美國5月核心CPI同比降至三年低位，美聯儲9月降息預期升溫

華爾街見聞

2024-06-12 21:42釋出于上海華爾街見聞官方賬号

美國通脹持續回落，整體和核心名額漲幅全線低于預期，對于正在尋找降息佐證的美聯儲官員來說是一個“驚喜”。

6月12日周三，美國勞工統計局公布的資料顯示，美國5月CPI同比增長3.3%，較前值和預期值3.4%小幅下降；5月CPI環比增長0%，低于預期0.1%，也較前值明顯放緩，為2022年7月以來最低水準。其中，能源仍是拖累CPI環比上漲的最大因素。

剔除食品和能源成本後的5月核心CPI同比增長3.4%，低于預期3.5%，也低于前值3.6%，為三年多以來的最低水準；5月核心CPI環比增速從4月份的0.3%下降至約0.2%（實際值為0.16%），弱于預期的0.3%。

美聯儲關注的超級核心通脹也有所降溫，環比下跌0.05%，為自2021年9月以來的首次下跌，由運輸服務成本下跌帶動，但同比水準仍高于5.0%

資料釋出後，交易員們重新完全消化了美聯儲11月降息的可能性，并預計年内會有兩次25個基點的降息行動，交易員還将9月降息的機率上調至72%。

能源通脹回落、住房價格增速下降、核心服務通脹環比明顯放緩

分部門看，住房成本上漲仍是通脹下行的最大阻力，能源價格加速下滑推動通脹放緩：

能源指數本月下跌2%，汽油指數下跌3.6%，燃油指數下降0.4%。

住房成本是服務業中最大的類别，連續第四個月上漲0.4%，交通服務繼前月上漲0.9%之後，5月下降0.5%；

新車指數環比下降0.5%，二手車指數扭轉跌勢，醫療護理商品價格大幅上漲1.4%。

值得一提的是，核心服務通脹環比明顯放緩，除住房和能源外的服務價格與4月份基本持平，為2021年9月以來最低水準。

占CPI權重較大的住房通脹放緩，環比上漲了0.4%。其中，住房通脹率同比下降5.41%，為 2022年4月以來的最低水準；租金通脹同比下降5.30%，為 2022年5 月以來的最低水準。

整體來看，延續服務通脹頑固、商品通脹放緩的趨勢，服務業通脹仍停留在5%以上，而商品通脹則處于2004年1月以來的最低水準。

美聯儲9月降息預期升溫

投資公司AmeriVet Securities美國利率交易和政策主管Gregory Faranello表：

5月CPI報告是一份“非常好的通脹資料”，預計這種趨勢将持續下去。今天的美聯儲會議應該會看到官員們“朝着2024年兩次降息的方向邁進”，而從現在開始的更疲軟的CPI資料将使9月份的降息預期繼續升溫。

分析師Cameron Crise指出：

CPI資料給債券多頭和美聯儲帶來了期待已久的下行驚喜。總體和核心CPI均比預期低0.1%，考慮到實際指數與預測值的差距，這一誤差看起來是合理的。

實際上，核心指數的漲幅為0.16%，經四舍五入後幾乎隻上升了0.1%。除住房外的超級核心服務業下降了0.04%，這是自2021年9月以來首次出現負增長。這使2024年的兩次降息成為可能，并為市場在2025年定價更多降息打開了大門。

Edward Jones進階投資政策師Mona Mahajan認為，美聯儲還需等待2-3次的疲軟資料才會降息：

這對美聯儲來說可以重置計劃。在他們獲得真正開始發出降息信号所需的信心之前，他們仍然希望看到可能有兩到三次的資料朝着正确的方向前進。我們仍在等待住房和租金大幅下降，也在關注勞動力市場和工資增長的降溫。

該報告是在美聯儲FOMC決議公布前幾個小時釋出，人們普遍預計美聯儲官員将連續第七次将利率維持在20年高位，同時将釋出最新“點陣圖”和季度經濟預測。

美聯儲官員仍可以根據CPI資料情況調整季度經濟預測，美聯儲主席鮑威爾表示，在會議期間釋出重要資料時調整，這種情況以前也發生過。

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