今年被ST的公司，正在逼近2023年

讀數一幟

2024-06-02 20:03釋出于北京

上市公司被ST後，首要面臨的問題是可能會從機構持倉以及股票池中被剔除，上市公司或将難以獲得流動性，這對有市值管理考核的央國企來說更為不利

文｜張雲 王穎

編輯｜楊秀紅

年報季後，一大批A股上市公司“披星戴帽”。

據統計，最近一個多月，已有近百家上市公司被ST。今年以來，被實施ST或*ST的公司已經逼近2023年全年水準。

與往年相比，ST公司數量增加的同時，今年“因重大資訊披露違法受到證監會行政處罰”的公司也在增多。據Wind（萬得）資料，今年5月以來，已經出現了五家因該原因被ST，或判定繼續ST的上市公司，2023年僅有兩家上市公司是以原因而“披星戴帽”。

這些上市公司中不乏國有企業。5月21日，實際控制人為新疆國資委的中泰化學被ST；同日，實際控制人為浙江省國資委的國瑞科技也因同樣原因被ST。一時間，曾經被立案調查但尚未出最終處理結果，或最終處罰結果與上述公司一樣的上市公司在二級市場上引發關注，不少投資者選擇遠離這類公司。為了滿足投資者需求，大部分行情服務商也專門替投資者挑選出身上有“立案調查”痕迹的上市公司。

“這類公司首要面臨的問題就是，可能會從機構持倉以及股票池中被剔除，其他投資者也會更加謹慎，上市公司或将難以獲得流動性，這對有市值管理考核的央國企來說更為不利。”一位二級市場人士表示。

國務院國資委今年1月曾經召開中央企業、地方國資委考核配置設定工作會議，明确提出要全面推開上市公司市值管理考核，是以央國企市值管理成為2024年資本市場的重大看點之一，而“披星戴帽”的央國企上市公司處境将更為複雜。

此外，2023年因重大資訊披露違法受到證監會行政處罰而“披星戴帽”的兩家上市公司——*ST宏圖與*ST新海均已退市。“披星戴帽”的上市公司幾乎屬于已經一隻腳跨進了退市名單。

4月12日，國務院釋出“新國九條”，“加大退市監管力度”成為九條意見之一。意見認為，要“深化退市制度改革，加快形成應退盡退、及時出清的常态化退市格局。”意見也提出，要“加大規範類退市實施力度”，該類退市風險中就有“因資訊披露或者規範運作等方面存在重大缺陷，被交易所要求限期改正但公司未在規定期限内改正”的情形。

135家公司披星戴帽

Wind資料顯示，今年以來，截至2024年5月27日，A股已經有135家上市公司因不同原因被實施ST或*ST，這個數字在2023年同期為117家，同比增長15%左右。該數字已接近2023年全年的水準，2023年被實施ST或*ST的上市公司為145家。

這些上市公司有的首次被實施ST或*ST，也有公司繼續被實施ST或*ST。從被ST的原因來看，既有公司涉及一種原因，也有公司同時涉及多種原因。

據上市公司披露，被實施ST或*ST的主要原因有以下幾種：一是被會計師事務所出具非标審計意見，包括“無法表示意見”或“否定意見”等；二是上市公司生産經營活動受到嚴重影響且預計在三個月以内不能恢複；三是上市公司被控股股東及其關聯方非經營性占用資金或違反規定決策程式對外提供擔保，且情形嚴重；四是财務資料不達标，比如最近一年審計報告帶有“持續經營能力存在不确定性”的表述，最近一個會計年度經審計的淨利潤為負值且營業收入低于1億元，最近一個會計年度經審計的淨利潤為負值且營業收入低于1億元，經審計的期末淨資産為負值等；五是主要銀行賬号被當機；六是收到法院受理公司重整申請裁定。此外，還有其他違法違規原因，包括“因重大資訊披露違法受到中國證監會行政處罰，或者因涉嫌違規披露、不披露重要資訊罪被依法移送公安機關”等。

2024年年報季後，A股新增了因不少财務資料不達标而被實施ST的公司，同時有一類以往較為少見的“披星戴帽”，今年涉及的範圍正在擴大，那就是“因重大資訊披露違法受到中國證監會行政處罰”而被實施ST或*ST的上市公司，這類公司已有五家。

