7月10日，A股上市公司華西證券(002926)釋出半年度業績預告，公司預計2024年1-6月業績大幅下降，歸屬于上市公司股東的淨利潤為3500.00萬至4500.00萬，淨利潤同比下降93.33%至91.42%，預計基本每股收益為0.01至0.02元。
對于業績下滑，華西證券公告中表示：“2024年上半年，公司經紀及财富管理業務收入下滑；投資業務波動較大，相應收入下降較多；存量金融資産當期計提減值損失同比增加。綜合導緻公司2024年半年度經營業績下降。”
存量金融資産減值增加，主要盈利名額下滑
華西證券的經營業績下滑态勢已顯現端倪，特别是在今年第一季度，其業績表現呈現出明顯的下降趨勢。根據2024年第一季度财務報告，華西證券的營業收入為6.48億元，較去年同期下降42.55%；同時，歸屬于母公司股東的淨利潤為1.26億元，同比降幅更是高達68.6%。
對于一季度業績下滑，華西證券解釋為，2024年一季度，受行業降費、市場下行等因素綜合影響，公司經紀及财富管理業務、投資業務等相關業務收入出現一定程度下降，導緻當期淨利潤有所下滑。
相較于2024年半年度業績下滑原因，本次的下滑因素中新增了一項顯著因素，即“存量金融資産當期計提減值損失同比增加”。這一新增因素在目前的經濟環境下，對于公司業績的負面影響不容忽視。
在2024年第一季度，華西證券的金融投資賬面價值顯示為290.78億元，這一數值占據其總資産的34.18%。進一步細化分析，其中的交易性金融資産賬面價值高達248.64億元，占金融投資賬面價值的比重達到85.51%。
證券公司的主要收入來源涵蓋證券經紀、自營、投資銀行、研究、信用交易以及資産管理等多個業務領域，其收益狀況與證券市場的周期性波動緊密相關。據華西證券釋出的2023年度财務報告，其交易性金融資産的主要組成為債券，其中亦涵蓋了相關的自營業務範疇。
在今年5月份的投資者關系活動，有投資者指出：“投資資産類型、分布結構，持倉行業、區域、主體信用評級分布。是否涉及違約主體？如涉及，介紹目前已出險項目投資餘額、資産減值計提充足性及處置進度。（了解到截至2022年末，公司針對債券投資已計提減值準備5.94億元，規模較大。）”
從收益的名額來看，公司淨利潤呈現持續下降趨勢，同時ROE等主要盈利名額也呈現顯著下滑态勢。具體而言，在2020年至2023年的時間跨度内，公司的歸母淨利潤呈現出下滑趨勢，年均複合下降率高達39.30%。特别值得注意的是，在2022年，歸母淨利潤同比大幅下滑，降幅高達74.12%。而ROE名額則由2020年的8.91%顯著下降至2023年的1.87%，顯示出公司盈利能力的顯著弱化。
在今年的投資活動關系上，有投資者提出，近年來，公司主要盈利名額（如ROE、ROA、營業收入、利潤）持續惡化，淨利潤等名額大幅下降的主要原因是什麼？
對此華西證券回複表示：“受市場行情和信用風險影響，各類金融資産估值受到壓制，導緻公司2021年和2022年的投資業務收入持續下降；同時，2022年市場低迷的情況下，市場交易量下滑導緻2022年經紀及财富管理業務、信用業務的收入也有所下降。”
重大違規緻保薦業務暫停，股價長期破淨
在業績下滑的背景下，上半年華西證券還因重大違規事項，導緻保薦業務被暫停。華西證券在負責金通靈(300091)2019年非公開發行股票保薦項目過程中，在盡職調查工作中未充分履行勤勉盡責義務，導緻向特定對象發行的股票上市保薦書中存在不實記錄；同時，在持續督導階段所出具的相關報告亦含有不實内容；且持續督導現場檢查工作的執行亦存在不足。鑒于以上問題，江蘇證監局已依法對華西證券采取暫停保薦業務資格6個月的監管措施。
根據華西證券2023年年報顯示，其投資銀行業務收入達到1.85億元，占據總營收的5.80%，相較于前一年，該項業務收入有所下滑，降幅為15.49%。其中，債券融資業務貢獻了顯著部分，達到1.5億元。
目前，華西證券的投行業務項目儲備中，有4個項目通過會議審批并等待注冊，具體包括六淳科技的首次公開發行（IPO）、佳馳科技的首次公開發行（IPO）、動力源(600405)的非公開發行股票項目，以及和邦生物(603077)的可轉債項目。
對于此次暫停保薦業務的影響，華西證券在5月24日釋出的投資者關系活動記錄中表示：“暫停保薦業務資格，對公司分類評價、财務融資、聲譽等方面均可能造成不利影響。具體到公司投行業務，公司将無法繼續履行已注冊待發行項目、已過會待注冊項目、在審項目的相關保薦業務職責，保薦業務相關的客戶拓展活動也将在一定程度上受到影響。“
在業績表現持續低迷與重大違規背景下，華西證券股價亦相應呈現顯著下跌态勢，長期處于破淨狀态。特别是在2023年8月份之後，公司股價再度經曆連續下滑，并于2024年7月9日盤中觸及每股6.12元的新低水準。
關于股價破淨現象，投資者的疑慮與不滿在交流中尤為顯著。在投資關系活動中，有投資者明确指出：“公司作為專業的證券公司，其股票在二級市場長期低于發行價，目前也低于淨資産，這種現象正常嗎？你們認為其合理價格區間是多少，大股東有無增持意向，對于股民來說，公司有投資價值嗎？”
對此，華西證券回複表示：”二級市場的股價受很多方面因素的影響，資本市場本身也存在着一定的運作規律和周期性。公司自身認為公司股票價格尚未反映公司的真實價值。“