萬博 發自 副駕寺
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一則突發的公告，不太尋常。
來自通用汽車，稱将以34.5億美元收購孫正義旗下軟銀願景基金持有的全部Cruise股權。
Cruise，通用旗下自動駕駛超級獨角獸，與Waymo和百度Apollo并列的自動駕駛頭部玩家。
而孫正義，也是Cruise估值一手做大中的“功勳人物”，卻不料如此匆匆套現、抽身離場。
并且短短十幾天，Cruise接連發生劇變：CEO換人、最大外部投資者，等不到Cruise自動駕駛商業化落地，轉身離去。
值得玩味的是，孫正義這次退出也不尋常，原本這麼看好自動駕駛的人，忽然套現了。更早之前，關于通用Cruise和孫正義旗下軟銀願景基金的“對賭協定”，也浮出過水面。
孫正義突然退群了
軟銀願景基金、孫正義，Cruise最大的外部金主，退出顯得如此突然。
就在3月17日，通用汽車向美國證券交易委員會送出股權收購檔案，披露了最新進展。
根據檔案，通用汽車用34.5億美元，收購軟銀願景持有的所有Cruise股權，整個股權交易分為3個部分進行：
首先，通用以21億美元收購軟銀願景基金10.9%的Cruise初始股權，這部分股權是2018年5月，軟銀願景基金投資Cruise 22.5億美元協定的一部分。
之後，通用還根據2018年，軟銀願景基金投資Cruise時簽訂的協定，代替軟銀向Cruise追加13.5億美元投資。
至此，通用汽車在這次交易中，總共以34.5億美元收購軟銀願景基金19.6%的全部Cruise股權，通用持有Cruise的股權占比，增加至80%。
至此，孫正義徹底完成了從通用Cruise的退出——不賠但也不賺的退出。
還沒等到商業化，也沒等到IPO，更沒有多少倍的回報，簡直就是割肉止損的離場，連“利息”都不要了。
Cruise的三階段，以及與孫正義的孽緣
全球自動駕駛超級獨角獸Cruise，現在是一家估值高達300億美元的公司，發展經曆過三個大的階段。
第一階段：從0到1創業。
2013年，Kyle Vogt與Dan Kan在矽谷聯合創辦 Cruise Automation，之後不久Cruise就拿出了具備高速場景自動駕駛功能的原型産品RP-1，其後在2015年， Cruise拿到加州自動駕駛測試牌照，成為自動駕駛賽道的明星公司。
2016年，Cruise被通用汽車以5億8100萬美元全資收購，成為各大車廠“自動駕駛焦慮”的導火索，直接或間接導緻了自動駕駛領域創業公司進入被哄搶時代。
至此，Cruise成為了通用汽車旗下全資子公司。
第二階段：地主家小兒子。
在被通用汽車收購後，Cruise開始進入内部整合期，通用還給Cruise空降來前總裁Dan Ammann作為一把手，承諾将會持續給Cruise投入研發和持續發展，并且背靠車廠資源，開始将Cruise的自動駕駛技術，降維到量産車使用，推出了與特斯拉AutoPilot齊名的Super Cruise。
Cruise在完全無人駕駛方面也沒落下，自建RoboTaxi車隊，研發RoboTaxi技術。
江湖上也開始有了Cruise路線的說法，成為了Waymo路線和特斯拉路線之外的第三條路線。
這種思路，後來也直接啟發了在中國創業的Momenta和毫末智行等公司，本質上是一種更大資料驅動的思維來推進自動駕駛。
但也就是在2018年前後，全球自動駕駛再次進入資本熱潮期，Cruise發展得不算慢，但在通用旗下——更何況地主家确實也遭遇了不小的困難，一度難以支撐如此高投入的技術創新方向。
也到了思變的時候，而孫正義和他的千億美元規模的軟銀願景基金，就在此時出現。
第三階段：孫正義來了。
2018年6月，在一波與孫正義的眉來眼去之後，通用對Cruise上演了一出“并而複拆”的戲碼，重新引入其他外部投資方：
孫正義用軟銀願景基金，向Cruise注資22.5億美元，并分兩個階段進行，首期9億美元，讓Cruise投後估值一舉達到115億美元，成為全球最貴的自動駕駛“創業公司”。