其中ST中泰、ST瑞科、ST世龍都是首次被實施ST，而*ST富潤、*ST中利此前已經因财務資料不達标而被ST。

上述五家公司中，ST中泰、ST瑞科都是國有企業。而在2023年因同樣原因被ST的上市公司僅有兩家，且都并非央國企。

多家國企被ST

包括ST中泰、ST瑞科在内，今年被實施ST的公司已有多家國企，引發了市場關注。

5月17日，新疆國資委旗下的中泰化學公告稱，收到新疆證監局出具的《行政處罰決定書》，公司股票自5月21日起被實施“其他風險警示”，股票簡稱由“中泰化學”變更為“ST中泰”。

中泰化學受罰原因涉及财務造假、股東資金占用，定期報告中存在虛假記載、重大遺漏。具體來看，公司2022年合計虛增收入42.48億元、虛增成本42.48億元，未披露2021年、2022年控股股東及其關聯方非經營性資金占用77.18億元等。

新疆證監局決定對公司責令改正，給予警告，并處以500萬元罰款；對相關當事人給予警告并處以數額不等的罰款。

公司前身為新疆氯堿廠，是全國大型氯堿化工企業之一。目前中泰化學擁有氯堿化工和粘膠紡織産業兩大主業，控股股東為中泰集團，實際控制人為新疆國資委。

值得一提的是，中泰化學在近年來一直保持着較高的分紅水準。自2006年底上市以來，每年都分紅，累計分紅總額達到22.22億元，股息率（近12個月）超2%。

ST中泰被實施ST後連續五日跌停，短期内市值蒸發近25億元左右。截至5月28日，ST中泰總市值為115億元，相較2021年的高點下跌了78%，股東戶數超11萬戶。

浙江省國資委旗下的國瑞科技，也于近日收到行政處罰決定，被責令改正、給予警告，處以200萬元罰款，公司也是以被ST。

國瑞科技主營船舶配電系統、及船舶機艙自動化系統。經查明，公司通過參與專網通信虛假自循環業務，2020年年度報告虛增營業收入2.26億元，虛增營業成本1.86億元，虛增利潤總額4025.77萬元，虛增收入占當年披露營業收入的39.61%，虛增利潤總額占當年披露利潤總額的49.68%。

ST瑞科被實施ST後首個交易日跌停，跌幅20%，市值蒸發近5億元左右。

另外，還有兩家國企海峽創新和特發資訊，因年報存在虛假記載收到《行政處罰事先告知書》，被實施“其他風險警示”。

這幾家國企中，處罰最重的是特發資訊，其連續五年财務造假。2015年，特發資訊收購了特發東智100%股權。為了完成業績承諾，特發東智通過跨期調節營業成本、虛構業務等方式，虛增收入，虛增或虛減營業成本和利潤，導緻特發資訊2015年到2019年年報均存在虛假記載。

公司及相關責任人除了被警告，還拟被處以2250萬元罰款。其中，上市公司拟被罰800萬元。特發資訊時任董事長蔣勤儉、特發東智時任總經理陳傳榮、特發東智時任副總經理易宗湘分别拟被處以400萬元、350萬元、200萬元罰款，且其分别拟被處以10年、8年、6年的證券市場禁入措施。

值得注意的是，相關資訊公告後至5月28日收盤，ST特信股價已出現10個跌停闆。

除此之外，也有不少公司因财務資料和審計意見被風險警示。

上海易連此前公告，因被出具了無法表示意見的審計報告，被實施退市風險警示，同時，因否定意見的内部控制審計報告，被實施其他風險警示。此公告一出，*ST易連股價連續六個交易日跌停。拉長時間來看，截至5月28日，*ST易連今年股價累計下跌77%。

年報披露後，愛康科技因最近連續三個會計年度扣除非經常性損益後淨利潤均為負值，同時被出具了保留意見與持續經營相關的重大不确定性說明段的财務審計報告，以及否定意見的内部控制審計報告，被實施其他風險警示，引發資金奪路而逃。5月6日至今，公司已連續17個交易日跌停，因股價持續低于面值而面臨被終止上市的風險。

據了解，上市公司被實施ST或*ST後最為直接的影響便是機構資金的撤出。

前述二級市場人士表示，機構往往不會再買入被實施ST或*ST的個股，已經買入的可能還要逐漸減倉。

公開資料顯示，ST中泰、ST瑞科中都有機構持倉。ST中泰還是港股通标的，截至今年一季度末，北向資金持倉約占流通股本的1.1%，基金持倉約占0.9%左右，持股的基金公司為南方基金與富國基金，中國人壽保險股份有限公司持倉約0.73%。ST瑞科則有QFII踩雷，高盛集團與巴克萊銀行持股約1.1%。

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