引導保險資金等長期資金投資創業投資，擴大金融資産投資公司直接股權投資試點範圍，動員有條件的社會資本做‘耐心資本’，解決行業‘缺長錢’和‘無米下鍋’的問題。”

  針對目前市場廣泛面臨的政府引導基金出資到期、基金延期困難、市場耐心資本不足等熱點問題，《政策措施》适時提出，“系統研究解決政府出資的創業投資基金集中到期退出問題”，并對行業長期關注的稅負壓力給予了積極回報，明确提出“持續落實落細創業投資企業稅收優惠政策”。

  證監會市場監管二司司長吳萌表示，近年來，證監會也高度重視這一問題，不斷地在深化資本市場的改革和開放，努力為緩解退出難提供良好的基礎。

  實際上，此前證監會已經在開展私募股權創投基金實物配置設定股票的試點，允許将持有的上市公司股票通過非交易過戶的方式向投資者進行配置設定，這樣既豐富了退出的管道，也有利于緩解對市場的沖擊。

  錨定新興産業

  地方接連啟動大額母基金

  自《政策措施》落地以來，已有多地陸續啟動大額母基金，投資領域涵蓋了航空航天、新一代資訊技術、新能源、智能制造、低空經濟等各類戰略性新興産業。

  6月21日，江蘇省宣布啟動戰略性新興産業母基金，總規模為500億元，該基金規模架構龐大，涉及新興産業、未來産業等多個領域。具體來看，該省級母基金采取“競争式申報、分批次組建”方式，與設區市、省屬企業合作設立三類産業專項基金，分别為未來産業天使基金、設區市産業專項母基金和省屬企業産業專項基金。

  從投向來看，該基金主要投向戰略性新興産業和未來産業，包括《打造具有全球影響力的産業科技創新中心行動方案》《省政府關于加快培育發展未來産業的指導意見》《江蘇省海洋産業發展行動方案》等檔案明确的戰略性新興産業和未來産業領域，以及其他符合國家和省戰略性新興産業發展規劃的重點領域。

  此外，江蘇省還公布了首批設立的産業專項母基金和未來産業天使基金共14隻，其中設區市産業專項母基金10隻，總規模為466億元；未來産業天使基金4隻，總規模為40億元。兩類基金所涉地區包括江蘇南京、蘇州、無錫等7個市區，覆寫産業包括航空航天、新一代資訊技術、新能源以及智能制造等。

  同樣在6月21日，廣州市宣布啟動100億元天使母基金，該基金依托于廣州金控集團設立，主要聚焦種子期、天使期項目，通過“‘母子基金’+直投”等方式，吸引社會資本、長期資本、境外資本，支援廣州市的戰略性新興産業及未來産業。而據工商資訊，廣州金控集團分别由廣州市人民政府及廣東省财政廳持股，其中，廣州市人民政府的持股比例超過90%。

  此前，廣州市還釋出了首隻以低空經濟為主題的産業引導基金。該基金由廣州産投下屬産投資本與廣州開發區交投集團共同發起，總規模為100億元。工商資訊顯示，廣州産投有着與廣州金控集團相似的股權結構，其股東方亦為廣州市人民政府及廣東省财政廳。廣州開發區交投集團則由廣州開發區國有資産監督管理局間接全資持股。

  值得注意的是，廣州市還于去年成立了總規模達2000億元的母基金，真金白銀助推廣州産業更新和科創發展。據牽頭組建方廣州産投介紹，1500億元的廣州産業投資母基金和500億元的廣州創新投資母基金，重點布局半導體與內建電路、智能裝備與機器人、生物醫藥與健康、新能源等戰略性新興産業領域。

  更好發揮引領作用

  部分國資母基金延長存續期

  除各地新設産業引導基金外，在存量市場方面，近期還有部分國資母基金宣布延長存續期。

  近日，張江高科公告顯示，公司參與出資的股權投資基金——上海浦東科技創新投資基金合夥企業（有限合夥）（簡稱“浦東科創投資基金”），其合夥協定經LP協商後拟進行修訂。而這一變更主要涉及基金存續期限：浦東科創投資基金存續期限将由10年變更為12年，其中，投資期限由5年變更為7年。

  對于母基金延期的原因，上述公告稱，是“為更好地發揮國有資本引領放大作用，高效提升國有資金使用效率”。據悉，浦東科創投資基金成立于2019年，首期規模55億元，2024年正好為原定投資期限。

  工商資訊顯示，浦東科創投資基金目前公開對外出資11隻子基金，涉及海望資本、張江科投、國方創新等。其公開直投項目主要集中在醫療健康領域，包括臨床需求創新醫藥研發商信諾維、健康醫療大資料服務商聯仁健康以及血管植入/介入器械解決方案提供商心凱諾醫療等。

  此前，引導基金存續期通常為7年左右，而在最近一兩年内，不少産業引導基金紛紛将存續期延長到了10年以上。去年11月，深圳市成立了20億元科技創新種子基金，該種子基金打破了此前5到10年存續期限的慣例，将其延長為15年。同期，廣東省半導體及內建電路産業股權投資基金二期合夥企業（有限合夥）成立，目标規模300億元，該基金則開創性地将存續期限定為17年。此前，黃山市新興産業基金釋出的子基金遴選公告顯示，該基金存續期15年，也達到了10年以上。業内人士表示，這一變化的背後，是培育耐心資本逐漸成為共識的展現。

  王海琳表示，國資委将指導中央企業用足用好現行相關政策，聚焦主責主業，結合自身優勢和條件，利用創業投資基金加大對行業科技領軍企業、科技成果轉化和産業鍊上下遊中小企業的投資力度，鼓勵投早、投小、投長期、投硬科技，發揮長期耐心資本作用，支援戰略性新興産業和未來産業，助力培育發展新質生産力，進一步推動實體經濟高品質發展。（記者 羅逸姝）

來源：經濟參考報

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