十年來，投行Bernstein分析師Stacy Rasgon承認此前的謹慎态度是“在華爾街任職期間最大的一次失誤”，首予AMD“跑赢大盤”的評級。
此消息助AMD在慘淡的周二交易日收漲近2%，市值推高至近1900億美元。自上周AMD首次以高于英特爾的市值收盤後，再次實作趕超。
來源：彭博社
此前，多個催化劑的釋放助推AMD近期持續上升，“零風險”的季度報告和指引廣受好評，上周，AMD正式宣布完成對FPGA龍頭賽靈思的并購。
與之同時，英偉達收購ARM在招緻空前的反對後告吹，AMD這樁預估或達500億美元成為半導體行業第一的大并購。而僅一天後，英特爾以54億美元收購Tower看起來似乎有點黯淡。
半導體行業巨頭們似乎正秣馬厲兵，行業競争局勢熱點更新。此番AMD“三劍合一”集CPU+GPU+FPGA于一身，馬太效應初顯，誓要分得更大的蛋糕。
“AMD YES!”，“蘇媽”進擊力挽狂瀾
在“蘇媽”蘇姿豐博士入主之後，AMD從近乎破産邊緣，到現在有資金主導半導體行業史上最大的收購案，上演絕地逆轉。
憑借她前瞻性的戰略決策和堅決的上司力，2017年釋出革命性的Zen架構引領AMD一轉頹勢，産品力重新回到一線水準。同時，AMD善于傾聽客戶需求與其營收模式耦合，抓住了競争對手英特爾陷入困境時的機會。
從2019年推出以台積電7nm工藝打造的Zen2架構，AMD在工藝和架構上全面爆發，給予英特爾實質性威脅。
而Zen3的面世為苦英特爾已久的處理器市場體會到了核心數猛漲的痛快，發燒友們直呼“AMD YES!”的同時，作為一款2020年釋出的旗艦款處理器，現在仍然鮮有對手。
來源：AMD
不過，英特爾最新的12代酷睿終于不再擠牙膏，祭出最多16核心24線程的酷睿i9-12900K，16核心32線程的銳龍9 5950X終于迎來對手。
據快科技對二者的性能測試顯示，盡管i9-12900K的單線程搬回一城，但銳龍9 5950X的多線程優勢明顯，領先超過10%。
來源：快科技
而在渲染圖形的生産力測試中，i9-12900K通過性能核、能效核的組合搭建8大+8小組成的16核心的混合架構，更加難以和銳龍9 5950X的原生16個完整核心相比拟，最多甚至達到23.24%的差距。
優化作為專業生産力應用的關鍵問題，相比之下，剛剛誕生的12代酷睿的混合架構，其優化适配還處于起步階段，大小核問題仍待解決。
而銳龍9 5950X的16個核心的高效調用已經到位，得益于更多的完整大核心，且64MB的三級緩存更大，AMD銳龍9 5950X“多核王者”的稱号似乎依舊無法撼動。
目前，在CPU市場中，AMD市場佔有率增長相當可觀。據Mercury Research資料顯示，在2021年第四季度，AMD在x86處理器市場中的占有率達到創紀錄的25.6%，超過了15年前在2006 年第四季度創下的25.3%的紀錄。
來源：Mercury Research
而在Sony PlayStation 5和 Microsoft Xbox Series X/S上大顯身手的AMD，借助2021年遊戲機出貨量的大幅增長的推動下，營收大增。
AMD在21年Q4的業績幾乎獲得華爾街的一緻青睐，第四季度和全年營收分别為48.3億美元和164億美元，同比增速分别達到49%和68%，再次好于預期。
而英特爾的營收規模和利潤雖然仍是鳌頭，但在這半導體行業迅猛增長的一年，其個位數的同比增長顯得過于羸弱。
AMD受益于兩個核心業務的加速。計算和圖形業務的收入同比增長32%，達到26億美元，使營收和自由現金流創下新高；而企業收入包括EPYC處理器的銷售，同比猛增75%，達到22億美元，未來或可首次超過計算和圖形部門。
由于市場對高性能計算領域的伺服器處理器需求旺盛，EPYC處理器的銷售加速增長,企業業務得到蓬勃發展。而AMD預計将在Q3季度推出第四代EPYC處理器，更可能幫助其維持高采用率和增長勢頭。
通過兩項核心業務廣泛的銷量優勢和終端市場的CPU和GPU定價優勢，AMD在2021财年創紀錄的32億美元的自由現金流，同比增長高達314%。
不過，近幾個季度AMD不斷丢失陣地。據Passmark日前也釋出的CPU市場佔有率報告顯示，AMD一度穩定在40%的市場佔有率有所降溫，今年Q1季度已經跌到了34.3%。
來源：Passmark
而日本調查公司BCN Ranking的資料顯示，自2019年以來，AMD在日本DIY市場幾乎全程壓制對手，但近半年以來卻被英特爾反殺。
為什麼會導緻市場佔有率急轉直下？就時間節點來說，英特爾的12代酷睿新品一定是一大因素，另一方面，AMD也面臨着自身的挑戰。
“紅藍廠”互搏，頭腦和下盤都需穩
有限的産能在這兩年的全球半導體産業是橫亘不斷的中心話題，盡管AMD目前已經躍居台積電第二大客戶，但産能問題不可忽視。
