華明裝備：懷新投資于11月30日調研我司

2021年12月2日華明裝備（002270）釋出公告稱：懷新投資彭康迪于2021年11月30日調研我司。

本次調研主要内容：

問：大宗商品的價格上漲的影響?

答：公司産品主要的利潤展現在技術附加值上，公司采用全産業鍊的模式組織生産，采購材料後加工環節大多在公司自主完成，材料成本對公司産品的毛利影響相對較小。

問：美國市場的布局計劃?

答：美國市場的開拓難度不是技術和商務層面，推進起來困難會多一些，要看相關政策的放開和公司逐漸在海外當地化布局的推進。

問：俄羅斯市場的影響?

答：俄羅斯市場是近年來發展比較快的市場之一，相關産品在該市場的認證和銷售工作正在有序推進中且進度符合預期，今年完成了俄羅斯核電的認證，未來也會是主要市場之一，公司在俄羅斯本地有團隊，未來如何發展也會受到俄羅斯整體經濟和疫情的影響。

問：特高壓的國産替代的市場佔有率?

答：特高壓整體需求量很少，而且每年規劃也就一兩條線，特高壓市場的國産替代帶來的直接收益不會對公司業績産生重大影響，特高壓市場突破的意義主要是有利于公司海外業務的發展和其他市場的突破以及其帶來品牌效應。

問：産品銷售未來發展的重心?

答：産品銷售在國内市場的目标是逐漸實作特高壓市場的進口替代和提高500kV及以上市場的份額，海外市場的市場逐漸進行海外當地化的部署穩步切入。國内500kV以上市場市占率比較低，主要有使用者習慣的原因，也有公司營銷不到位的原因，我們相信未來公司在特高壓市場的突破和成功會給公司500kV以上産品市場的突破和海外市場的銷售帶來競争優勢和品牌效應。海外市場空間相對國内較大但是集中度不高，公司在海外的沉澱和積累還需要時間，更多會采取穩步推進的方式，不會短期急于求成。

問：産品的未來市場空間?

答：未來公司工作的重心還是會放在海外市場的拓展和檢修業務的開拓。其他新增需求現在還沒有在銷售端有明顯展現。

問：海外市場開拓後,服務市場會同步發展嗎?

答：應該說海外市場的開拓本身就要求了我們需要将服務做到海外，本身海外市場使用者購買公司的産品的同時，就對産品服務有較高要求，公司以前的海外發展方式主要是産品直接出口，服務配套不足，海外響應的布局不足，這也是影響海外業務快速發展的原因，公司目前對海外會運用本地化的部署來提高當地響應速度，能夠為海外客戶提供更好的服務。

問：新能源發電帶來的影響?

答：準确的資料需要新能源發電的裝機量相對趨于穩定以後來看相關産品需求的情況，目前我們在銷售端沒有看到明顯的變化。

華明裝備主營業務：從事變壓器有載分接開關和無勵磁分接開關以及其它輸變電裝置的研發、制造、銷售和服務

華明裝備2021三季報顯示，公司主營收入10.92億元，同比上升21.93%；歸母淨利潤3.84億元，同比上升47.88%；扣非淨利潤1.6億元，同比上升42.54%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入4.08億元，同比上升23.45%；單季度歸母淨利潤8418.69萬元，同比上升67.93%；單季度扣非淨利潤8111.44萬元，同比上升67.66%；負債率32.91%，投資收益939.53萬元，财務費用4495.3萬元，毛利率50.23%。

該股最近90天内無機構評級。證券之星估值分析工具顯示，華明裝備（002270）好公司評級為2.5星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)