對于傳奇交易大師傑西·利弗莫爾來說，他的人生最精彩的部分并非是1907年在股市中讓JP摩根請求他不要繼續做空賺到了超過100萬美元，也非他在1910年因為在棉花期貨的交易上犯了聽信“專家”之言而将之前所賺的100萬美元全部賠完，而是恰恰此後美國的經濟又陷入了”循環小衰退”那寂寞難耐熬人心智和沒有半點賺錢效率的市場情況下，他僅僅單憑隻能交易500股的信用額度東山再起的神話。我們現在知道從1911-1914年，華爾街在大背景下基本上沒有賺錢效應，利弗莫爾是如何在耐心苦苦捱四年後，讓耐心和時間之窗給予他那神話般東山再起的機會？
偉大的交易者在第三次重大的破産後終于完成了堅決獨立研究不聽信任何“專家”意見的修煉。而他要在華爾街上再度崛起，缺乏的兩件最重要的東西：“本金和時機！”正如我們現在都知道的，1914年後，全球開始進入了第一次世界大戰的熱身賽，而利弗莫爾的極度耐心，通過華爾街市場的自身運動為他創造機會。那絕非是所謂的“機會由上帝創造的”，華爾街的機會恰恰是用耐心和時間等出來的。利弗莫爾就是依靠這種最終的耐心“得到了機會的形成”和僅能一次操作500股的信用度，在“成功過的經驗下”，選擇了當時的超級龍頭股伯利恒鋼鐵，博浪一擊，再度走向人生的頂峰。而這其中最關鍵，也是利弗莫爾在《股票大作手回憶錄》中反複提到的時間要素。
摘自《股票大作手回憶錄》原版
The Pivotal Point
I felt confident that if the stock broke below 300, it would havea swift downward move. Next morning there was excitement. Ana-conda was way down in London, opened in New York substantiallylower, and within a few days was selling at 225.
Bear in mind when using Pivotal Points in anticipating marketmovements, that if the stock does not perform as it should, after cross-ing the Pivotal Point, this is a danger signal that must be heeded.
通讀全文，可以發現，“time element”是指當關鍵點突破之後，行情的運作狀況，按照利弗莫爾的表達，當價格突破關鍵點之後，通常會出現快速上漲，如果沒有出現快速上漲的話，就要注意危險信号，通過時間來驗證趨勢的有效性。時間可以考驗一切，在股票期貨市場中，時間也能驗證價格變化的有效性，這也是操作中常說的耐心和等待。而關鍵點隻是在通過“time element”确認後的趨勢中價格将要快速運動前的關鍵時刻。是以“time element”很重要，等待和耐心很重要。“time element”，也是利弗莫爾價格記錄方式尋找關鍵點與“time element”結合的重要信号。“time element”可以剔除市場微小波動，抓住行情加速點，其重要作用就是減少市場的錯誤信号，指的是6點轉向，3點突破，以及兩種相關股票一起發出“key price”的時機。是以“time element”翻譯為時間要素也是無奈之舉，因為很難有一個具體的名詞能夠清晰的傳達出利弗莫爾的本意。
雖然時間要素比較難以了解，但是交易無非就是那些基本原理，我們還是能夠從利弗莫爾的言論中，判斷出他在不同時間節點想要表達的意思。
利弗莫爾發現市場中的時間要素是指要有耐心，能夠獲利的交易方法随着時間的推移總會産生利潤，時間發揮的作用就像它影響其他職業活動一樣，時間要素是交易的核心要素。在投資商号中，時間要素是短期和即時，對利弗莫爾來講，這裡的時間要素是靜止的，因當日技術條件所限，每次股票的價格及成交量的更新中間會有一定時間差，利弗莫爾買入股票委托單送出投資商号後，不管股票價格如何變動，投資商号都有義務以目前價格成交，事實上多數情況下股價是向有利于利弗莫爾的方向變動，因為利弗莫爾是根據價格和成交量關系判斷價格運動方向。利弗莫爾正是利用投資商号技術方面的漏洞不停戰勝投資商号的。多年後，耐性成了利弗莫爾的一大特質，好幾次操作更是以而大賺特賺。時間要素也向他證明：交易成功之路，得走一段相當長的時間。市場參與者不會一朝緻富。
