今年市場調整較多，很多投資者都比較焦慮，曆史總是驚人相似，分享一篇2018年7月11日老羅的一篇文章《珍惜低迷的市場，慢慢定投》，與大家共勉。
珍惜低迷的市場，慢慢定投
距離上一個牛市的頂峰2015年6月已經過去了三年，股民、基民們在震蕩下行、反複築底的市場上信心受挫，表示“跌怕了”。為此，老羅将用客觀曆史資料分析低迷的市場走向，探讨目前我們是否已經走到了低迷的市場的底點。
“敢問底在何方？”
我們對2000年以來三次低迷的市場底部進行了特征分析，并由此判斷目前低迷的市場是否已經探底，現在入場是否明智。
先來簡單回顧一下曆史上三次低迷的市場的基本狀況。
資料來源：WIND 截止時間：2018/7/10
下面我們将對曆史上三次低迷的市場觸底進行特征分析，這些特征能夠幫助我們判斷目前大盤是否已經下降到足夠低點，蓄力反彈。
01 跌幅與周期
通過觀察，我們發現2005年、2008年、2013年低迷的市場底部上證綜指跌幅都在40%以上，周期在1年到5年間不等。
從對比中我們可以看出，低迷的市場當頭，上證綜指的跌幅已經到達45.93%，接近2013年6月低迷的市場見底時的下跌幅度。另外，本輪低迷的市場的周期也接近曆史低迷的市場周期的平均值水準。低迷的市場見底的初步特征顯現。
02 成交額與換手率
低迷的市場見底特征還展現在低迷的成交額和換手率上。為此，我們測算了處于低迷的市場底點的上證綜指成交額以及換手率相對于該輪下跌頂點時的跌幅，并與目前資料作比較。
與此前三次低迷的市場見底時的情形相比，目前股市的成交量的萎縮幅度更大，與2015年6月的牛市頂點相比下挫了87%。目前換手率僅為0.35%，比曆史上三次低迷的市場觸底時的換手率更低，與2015年6月的牛市頂點相比降幅高達85%。
03 市盈率與市淨率
從估值角度出發，低市盈率(TTM)與低市淨率是低迷的市場觸底的顯著特征之一。
資料來源：WIND 截止時間：2018/7/9
提取上證綜指的資料進行分析，無論是從市盈率還是市淨率估值角度出發，目前的低迷的市場的估值絕對數都靠近曆史上三次低迷的市場底部的估值資料的中位數，并且都處于曆史分位的相對低點。值得注意的是，目前上證綜指的市淨率所處的曆史分位為5.26%，遠遠低于2005年和2008年兩次低迷的市場觸底時的市淨率。
04 破淨股數量
曆史告訴我們，破淨公司的數量越多，低迷的市場見底的可能性就越大。
截至2018年7月9日，市場上已有237隻破淨股，占比約為7%（資料來源：萬德全A）。曆史上三次低迷的市場底部的破淨股占比在7%到15%之間。目前股市破淨股的絕對數量已超過2005年及2013年低迷的市場底部的破淨股數量，破淨股占比也與這兩次低迷的市場底部時期相當。
05 “一進制股”數量
鄰水樵夫在《關于低迷的市場》中提出了一種新穎的判斷低迷的市場是否到達底部的方法，即是測量股市中“一進制股”（即股價小于2元）的數量。如果“一進制股”的數量達到10隻以上，則認為股價已經下跌到了底部，後市即将反彈。
對比曆史上三次低迷的市場底部“一進制股”的數量，我們可以看出，目前市場是“一進制股”的絕對值數量為31支，占比為0.88%（資料來源：萬德全A），雖然與2005年以及2008年兩次低迷的市場底部的資料仍有差異，但絕對數和相對數都已經超過了2013年低迷的市場見底時“一進制股”的數量。
06 市場情緒
在低迷的市場底部時期，市場悲觀情緒釋放，即使出現利好因素，更多的分析師也選擇維持謹慎态度，不輕易發表推薦評級。
與此同時，從交易者行為來看，目前開戶數量不及2015年同期開戶數量的1/10，開戶數量的減少也同樣預示着目前股市正經曆着與曆史上三次低迷的市場觸底時相似的市場狀态。
投資者怎麼說？
上述判斷低迷的市場是否到達底部的方法也許不完全，但是，種種資訊預示着市場已經在反複築底的過程中拟定了最低點。
我們來聽聽股民和基民們對目前低迷的市場的看法：
股民A
“當自己感受到下跌的壓力越來越大，都想要清倉的時候，底部就差不多了，忍忍就過去了！”
“宏觀局勢不明朗，不想再當接盤俠！”
股民B
何為投資之道？
正當大家對低迷的市場是否已經觸底産生猶豫，對是否抄底入場懸而不決的時候，精明的投資者已經為自己量身打造了一個相對保險的投資方法——定投！
正所謂“低迷的市場不買股，牛市白辛苦”，在熊長牛短，大底難預測的中國股市，定投的優點顯露出來：
01 無需過度擇時
在市場上摸爬滾打多年，老股民們都清楚，精準抄底難于上青天！
定投的一大好處就在于無需過度擇時，隻要股市處于相對低點，股民就能夠用固定的投資資金購買相對多的份額，攤平成本，降低風險！
根據上文的分析，目前低迷的市場周期已達3年，流動性、估值等名額與曆史上三次低迷的市場觸底時的各項名額都相近，低迷的市場已經到達底部的可能性很大。這時候開始定投，可以不考慮股指繼續下挫的風險，分散了一次性投資的風險，豈不美哉？
02 避免主觀情緒的幹擾
你是不是已經厭倦了為市場行情的漲漲跌跌而憂心忡忡的日子？
定投為你提供了解決辦法。定投的一大優點就在于避免主觀情緒的幹擾，不為小波動而打亂長遠的政策。不論市場上如何腥風血雨，堅持定投，總能在保持平穩心态的同時看見曙光，獲得不俗的收益！
03 降低“機會成本”
我們需要考慮“機會成本”。市場上沒有人能料事如神，就因為對低迷的市場何時見底抱有不确定的心态就一拖再拖，放棄一段時間内定投累積的份額，帶來的“機會成本”是很高的。
此外，定投的收益存在着複利效應，複利效果需要較長時間才能充分展現。沉下心來，在低迷的市場慢慢定投，終将收獲勝利的果實。
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