“中國靶向抗癌藥第一股”，正面臨青黃不接

曾經的中國“抗癌第一股”，如今光環不再。

4月7日，貝達藥業披露2021年年度報告，全年營收22.46億元，同比增長20.08%，和以往增速持平。引人注意的是，2021年，貝達藥業實作歸母淨利潤3.83億元，同比下降36.83%。

同一天，貝達藥業宣布，拟使用不超10億元閑置自有資金購買理财産品。

作為中國第一批創新藥企的代表，貝達藥業曾創造了中國制藥界大量的“第一”，這些都被記錄在2021年年報中，并标粗。

過往的高光時刻，難掩現在的頹勢。

一類新藥鹽酸埃克替尼曾經承載了中國創新藥的榮耀。2011年，這款肺癌特效藥上市之後，貝達十年内幾無建樹，直到2020年11月才有了第二款創新藥ALK抑制劑恩沙替尼。這期間，業内各種創新藥物不斷湧現，貝達錯失了市場先機。

曾經“抗癌第一股”的今天，最好别成為其他中國創新藥企的明天。

前浪已老，後浪沒來

在聚光燈下走了多少年，貝達就被诟病了多久“獨木難支”。

2023年開始，埃克替尼的多項專利将陸續到期，可能受到仿制藥的猛烈沖擊。但貝達藥業顯然還沒找好下一個“埃克替尼”。

貝達藥業試圖自救。一方面，貝達一直在挖掘埃克替尼的新适應症，拓展臨床應用範圍，覆寫更多患者人群；另一方面，貝達也開拓了大量管線，近年也有新藥上市。

2020年底和2021年底，貝達藥業相繼推出恩沙替尼、貝伐珠單抗兩款新藥。

但是目前來看，兩款藥物的銷量尚不能為公司業績提供強力支撐。貝伐珠單抗是生物類似藥，截至去年12月初，國内已有9個獲批品種，貝達的正是第9家。

恩沙替尼呢？從年報來看，2021年，埃克替尼、恩沙替尼銷售額共計22.06億元，恩沙替尼的銷售額并未單獨披露。不過，在三季報中，貝達藥業曾透露恩沙替尼去年前9個月的銷售額為1.2億元。

顯然，埃克替尼還是占了大頭，“繼承者”仍未出現。

值得注意的是，2021年貝達還出現了研發人員流失的現象。2021年3月，貝達藥業資深副總裁兼首席醫學官毛力離職。貝達藥業表示：毛力的離開不會影響公司的正常營運。

在2021年年報中，貝達藥業也承認：目前醫藥行業人才争奪戰不斷加劇，如果發生核心技術或業務人員流失，可能造成項目資訊、商業秘密洩漏，影響項目進度和市場銷售。

近年來，貝達藥業董事長兼首席執行官丁列明曾表态：人才的進和出都是正常的，“流水方能不腐”。

問題是，水如果不流入了呢？毛力走後，貝達首席醫學官的崗位空懸至今，已長達一年。

埃克替尼上市這十年來，貝達藥業的核心高管陸續出走。曾經的貝達三劍客，如今隻剩丁列明，貝達還數度和曾一起打江山的張曉東對簿公堂。

如今，埃克替尼“前浪”已老，“後浪”遲遲不見蹤影，這是貝達藥業面臨的最大危機。

照見創新藥行業的未來？

年度淨利潤同比下降36.83%，這很難不引起注意。

2020年，貝達藥業出售了浙江貝達醫藥科技有限公司股權，獲得了2.9億元的投資收益。在這之前的2019年，貝達藥業淨利潤為2.26億元。除去2019年的非經常性損益，貝達藥業近幾年的收入和利潤增長相對是平穩的。

但貝達藥業的賬面現金使用，這兩年來一直受到行業诟病。

近幾年，貝達藥業除了通過埋頭研發、外部引進等方式搞新藥，也在嘗試其他業務。貝達耗費大量資金，開發了“海創園”生物醫藥孵化基地。和一些創新藥企一樣，貝達也希望孵化其他創新項目，來實作投資增值。

但是，長年用自有資金購買理财産品，也被市場認為是研發乏力的表現。結合其單薄的産品線，問題顯得更為突出。

做新藥，從來就不簡單。在中國創新藥領域，貝達藥業曾站在聚光燈的正中央。

如今十年過去，貝達已不再是昔日一窮二白打江山、拼命硬幹啃骨頭的藥壇新秀。中國創新藥市場也不再隻是跨國藥企的演武場。

已經是新時代了：後起之秀層出不窮，行業格局日新月異。

貝達已然嗅到危機，在年報中寫道：生物醫藥行業競争激烈，且變化迅速，同業公司已商業化或正在開發與公司産品相同适應症的藥物。埃克替尼和恩沙替尼不同程度地遭遇了其他EGFR-TKI和ALK抑制劑的競争，貝伐珠單抗也面臨市場激烈的競争壓力。

時移物換，me too時代漸漸遠去。貝達藥業的路，不宜成為行業的路。