投資者應該如何面對市場的波動？
大家都知道，買了股票就意味着你要不停地面對價格的波動和賬戶的盈虧，這是一件很考驗心理素質的事情。
格雷厄姆認為，股票之是以出現不合理的價格，在很大程度上就是因為人類的恐懼和貪婪情緒。
市場是一種理性和感性結合的産物，這意味着股票價格大幅波動難以避免。
格雷厄姆的觀點是請投資者不要将注意力放在市場波動上，更不要在股價出現大幅上漲後立即購買股票，也不要在股價出現大幅下跌後立即出售股票。
格雷厄姆指出，價格波動對真正的投資者有一個重要的意義，那就是讓投資者有機會在價格大幅下降時買入心儀的股票。
大幅上漲到危險的高度時停止買入，甚至賣出股票，等到市場糾錯的時候，便是投資者賺錢的時候。
這一章的開頭，格雷厄姆提到，無論是債券還是普通股，在任何一個期限較長的時限内，其必然會發生價值的波動。
是以，遵循價值投資的投資者們就需要認清并為這種實際情況做出準備。需要做哪些準備呢？
格雷厄姆提出了兩點：财務上和心理上的準備。
在深入解釋這兩點之前，我們首先要了解在市場中可以獲利的兩種方式，這兩種方式也是格雷厄姆所提出的，與前面的投機和投資的觀點密切相關。這兩種獲利方式分别為：擇時方法和估價（價值投資）方法。
書中所提到的擇時，相當于我們平時認為的短期依據市場的波動，而選擇高買低賣、或者低買高賣的那些人。
格雷厄姆認為這一類投資者很容易陷入投機的陷阱中去，如果一旦陷入投機陷阱，投資者完全根據自己的預測去進行擇時交易時，那麼就一定要給自己知道，自己可能會虧本的财務上和心理上準備。
而估價方法來說，是根據股票背後公司的價值來選擇買入和賣出，這種方法會幫助我們確定自己購買股票的價格不會太高。
當投資者選擇這種方法的同時也會面臨心理和财務上的考驗，當市場給出一個可以迅速擷取利潤，或者持有利潤不斷下降的時候，對于想長期持有的投資者來說是一個極大的考驗。
這個方法也就是格雷厄姆和巴菲特一派終身強調的價值投資。之是以難，是因為很少有人能做到。
其實，市場上遍布着各種各樣可以“幫助”投資者獲利的投資方法，格雷厄姆在書中也舉了例子，例如：道氏投資法。可最終類似于這種的大多數方法都沒能經受住市場的長期考驗。
關于其中的緣由，格雷厄姆也給出了他的看法：
1. 有些方法之是以獲得支援，是因為它們在某個時期表現得很好，或僅僅是因為它們能夠與以往的統計記錄相适應。
2.随着一種理論被大衆接受，大家都會用的現象本身會對市場行為産生影響。
聰明的投資者德雷厄姆
