回首2024年上半年國内外宏觀經濟形勢複雜多變，2024年上半年型鋼價格整體下跌，一到四月份随着國家出手加強鐵礦監管，以及春節期間需求收縮等影響型鋼價格一路下滑，随後四月初到五月底月國内政策開始發力，增發國債，各地項目開始落地，樓市刺激政策出現，多頭資金加快進場，型鋼價格迎來反彈。不過近期六月份開始價格一路下滑創近兩個月以來的新低，從主要品種全國均價來看，截止7月1日，蘭格鋼鐵工字鋼指數3941元，較年初下跌299元；槽鋼指數3875，較年初下跌379元，角鋼指數3857，較年初下跌391元，H型鋼指數目前3836，較年初下跌224元。目前市場最關心的是價格是否會跌破今年四月份的最低點，價格是否已經跌到底了，我們今天來去分析一下。
一、近期宏觀消息面梳理
1.今年5月份，社會消費品零售總額、貨物進出口總額同比分别增長3.7%和8.6%，分别比上月加快1.4個和0.6個百分點。前5個月，全國固定資産投資同比增長4%。支撐經濟增長的“三駕馬車”運作穩健。
2.5月份，全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲0.3%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，保持溫和上漲。大陸經濟穩步增長趨勢明顯。
3.國際貨币基金組織（IMF）上調今年中國經濟增長預期至5%，世界銀行釋出中國經濟簡報将今年中國經濟增長預期上調0.3個百分點。看好中國經濟發展前景，國際機構紛紛上調中國經濟增長預期。
4.5月份大陸粗鋼産量達到9286萬噸，同比增長2.7%。随着近期各地粗鋼産量調控政策将落地執行的消息不斷釋出，市場對今年下半年粗鋼産量壓減預期有所增強。
5.近期加拿大央行宣布降息25個基點至4.75%，歐洲央行緊随其後，全球央行降息大幕開啟，美國近期經濟資料表現不佳造成降息預期大大增加，全球降息利好的刺激政策有助于商品價格止跌上漲。
6.國家統計局資料顯示，1-5月份建立商品房銷售額同比下降27.9%，降幅較1-4月收窄0.4個百分點。商品房銷售面積、同比增速繼續保持低位但降幅有放緩和收窄趨勢。
整體來講消息政策還是偏積極利好的，5月份的經濟資料都出現了明顯的增長，就連疲軟的房地産資料也得到了一定程度的緩解，同時海外國家紛紛降息來去刺激經濟會利好大宗商品價格的上漲，同時今年專項債的額度是高于去年的，同時有特别國債和超長期國債的支援，接下來基建端用鋼的需求改善預期很強，海外機構也紛紛上調大陸增長預期，整體來講宏觀經濟層面利好消息不斷湧現，在一定程度上會托底市場價格，避免出現恐慌性的下跌局面。
二、關鍵品種行情分析
首先我們先來看一下美元指數，由于我們分析的螺紋、鐵礦石和國際盤面具有同步性和關聯性，大部分的時間都是同漲同跌，而外盤的品種由美元計價，是以分析美元匯率的漲跌對大宗商品有着決定性的影響。美元指數如果強勢那麼大宗商品以及黑色系往往都是下跌的，反之亦然。從圖中我們可以看到美元指數周線圖在2021年到2022年伴随着持續加息造成的上漲走勢之後，從2022年到目前一直是形成了一個鑽石形态的調整結構，上沿在107.30區域，下沿在99.50區域，目前價格正在靠近上沿的壓力位。從周線看明顯是個震蕩行情，關鍵阻力點位在106區域，隻要這個位置沒有有效上破，伴随美元降息預期美元指數有開啟一波下跌走勢的可能。綜合來看，美元指數下半年可能會遇阻開始面臨下跌，這樣會對大宗商品以及黑色系會有利好支撐作用。
圖1、美元指數行情價格圖
我們再去看一下黑鍊指數，黑鍊指數是由焦煤、焦炭、鐵礦石、螺紋、熱卷、錳矽、矽鐵這幾個黑色系品種權重比重得出的，能夠綜合反映出黑色系整體的漲跌方向，是黑色系品種方向的晴雨表。從這張周圖可以看出，黑鍊指數從去年以來以收縮三角形形态為走勢特征，波幅空間越來越小，6月份以來在上沿走勢非常标準開始遇阻下跌，目前在下跌過程中，下沿支撐在128附近，如果後面随着美元走弱黑鍊向上突破收斂三角形，那麼螺紋、鐵礦都會下半年止跌迎來一波伶俐的上漲行情。
圖2、黑鍊指數行情價格圖
三、2024年下半年行情展望
整體來看，目前國内市場方面有降息以及鋼廠減産預期，但市場并沒有反應，目前影響更大的還是下遊需求，目前房地産開工及基建表現偏弱，又處于季節性淡季，需求短期内難有起色，不過國内宏觀政策存在加碼預期，海外出現經濟衰退的機率也不大，宏觀層面對價格的支撐依然存在。在國内需求低位築底的情況下，預期與現實的博弈将是市場主導，海外需求發揮穩定器作用。而且伴随下半年美聯儲降息預期将會刺激大宗商品黑色系一波上漲走勢。政策上，下半年的價格重心較上半年會有所上移，預計螺紋的價格重心較上半年會有所上移。運作區間為 3400-4100元/噸。（蘭格鋼鐵 劉健）