養老金入市，千呼萬喚始出來？

養老金入市，千呼萬喚始出來？

近日，針對人社部的表态，市場又一次把目光聚焦到養老金的投資營運身上。按照相關消息稱，其下一步将啟動養老保險基金投資營運，并組織第一批委托省份與社保基金會簽訂合同，且公告第一批養老基金管理機構。

談及養老金入市，其實早已在15年8月23日，即《基本養老保險基金投資管理辦法》頒布之後，逐漸引起市場的高度重視。然而，對于養老金入市的消息，在這些日子裡，隻聞市場上的諸多傳言，卻缺乏實質性的落地舉措。如今，從最新消息來看，雖然并未正式啟動養老金的投資營運，但起碼給市場看到了些許的曙光。不過，對于養老金何時得以正式啟動入市的程序，則仍需要持續觀察，等待正式的表态。

事實上，在這些年裡，社保基金、外資資金乃至企業年金等長期資金，其在投資營運上也稍顯積極。與此同時，在中國股市長期處于“牛短熊長”的背景下，這類長期資金依舊發揮出較好的資産保值增值能力，整體投資營運能力并不遜色。

其中，以15年的全國社保基金為例，其全年錄得的投資收益率達到15.14%，高于當年市場的同期表現。至于市場關注度稍顯遜色的企業年金，其近年來的投資營運能力，也獲得了不錯的回報預期。多年下來，其基本上實作了高于同期真實通脹水準的投資回報率。

但，與上述長期資金相比，多年來，在投資營運上相對保守的養老基金，其整體投資營運能力，卻相對遜色。其中，根據不完全的資料測算，在過去多年的時間内，養老基金的投資營運年化投資收益率卻低于同期通脹水準，基本上無法獲得較好的資産保值增值效果。

對此，在時下人口老齡化愈趨嚴重，養老金收支壓力稍顯加劇的背景下，且出于提升養老金投資營運能力的考慮，養老金加快入市，提升其整體投資營運能力的程序，就顯得相當重要了。

但，值得注意的是，養老金入市，并非一件容易的事情。歸根到底，其關乎億萬老百姓的養命錢，其在實際的投資營運上，更需要把投資安全性擺在首要的位置之上。與此同時，與全國社保基金、企業年金，乃至未來的職業年金相比，養老金的投資營運更需要注重安全性、分散性以及靈活性。至于投資标的的配置以及投資比例的調整，更需要直接考驗到管理機構的能力水準。

不過，對于目前的程序，養老金入市并未有更實質的推進進度。與此同時，在養老金全國統籌、基金管理機構的篩選等方面，卻需要更充分的時間去準備。但，對于市場而言，目前距離年底也僅有2個月的時間，市場各方也期待養老金入市程序會在年内有實質性的内容落地。

需要注意的是，在我們過多關注養老金入市的同時，各類長期資金的入市步伐，也在悄然提速。其中，近日職業年金基金管理暫行辦法的釋出，實際上也預示着職業年金得以正式起航，後續仍為中國股票市場帶來源源不斷的新增流動性補充。

站在投資者的角度來看，在一系列長期資金加快入市的背景下，實際上傳遞出目前市場價值投資水準開始得到逐漸地展現。但是，對于長期資金的入市，尤其是對養老金這類肩負重要使命的長期資金而言，其入市程序并不可能草率、随意，而其入市投資的過程，或許更顯長期性、穩健性。