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IPO快讯|多利科技,研发之谜?

作者:上兵资本
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●公司介绍

多利科技主要从事汽车冲压零部件及相关模具的开发、生产、销售,具备较强的配套开发和生产制造能力。目前是上汽大众、上汽通用等传统整车制造商以及特斯拉、理想汽车等新能源整车制造商的一级供应商。

●股权架构

截至本招股说明书签署日,曹达龙直接持有公司63.21%的股权,为公司实际控制人。

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●财务报表

多利科技在2018年-2020年,分别实现营收16.93亿元、16.10亿元、16.84亿元,同期净利润2.11亿元、2.59亿、1.92亿元,无论是营收和净利润都出现一定波动,在2020年更是受到主要客户(主机厂)销售情况和原材料价格影响,出现了营收增加但是净利润下降的情况,同期研发费用分别为3977.54万元、3754.57万元、4500.46万元,研发投入占收入比重分别为2.35%、2.33%、2.67%,三年研发占比均低于行业平均水平,甚至是行业最末端,公司的研发水平令人怀疑。

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●商业模式

多利科技公司主营业务为汽车冲压零部件及相关模具的开发、生产与销售,属于整车制造流程中的一环。公司的业务性质决定着原材料成本对公司产品制造有较大影响,在2020年由于原材成本的上升导致公司的毛利率低于往年,只有18.47%,所以原材料供应链的管理对公司非常重要。在业务链的下游端,公司的客户集中度虽然比较高,但是集中度呈下降趋势,且集中度高的客户都属于质量较高的客户,同时客户集中度高一定程度上属于行业特点,因此风险比较可控。

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●总结

多利科技公司所处的行业属于完全竞争行业,市场竞争非常激烈,要通过技术优势才能形成竞争壁垒,打败竞争对手,但是公司的研发经费开支却处于行业的末端,导致公司的竞争优势被直接削弱,对于研发的投入产出比一定程度上决定着公司发展方向,所以研发投入支出的增长是观察公司未来发展的重要指标之一。

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