之後，孫正義繼續高舉高打加杠杆，帶來日本車廠本田，為Cruise注資27.5億美元（第一階段7.5億美元，剩下20億美元在之後的12年注入），繼續做大Cruise的估值到190億美元并訂下了商業化和IPO時間表。
Cruise也由此重新進入全球大資本視野。
2021年微軟領投之下，Cruise又拿到了20億美元的新融資，估值也水漲船高推至300億美元，與Waymo、百度Apollo并列全球三強。而Cruise也因為手握42.5億美元重金，成為了全球融資最多的自動駕駛公司之一。
孫正義的刀法，至剛至猛。
但在被資本越捧越高的同時，Cruise在這段時間的技術落地，沒有相應的高歌猛進。
Cruise最早就放話，要在2019年年底，讓自家RoboTaxi跑進舊金山市區，讓舊金山市民随叫随打，但時至今日，這個計劃還未完全實施。
一方面，有疫情突如其來的原因；但另一方面，或許也與技術進展有直接關系——畢竟同樣是RoboTaxi落地，其他中國玩家如百度、文遠知行和小馬智行，已經開啟商業化收費測試了。
甚至Waymo從鳳凰城開始“遷移”到舊金山落地，Cruise也依然沒有兌現承諾。
Cruise唯一的高光時刻，來自2020年聯合通用和本田，推出沒有方向盤、完全重新設計的無人駕駛原型車Cruise Origin，備受關注，但說白了隻是輛原型車，距離量産還有不小的距離，更别提商業化。
至于自動駕駛降維量産乘用車的智能駕駛産品Super Cruise，也一直沒有外部客戶的認可。
……
是以無論是高階自動駕駛技術落地，還是乘用車智能駕駛，Cruise享受着高估值，卻沒有相應的成績單。
當然，精明如資本家孫正義，可以不賺錢，但絕對不能虧。
就在Cruise的一系列逆風進展下，當年孫正義投資Cruise時的對賭條款，對外曝光了。
根據當時的協定，軟銀願景基金一次性注資9億美元，剩下的13.5億美元，在Cruise準備好自動駕駛商業化部署後才能進行交割。
還有，如果Cruise在交易結束後7年内，沒有完成IPO、分拆、出售或解散，軟銀願景基金将有權在某些限制條件下，将投資者持有的Cruise的全部股權交換為現金，交換價格，基于市場平均水準。
而現在，這個退出的突發公告，似乎對應的就是對賭條約的兌現。
孫正義跑路，Cruise更大的麻煩在後頭
是以了解了愛恨情仇，今日之變，大概就能有個推導了。
孫正義手握真金白銀入場，但Cruise自動駕駛商業化落地，卻遲遲沒有進展，而根據對賭條款，軟銀願景基金可以随時套現離場。
但這并不代表孫正義不看好自動駕駛，事實上，孫正義在自動駕駛賽道曆來不惜金，甚至是全産業鍊條多元布局。
從2017年至今，孫正義陸續投資了晶片制造商英偉達和ARM，雷射雷達公司Innoviz，地圖公司Mapbox，還有智能算法初創企業Nauto和Brain Crop，這每筆投資，金額都不小。
除此之外，軟銀願景基金還在2019年起向無人駕駛貨運初創公司Nuro投資9.4億美元。已經上市的Aurora，也有孫大帝的股份和利益。
是以孫正義從Cruise抽身離開，唯一的解釋，或許就在于對Cruise前景的擔憂、失望和止損。
更尴尬的是，成也孫正義，敗也孫正義。
當初Cruise在通用内部雖然聲息漸弱，但也活得不算差，也屢屢有進展曝出，速度不算快也絕對不算慢。
可孫正義的到來，一下子将Cruise在資本市場上催熟，又拿不出對應的成績單。
猶如風口上飛起的豬，吹得越高越危險。
沒錯，孫正義“平價”身退，且留下了一個300億美元估值的超級獨角獸Cruise。
但這個300億美元估值的公司，一來沒有像樣的商業化成績單，二來每向前一輪都需要更多的融資才能比對……就算是SPAC、IPO，這個估值也缺乏底氣。德不配位，就會反受其害。
是以有時候，高估值、大資本未必是“時間的朋友”。
随着孫正義跑路，Cruise更大的危機才真正開始。
2020年定格的全球自動駕駛頭部三強格局——Waymo、百度Apollo和Cruise。
或許在今年就會變成兩極争霸了。
—完—
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