AMD釋出已久的銳龍5000系列，其性能優勢在供貨不暢和價格走高的對比之下不足以使其快速占領市場，加之長期缺乏中端和入門級桌面型号的布局也使其無法擴充市場。
而面對産能緊張，AMD隻能優先保證筆記本及伺服器平台供應，犧牲桌面平台的供應。據PassMark跟蹤的桌面市場中，AMD甚至在2021年Q3達到了51%，在酷睿誕生之後首度反超英特爾，但目前第一季度又跌回40%左右，是損失最為慘重的部分。
尤其是英特爾的12代酷睿釋出，其性能大幅提升與銳龍5000系列正面抗衡，而産品高中低端全覆寫更使其成本效益不俗。
這些堆積起來的問題導緻AMD市占率的下滑，并不能讓人意外。作為需要代工服務的設計生産商，英特爾的産業鍊管道有着AMD無法擁有的制造成本優勢。
英特爾似乎也正朝着擴大這方面的優勢而有所行動，于2021年3月成立了英特爾代工服務(IFS)，此後不斷尋求提升在美國和歐洲的代工能力。
而2月15日宣布以54億美元收購Tower，其目的也在于加快了成為全球主要代工服務和産能供應商的步伐，作為其IDM 2.0戰略的關鍵部分。
當然，AMD首席執行官蘇姿豐博士也表示，他們在過去4個季度一直在研究供應鍊，以保障和滿足客戶的需求。而大手筆的AMD直接拿下了賽靈思，将在FPGA領域與英特爾正面對抗。
根據Cntronics統計的資料，自2019年以來，賽靈思就占據全球FPGA市場超40%以上的市場佔有率，幾乎相當于身後的英特爾、Microchip之和。
這種做法幾乎和英特爾提升在FPGA領域的競争力如出一轍，當初，英特爾在15年以167億美元的高價購入前身為阿爾特拉公司的PSG。
而“自古紅藍相愛相殺”的人才争奪戰從未停止，近期，英特爾挖走了AMD的首席Radeon獨立GPU架構師Rohit Verma，讓其上司視覺計算領域獨立GPU SoC的産品架構。
結合挖走蘋果M1矽SoC的首席設計師，并宣布開始Celestial的架構規劃，英特爾預計在2024年推出“超性能”GPU。
這就不得不提到目前斷層領先的GPU老大英偉達了，此前英偉達想通過收購ARM占領GPU+CPU的絕對領先地位。雖沒能成行，但ARM這個必争之地似乎人人都在觊觎，英特爾近期似乎也想在投資ARM中參上一筆。
在CES2022上一口氣補齊整個12代處理器的産品線，一反常态的英特爾似乎不再甘心當那個落後者。
這或許是頭部集團競争的一瞥縮影，其慘烈程度可能遠超想象。結合近期的動向來看，半導體各家都在舉棋布局，擴大優勢、補足短闆。
愈演愈烈，競争信号再更新
回到AMD收購賽靈思，得以補強了現場可程式設計門陣列(FPGA)和片上自适應系統(SOC)的AMD，把重心放到資料中心提供的解決方案，以擴充高性能領域競争力。
這無疑是一大催化劑，AMD表示這可引導其來自資料中心的TAM從350億美元增加到450 億美元，而其PC TAM保持在320億美元。
根據Rambus的管理，FPGA與CPU配對時可以提供特定于應用程式的硬體加速，AMD或還可使CPU從FPGA中受益。除了CPU，AMD還可加速特定工作負載，包括AI和機器學習，補充其資料中心GPU。
更重要的是， COVID供應鍊的噩夢對賽靈思的打擊尤其嚴重，它在産品交貨期方面落後了 至少70周。而AMD與賽靈思的協同效應一旦實作，或可大大縮短賽靈思産品的傳遞時間并最終傳遞更多産品，進而顯着提高産品性能和總成本。
賽靈思前CEO彭明博加入AMD
而賽靈思積累的企業級業務和高壁壘細分市場，為AMD提供如航空航天、汽車、國防和醫療保健等行業客戶資源。AMD對橫向雲端及邊緣計算實力的進一步補強，不僅是補充5G基礎設施的空白，甚至擴大到EV-AV、過程控制和通信。
對于遊戲領域，英偉達正大力推動DLSS支援，盡管AMD在移動圖形和GPU方面的競争中落後，但它的FSR已經在短時間内獲得了大量的遊戲支援。在2022年國際消費電子展上，作為FidelityFX超分辨率(FSR)的分支，AMD如何建構Radeon超分辨率(RSR)令人印象深刻。
2月25日，被稱為2022年開年大作的《艾爾登法環》正式發售，從媒體到玩家各種滿分。AMD同時釋出了Radeon 22.2.3版顯示卡驅動，零時差優化支援。
在GPU領域，盡管目前尚無能夠與英偉達和AMD旗艦産品一較高下的SKU，英特爾也野心初現，預計今年将會推出ARC Alchemist重返獨立GPU市場。英特爾居然試圖推出面向發燒友的産品，或許是時代真的變了。
結語
AMD的灰燼中重生，不再龜速的英特爾，英偉達的元宇宙探索，都是衆人所期待的畫面。
半導體賽道充斥着機會和挑戰，獨孤求敗并不符合生存規律，同一水準線上的對手才能打造出一場精彩的競賽。
對于這些頭部玩家而言，交鋒之下的硬體革新或許才是彼此的動力。而進擊的體系打造起來，好的防守也随之而來，哪條賽道都是如此。