剛剛完成了矽谷史上最大一次融資的OpenAI，似乎又雙叒叕有麻煩了。據OpenAI公司最新的預測顯示，直到2029年該公司才能實作盈利，屆時其收入将達到1000億美元。然而根據The Information對OpenAI财務檔案的分析，在達到盈利節點前，該公司到2026年的虧損可能會高達140億美元。
OpenAI方面預計，到2029年其支出總額将超過2000億美元，其中還不包括巨額股權補償成本，同時每年60%至80%的支出将用于模型的訓練或運作。而相關檔案的分析表明，OpenAI預計2023年至2028年的總虧損（不包括股權補償）将達到440億美元。毫無疑問，這一組數字将會改變外界對于OpenAI未來的看法。
實作盈利需要先承受440億美元的虧損，看到這裡，或許有些朋友會認為外界對于OpenAI财務前景是悲觀的。然而現實卻是投資者大機率産生了樂觀情緒，因為按照此前OpenAI CEO Sam Altman瘋狂在全球拉投資的架勢，外界曾普遍預測OpenAI需要付出千億美元的虧損才能實作盈利，現在的440億隻有預期的一半，自然就是利空出盡是利好了。
要知道網際網路公司、乃至帶有網際網路屬性的科技公司，在創業初期如果不大虧特虧，那麼往往就代表願景太小、講故事的能力太差，從遠古時期的雅虎到多年前的滴滴、Uber，再到現在的OpenAI都是如此。但問題在于，OpenAI到開始盈利之前，到底還要先虧多少？
數月前，The Information預計OpenAI今年将虧損50億美元的報道曾引發軒然大波，就擊中了外界擔憂OpenAI盈利能力的痛點。商業前景不明、外加巨額虧損，這或許就是蘋果方面退出OpenAI這一輪融資的原因。現在OpenAI自己給出了答案，隻不過這個答案可能暫時還不能對化解AI泡沫論有正面意義。
因為OpenAI預計未來幾年模型訓練的計算成本可能會大幅上升，到2026年或将高達每年95億美元。然而他們到目前為止除了向使用者收取訂閱費之外，還尚未找到另一個被驗證的營收管道。網際網路廠商如今尚且有廣告、電商和遊戲這三大“法寶”，但AI廠商到目前為止在消費端就隻有類似ChatGPT Plus的付費訂閱，B端也隻有SaaS。
同時為了維持自家大模型的領先，OpenAI又必須投入大量資源進行疊代。是以現在的情況，就是OpenAI的成本一年會比一年高，可營收卻無法實作比對。但從某種意義上來說，OpenAI現在的困境恰恰就是因為他們并不算是一家網際網路公司。
要知道在網絡效應的加持下，網際網路産品的邊際成本幾乎無限趨近于零，進而形成了以平台、使用者、創作者為核心的“平台雙邊經濟模式”。可AI産品的缺陷就是推理成本是剛性、且與使用者規模呈正相關，在産品進一步鋪開的時候，成本也會同步升高。
邊際成本的不同，就導緻了絕大多數AI産品往往會迅速啟動商業化，進而讓習慣了網際網路産品免費模式的使用者感到無所适從。更緻命的是，目前主流的AI産品頗有些類似于“花瓶”，通常隻能在某些特定場景起效，而且需要大量的學習成本。
如此一來，等到新鮮感一過，使用者不光付費意願無法建立，流失率更是居高不下，這也是為什麼OpenAI的月活使用者增長會陷入幾乎停滞的狀态，維持在2.5億使用者不再有大的突破。可反觀抖音、快手、B站等網際網路産品，使用者規模一旦破億就會迅速進入滾雪球狀态。
更加緻命的是，現在OpenAI保持技術領先的能力可能都要打上一個問号了。就在近期，OpenAI先後失去了訓練負責人Barret Zoph，以及o1推理模型的貢獻者Luke Metz。再算上此前曝出的11位聯合創始人中僅剩2人還留在該公司，OpenAI内部動蕩就已然是擺在台面的事實了。
其實OpenAI内部出現問題的原因很簡單，因為該公司的路線在ChatGPT走紅之後，就出現了180°的大轉彎。OpenAI最初是靠着開源、獨立和非盈利性，吸引了大量有理想的人才加盟，比如Ilya Sutskever。可現在的OpenAI敝帚自珍，同時還抱上了微軟和亞馬遜的大腿，更有傳言稱其可能在嘗試轉向營利性質。
或許OpenAI現在抛出2029年盈利的說辭，就是為了在内部動蕩之際安撫投資者。隻不過，如果他們沒能在付費訂閱之外找到第二增長曲線，那麼再好的預期管理可能也僅僅隻是空中樓閣，OpenAI搞不好真的會轟然倒塌。