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2023世界投資者周丨鄭商所六大期權品種上市首日表現如何?

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滌綸短纖是大陸紡織行業主要原料之一,純堿是重要的基礎化工原材料,錳矽、矽鐵是鋼鐵冶煉過程中不可或缺的爐料,尿素是“糧食的糧食”,蘋果是天然的“助農果”,涉及國民經濟重要領域,事關國計民生。為幫助實體企業穩健發展,鄭商所自2014年起,相繼上市錳矽、矽鐵、蘋果、尿素、純堿、短纖期貨。10月20日,短纖、純堿、錳矽、矽鐵、尿素及蘋果6個期權在鄭州商品交易所正式挂牌交易。

一、期權成交持倉情況

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整體來看,短纖、矽鐵、錳矽期權成交狀況一般,純堿、尿素、蘋果期權成交狀況良好。期權價格運作較為平穩。錳矽看漲期權交投明顯強于看跌期權,蘋果看跌期權交投強于看漲期權。

短纖期權上市的是PF401、PF402期權合約。其中主力期權合約PF401系列期權流動性偏好,而PF402系列期權合約流動性偏差。PF401系列期權合約的成交量是1424手,持倉量是1214手。PF402系列期權合約的成交量是144手,持倉量是141手。PF主力期權成交PCR是1.24,持倉PCR是1.36.

純堿期權上市的是SA401、SA402、SA403、SA404、SA405、SA406、SA407、SA408、SA409期權合約。其中SA403、SA406、SA408系列合約由于距離到期日較遠,且是非主力合約,是以沒有成交量。純堿主力期權2401系列合約流動性最好,成交量是28415手,持倉量是21492手。純堿主力期權成交PCR是0.84,持倉PCR是2.08。

尿素期權上市的是UR401、UR402、UR403、UR405期權合約。其中UR403 SA408系列合約由于距離到期日較遠,且是非主力合約,是以沒有成交量。尿素主力期權2401系列合約流動性最好,成交量是7488手,持倉量是3787手。尿素主力期權成交PCR是0.90,持倉PCR是1.43.

矽鐵期權上市的是SF401、SF402、SF403期權合約。其中主力合約SF401系列期權流動性最好,次月合約SF402流動性較好。SF401系列期權合約的成交量是2933手,持倉量是1977手。SF401主力期權成交PCR是0.66,持倉PCR是0.87。

錳矽期權上市的是SM401、SM402、SM403、SM405期權合約。其中主力合約SM401系列期權流動性最好,而其他非主力期權合約流動性偏差。SM401系列期權合約的成交量是3229手,持倉量是1956手。SM401主力期權成交PCR是0.53,持倉PCR是0.52。

蘋果期權上市的是AP401、AP403、AP405期權合約。其中主力合約AP401系列期權流動性最好,而遠月期權合約流動性偏差。AP401系列期權合約的成交量是5096手,持倉量是3825手。AP401主力期權成交PCR是1.59,持倉PCR是1.72。

二、期權波動率情況

短纖主力平值期權隐含波動率是13.66%,低于期貨曆史波動率(15.66%)。純堿主力平值期權隐含波動率是29.25%,高于期貨曆史波動率(27.43%)。尿素主力平值期權隐含波動率是31.32%,低于期貨曆史波動率(34.41%)。錳矽主力平值期權隐含波動率是14.51%,低于期貨曆史波動率(15.29%)。矽鐵主力平值期權隐含波動率是16.77%,高于期貨曆史波動率(16.06%)。蘋果主力平值期權隐含波動率是18.56%,高于期貨曆史波動率(15.70%)。短纖、尿素、錳矽期權定價偏低,純堿、矽鐵、蘋果期權定價偏高。從波動率偏度來看,短纖、純堿、錳矽、矽鐵期權波動率呈現偏斜狀态。虛值看漲期權明顯高于看跌期權,說明期權市場參與者對于這些期權的标的期貨短期走勢的預期較為樂觀。尿素期權波動率呈現偏斜狀态。虛值看跌期權隐含波動率明顯高于平值和看漲期權隐含波動率,說明期權市場情緒偏悲觀。蘋果期權波動率呈現微笑狀态。虛值期權隐含波動率高于平值期權,虛值看漲期權波動率略高于看跌期權,說明期權市場情緒中性偏樂觀。

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作者:南華研究院 周小舒Z0014889、揭婷F03114103

重要申明:報告内容及觀點僅供學習和參考,不構成任何投資建議。市場有風險,投資需謹慎。

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