3分鐘搞懂為啥央媽直接動手賣國債？

三折人生

2024-07-09 22:41釋出于江蘇财經領域創作者

全文1092字，閱讀約需4分鐘，幫我劃重點

新聞妹幫你劃重點

01中國央行于2024年7月釋出公告，将開展國債借入操作，目前已與幾家金融機構簽訂協定。

02國債是由中央政府承擔還本付息責任的債券，被稱為金邊債券，具有很高安全性和穩定收益。

03近期，長期國債市場迎來爆發，部分投資人擔心未來利率繼續下行，購買長期和超長期國債。

04然而，投機者參與導緻債券價格暴漲，期限錯配問題逐漸顯現，市場風險越來越多。

05為維護債券市場穩定，央行決定直接下場操作，通過賣出國債壓低市場價格，推升收益率。

以上内容由騰訊混元大模型生成，僅供參考

在接連喊話提醒長債利率風險後，

央媽還是決定自己動手啦！

2024年7月央行釋出公告，

要開展國債借入操作！

目前已與幾家金融機構簽訂了國債借入協定。‍‍‍‍‍‍‍

不是哦。

為了把事情講清楚，我們首先要知道什麼是國債。

假設你囊中羞澀，但又急需用錢，

你會怎麼辦？‍

不僅個人如此，國家也會遇到急需用錢的時候，

那該怎麼辦？

沒錯，這時候中央政府會向公衆發行債券，

這種債券就是國債，也被稱為‍‍‍‍國家公債。

世界上最早的國債還要追溯到1174年，

當時威尼斯政府為了籌措與君士坦丁堡開戰的費用，首次發行了國債。

與一般的債券不同，

國債是由中央政府承擔還本付息責任的，

是國家信用的展現。‍

是以國債的安全性很高，收益也穩定，

是以又被稱為金邊債券。

欠債就需要還錢，債券都會約定一個償還期限，這個期限有長有短。‍‍‍‍‍‍

國債的期限通常可以分為3類：‍

就在前段時間，長期國債市場迎來了久違的爆發！

長期國債的交易熱度非常高。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

為啥大家突然熱衷買長期國債了呢？

其中一個原因是有的投資人擔心未來。‍

部分投資人擔心未來利率會繼續下行，于是決定購買長期和超長期國債，在未來獲得相對較高的利率。

悲觀的預期卻導緻債券市場的火熱，

但劇情也漸漸發生了變化。

你買，我買，大家買，

就會推動債券價格上漲。

債券漲價，會有什麼結果呢？

假設100元的債券，原來的利率是3%。‍‍‍

債券價格上升後，它的收益率會變成多少呢？

可見此時，收益率從3%變成了2%。‍‍‍

長期國債收益率的合理區間是2.5%～3%。

但經過這一波熱潮，國債收益率跌破了2.5%。

然而，新的資金還在不斷湧入。‍‍‍

眼見價格暴漲有利可圖，

一些投機者也參與進來。

有的機構甚至通過借入低成本資金來買國債。‍

但這些資金的期限

卻遠不如長期債券那般長。‍

借來的資金期限短，拿來買期限長的國債，

這會導緻期限錯配的問題。

一旦到了一定期限，如果投機者沒錢還，又不能借新債還舊債，

就隻能抛售債券。

期限錯配會導緻市場非理性波動，

甚至引發系統性風險。‍‍‍‍‍

可是市場依舊我行我素。

面對不斷上漲的價格，越來越低的收益率，債券市場堆積的風險也越來越多。‍‍‍‍‍

央行一看不對，通過各種管道多次喊話提示長債利率上行風險。

眼瞅着喊話沒效果，

央行為了維護債券市場的穩健運作，決定直接下場操作了。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

那該怎麼做呢？

可惜，央行自己持有相應國債的

規模偏低，品種也比較單一。‍‍‍

籌碼不夠，央行就決定先向一級交易商借入足夠規模的國債。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

這裡的一級交易商一般包括具有較強資金實力的銀行或證券公司。

央行是采取信用方式借入國債，

意味着央行不會向融出國債的一級交易商提供質押品，借券的過程也不會實作流動性投放。

同時，央行采用無固定期限的借券方式，意味着央行對收益率曲線的控制不會局限于某一期限品種。

後續央行通過在公開市場賣出國債，進而可以壓低相關國債市場價格，推升收益率。

長期國債收益率最終會回到與長期經濟增長預期相比對的合理區間。‍

總之，央行通過賣出國債的操作，

有力維護債券市場穩定，避免市場非理性波動并防範潛在風險。

市場不應該低估央行行動的決心。

檢視原圖 37K

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

• 

取材網絡，謹慎甄别