但很多交易者在研究交易的過程中，大多數精力都放在具體的交易技能上，殊不知，時間這個因素，也是交易中非常重要的一個環節。那麼，交易中，時間這個要素，都有哪些具體的作用？
01
時機的出現
首先，就是入場時機。
利弗莫爾的關鍵點式入場交易方法，非常講究時機，因為他采用的是典型的一種形态識别方法。用他的話來講：你必須要等到你的交易關鍵點出現時在出手。
在利弗莫爾的東山再起經典案例伯利恒鋼鐵中，利弗莫爾為了等到何時的買入位置，足足等了6個星期，直到他所等待的關鍵點信号出現，他才将自己的全部籌碼打了出去。
這是時間要素之一：時機。
沒有人能夠把握所有的走勢，所有的機會，每一個交易者，每一套期貨交易系統，都應該有自己的入場規則。這個規則，隻試錯你想要試錯的行情。而你想要試錯的行情不會時刻出現，是以，你必須要能夠等待自己的專屬機會。你做日内，要在日内等待自己的入場信号，你做日線，你就耐得住幾天不開倉。
02
持倉需要時間
盈利的核心之一，就是你能夠讓利潤奔跑。而讓利潤奔跑意味着你需要持有自己的倉位耐心的等待行情運作。
這個階段，是非常煎熬的，因為行情永遠不會筆直的上行，總是充滿了各種波折。虧損，盈利，虧損變盈利，盈利變虧損，盈利變虧損後再盈利…這個過程，将走勢的不确定性展示的漓淋盡緻，也對你的認知發起最強烈的沖擊。很多人受不了這種利益波動的折磨，他們直接就會落袋。
然而，你越是主動落袋，你的持倉能力就會越弱，你的交易就會越來越急不可耐。可能你一看賺了，立即就平掉了。你越急不可耐，你在交易中的優勢就會消失，你就失去了自己的正向收益預期。因為你永遠也拿不到可以讓你産生優勢的大波動行情。
是以，持倉需要耐心，利潤的奔跑需要時間。這是時間要素之二：持有。
03
波動的出現需要時間
有些交易者會疑問：為什麼知道了走勢的不确定性，也知道入場規則出場規則交易系統，也會一緻性的執行，可是資金曲線就是一直不起來，更多的時候都是在不停的虧損，這是為什麼？
我個人的見解是：因為行情沒來。
一套完整的交易系統，是由優勢期和不利期組成的。實際上，在我看來，一個日線級别的交易者，一年中屬于他的優勢的時刻也就是2-3個月而已。剩下的，都是需要等待的時候。這個時刻，你大機率就是虧的。
因為你能盈利的行情并非時刻都有。是以，每一個人的交易過程都是，盈盈虧虧結合在一起，是一個進幾步退幾步的過程。那麼，在退步的時候，應該怎麼辦？應該修改交易政策嗎？應該修改系統嗎？不，你應該幹點别的，你應該耐心等待自己的優勢期。行情什麼時候會出現？我們不知道，我們隻能夠做正确的事情，等待行情的到來。這是時間要素第三個角度：等待優勢期。
04
不同的時間，不同的結局
一套政策，你在不同的時間啟動，你的結果是截然不同的。同樣兩個交易者，同樣的倉位，前一個交易者可能在恰當的時間恰好的做上了行情，一波行情賺到了天文數字的收益。而另一個交易者，采用了前一個人一模一樣的交易方式，但是因為在錯誤的時間切入了市場，導緻其連續爆倉，窮困潦倒。
這其實是我認為時間要素的第四個角度：不确定性。在充滿不确定的市場中，入場時機的不确定性效果就非常特别，也可以說是運氣要素。但是随着時間的推移，運氣的效果會慢慢減弱，就會開始考驗一個交易者的真正能力。
而從這一點，我們可以得出兩條結論：
1、當你沒有獲利的時候，千萬不要冒過大的風險。因為你那是在賭運氣，賭自己的命運。即使你賭成了，将來也會還回去。
2、眼光放長遠點。不要天天急不可耐，你的交易邏輯，交易系統發揮出真正的威力，需要很長的時間。不要因為眼前的波動而失去了盈利的核心立場。
要記住，市場不乏一夜暴富者，但長期穩定者卻寥寥無幾。
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