【導語：近日，國内知名的自動駕駛技術公司Momenta已經通過了境外上市備案程式，拟将在納斯達克或者紐交所上市。目前，除了Momenta之外，包括縱目科技、地平線、黑芝麻智能、小馬智行等國内自動駕駛相關的企業都有意或者已經在美股或者港股上市。】
撰文|張大川、編輯|禾 子
在面臨高額研發投入、技術落地難度較大以及整體融資環境趨冷的情況下，包括Momenta在内的國内自動駕駛技術企業以及晶片、雷射雷達等硬體企業亟待盡快完成上市，為自己未來發展找到一個穩定的融資管道，以此來更好地應對市場的挑戰。
Momenta資額度大幅縮水
在國内自動駕駛技術領域，Momenta是一個極具名額意義的企業。成立于2016年的Momenta，是國内少有的同時在L2駕駛輔助系統（Mpilot）和L4級别無人駕駛（MSD）兩個技術路線上同時發展的企業。這種做法的好處是Momenta既可以兼顧主機廠量産的需求，能夠為自己獲得一定的收入；又能夠為高等級自動駕駛這個暫時無法落地的技術持續積累資料，并優化算法。目前，Momenta已經和包括智己、比亞迪、豐田、通用等國内多家車企開展了合作，尤其是多家整車企業都參與過Momenta的融資，使得Momenta在國内一衆自動駕駛技術公司中處于領先的位置。
不過，值得關注的是，這次Momenta融資額和之前傳聞的相比大幅縮水。之前Momenta被傳募資金額在10億美元級别，而這次IPO的募資應該隻有2-3億美元。募資金額的大幅縮水，背後也是投資人對Momenta這家企業以及其所處的自動駕駛領域的看好程度。畢竟，真正代表自動駕駛未來的L4級别自動駕駛在短期内很難商業化。而與此同時，全球範圍内的主機廠都在自動駕駛/智能駕駛領域投入大量的資源。第三方自動駕駛技術公司如何來找到自己的定位，相關的商業模式能否走通還有待市場的檢驗。
IPO隻能解決燃眉之急
對于整個自動駕駛相關産業鍊的公司來說，盡快完成IPO不是錦上添花，而是雪中送炭，甚至事關企業的生死存亡。放眼全球，目前還沒有L4級别高等級自動駕駛落地的案例，甚至連奔馳在德國落地的L3都還面臨着諸多限制。雖然國内一衆車企掀起了解鎖城市NOA的競賽，甚至将無圖智能駕駛推出，但是這個離我們心目中的自動駕駛還有很長一段路要走。在這種情況下，無論是Momenta、小馬、縱目這樣的自動駕駛技術公司，還是地平線、黑芝麻智能這樣的晶片公司，其背負的資金壓力都不小。
以在國内作為英偉達自動駕駛晶片本土化平替的地平線為例，根據招股書披露的2021年至2023年的财務情況來看，其淨虧損額分别達到了20.64億元、87.2億元、67.39億元。一旦完成了IPO，那麼無論是初期募集的資金，還是後期通過二級市場融資，對于這些企業來說都是找到了一個新的融資管道。同時之前投資這些企業的資本，也有了變現/解套的管道。
不過，赴港股或者美股上市隻是第一步。敲鐘之後面臨的挑戰依然巨大：
盈利問題難解。智能駕駛是一個前期投入巨大的領域，尤其是考慮到短期内L4級别自動駕駛還很難落地，這就意味着整車企業要從智能駕駛領域回收前期投入的難度比較大。目前廠家可以通過客戶訂閱來回收一部分收入，但是要讓消費者一直續訂技術上無法達到L3的智能駕駛，還是存在一定的不确定性。畢竟國内的智能駕駛技術，說到底還是L2級别駕駛輔助技術的持續優化。
競争對手環伺。目前，主流主機廠自研智能駕駛的決心非常大。這兩年“靈魂論”雖然鮮有被人提及，但是主機廠在自動駕駛領域都是不遺餘力的投入。雖然前期問題被不斷解決，走完高等級自動駕駛最後一段路的且最為關鍵的在于海量的道路資料，而這也是Momenta這樣的第三方公司面臨的最大挑戰。除了主機廠以外，這兩年華為和大疆這樣的本土企業同樣也是異軍突起。華為的ADS 3.0已經被不少國内整車企業所采用，而大疆所打造的智能駕駛方案更是被上汽大衆途觀L Pro這樣的主流合資車型所采用。
是以，即便IPO上市成功了，尤其是在美股上市成功，如果沒有一個比較好的盈利模式或者給到投資人充滿未來的前景，那麼很難從美國證券市場融到一大筆錢，而且還有可能面臨股價長期處于1美元以下的尴尬，甚至最終面臨退市的風險。之前美股就出現過大量智能駕駛相關公司股價大幅下滑甚至退市的情況，其中就包括被譽為自動駕駛第一股的圖森未來。
國家鼓勵智能駕駛發展
智駕公司在港股和美股的IPO，之前遇到的最大挑戰在于國家對于資料安全方面的顧慮。高等級自動駕駛，自然會和大量的測繪資料息息相關。而測繪資料也會關系到國家安全。一旦我們的智駕公司在境外上市，如何確定相關測繪資料的安全，需要國内相關公司做好一定的資料安全保護。而随着相關公司的境外上市申請被準許，也意味着國内監管機構和相關行業主管機構也希望中國智能駕駛相關企業能夠盡快在全球市場嶄露頭角。
當下，國内車企正在從上半場的新能源競争轉入下半場的智能化競争。在上半場，中國車企的優勢非常明顯。放眼全球，除了特斯拉能夠和國内的新能源汽車企業正面硬抗一下，無論是BBA這樣的豪華品牌車企，還是大衆豐田這樣的跨國車企巨頭，都不是中國電動車的對手。是以，在下半場同樣保有這種優勢就顯得至關重要。
為此，國家從政策層面開始鼓勵車企進行智能駕駛的研發，同時開始尋求高階智能駕駛在國内的商業化落地，也是為中國車企打赢這下半場的競争開始助力。6月4日，包括工信部、公安部、交通部等多部門聯合宣布國家首批智能網聯汽車準入和上路通行試點企業名單。包括比亞迪、蔚來、長安、上汽等國内9家車企上榜。這就意味着L3自動駕駛上路通行已經得到了政策層面的松綁。下一步，包括特斯拉在内的外資車企獲批測試也将獲批。複制國内在新能源汽車産業鍊上建構出極大競争力優勢的經驗，推動中國智能駕駛領域上一個新的階段，已經成為未來政策的新導向。
點評
當下，無論是為境外IPO上市開綠燈，還是給國内道路測試發牌照，國家從政策層面松綁自動駕駛的态勢已經非常明确。我們在利用新能源技術已經實作了自主品牌對外資跨國巨頭的彎道超車的情況下，赢下智能駕駛的下半場需要車企和政策制定者一起發力。
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