重磅經濟資料即将釋出，二季度GDP增速或放緩

第一财經

2024-07-11 20:52釋出于上海第一财經官方賬号

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劃重點

01國家統計局将于7月15日釋出6月份及上半年經濟資料，機構分析預計二季度GDP增速或放緩至5%左右。

02由于去年同期存在明顯高基數效應，經濟學家們認為未來應出台更多穩增長、穩需求、穩信心的政策，為經濟複蘇提供支撐。

03一線城市樓市成交回暖，但受房價繼續下跌、居民就業收入形勢嚴峻等影響，樓市成交回暖的可持續性有待進一步觀察。

04另一方面，出口表現超預期，對GDP貢獻将會有所提升。

05專家們預計2024年第二季度GDP同比增長4.8%，較一季度降0.5個百分點。

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時至年中，上半年經濟表現如何，下半年經濟走勢如何，成為市場讨論的熱點話題。

國家統計局将于7月15日釋出6月份及上半年經濟資料。機構分析，在穩增長政策持續助力下，國内經濟持續向穩發展，但去年同期存在明顯高基數效應，預計二季度GDP增速或放緩至5%左右。

國務院總理李強日前主持召開經濟形勢專家和企業家座談會時指出，目前影響經濟增長的因素較以往更為複雜，經濟運作中的困難問題需要下大力氣解決。要圍繞實作全年經濟發展預期目标，進一步實施好宏觀政策，持續用力、形成合力，提高政策實施效能，促進經濟持續健康發展。

第一财經研究院釋出的最新一期“第一财經首席經濟學家信心指數”為50.23，與上月持平，保持在50榮枯線以上。經濟學家們認為未來應出台更多穩增長、穩需求、穩信心的政策，為經濟複蘇提供支撐。

二季度GDP增速或回落

參與第一财經首席調研的經濟學家們對2024年度GDP同比增速的預測均值為5.06%。他們預計第二季度GDP同比增速低于第一季度，預測均值為5.04%。

今年一季度，GDP同比增長5.3%，超出市場預期。受基數效應影響，二季度GDP增速或放緩。資料顯示，2023年二季度，GDP當季同比增長6.3%，較2023年一季度高1.8個百分點，也是2023年内最高點，對2024年二季度形成明顯的高基數效應。

廣開首席産業研究院院長連平在參與第一财經首席調研時表示，二季度GDP同比增速可能有所放緩，但環比和兩年平均增速卻有所加快。一方面，内需偏弱在二季度有所顯現，對GDP貢獻率可能會下降。消費增速放緩，盡管制造業和基建投資繼續共同發揮“穩增長”作用，但房地産投資則仍在加力“拖後腿”。另一方面，出口表現超預期，對GDP貢獻将會有所提升。鑒于去年二季度增速較高，預計今年二季度GDP增長5%左右。

北京大學國民經濟研究中心釋出的一份報告指出，二季度，經濟走勢平穩，經濟恢複繼續。目前中國面臨的外部環境依然複雜多變，國内有效需求不足，底部徘徊，經濟内生修複動能仍需加強，恢複和擴大需求仍是未來經濟持續回升向好的關鍵所在。預計2024年第二季度GDP同比增長4.8%，較一季度降0.5個百分點。

需求不足制約工業增速

工業方面，第一财經首席調研結果顯示，6月工業增加值同比增速預測均值為4.94%，低于上月5.6%的公布值。

從先行名額來看，國家統計局日前釋出的6月份制造業采購經理指數（PMI）為49.5%，與上月持平，已連續兩月位于榮枯線之下。反映市場需求不足的制造業企業比重為62.4%，較上月上升1.8個百分點。

興業銀行首席經濟學家魯政委分析，2024年6月主要工業品開工率出現分化，考慮到去年基數因素與今年6月工作日數量較少，6月工業增加值當月同比或較上月下降。

華創證券首席宏觀分析師張瑜預計，6月工業增加值同比增速或在5.2%左右。雖然基數擡升将帶動增速回落，但6月港口貨物吞吐量、鐵路貨運同比增速等高頻名額好于5月，顯示支撐生産的外需因素尚未轉弱。

北京大學國民經濟研究中心認為，穩增長政策持續加大對工業經濟增長的支撐力度，工業整體開工率仍保持合理适度水準，工業經濟整體處在穩定增長階段，然而目前國内有效需求依舊不足，工業企業盈利和制造業景氣水準邊際回落疊加去年基數較高，預計2024年6月工業增加值同比增長5.1%，較上期下降0.5個百分點。

消費潛力有待進一步釋放

内需方面，參與第一财經首席調研的經濟學家對6月社會消費品零售總額同比增速預測均值為3.63%，略低于上月3.7%的公布值。

财通證券宏觀首席分析師陳興認為，從可選消費中占比最大的汽車消費來看，6月前23天乘聯會乘用車零售、批發銷量同比增速降幅分别走擴至12%、9%，主因燃油車市場銷售低迷。但随着乘用車市場進入半年收官期，各地方和車企沖刺銷量業績意願較為強烈。此外，受益于“以舊換新”等政策推進和消費場景的創新拓展，消費潛力有望進一步釋放。他預計，6月社會消費品零售總額同比增速持穩在3.6%。

消費疲弱的背後是消費能力和消費預期偏弱。财信研究院副院長伍超明對第一财經分析，2024年居民可支配收入和邊際消費傾向的預測均偏謹慎，基準情況下兩者可能繼續低位運作，背後的核心邏輯在于居民仍面臨“就業-收入-消費”循環不暢和存量财富待提高的雙重夾擊，居民消費能力與消費意願的改善将偏弱偏慢。

值得一提的是，6月份低基數效應明顯，2023年6月社會消費品零售總額同比增長3.1%，較2023年5月份下滑9.6個百分點，對2024年6月形成了明顯的低基數效應。

制造業投資維持韌性

投資方面，參與第一财經首席調研的經濟學家們對6月固定資産投資增速的預測均值為3.84%，低于上月4%的公布資料。大規模裝置更新長期利好投資，制造業投資釋放擴張信号，但外部環境趨緊，房地産投資依然承壓。

中信證券宏觀團隊研報指出，6月基建實物工作量名額環比增速回落，統計局建築業PMI與過去五年均值的缺口擴大至5.9個百分點，疊加新增專項債用途或出現創新，預計基建投資将延續低個位數增速；工業企業利潤修複态勢尚不穩固，但大規模裝置更新和消費品以舊換新政策或對制造業形成支撐；6月房地産銷售同比降幅收窄，反映中央和地方的一攬子房地産支援政策顯效，但從銷售到投資端的傳導仍有較長時滞，地産投資或維持低迷。結合基數因素，中信宏觀團隊預計上半年固定資産投資累計同比增長3.9%。

民生銀行首席經濟學家溫彬分析，高頻資料顯示，6月30個大中城市商品房成交面積為1014萬平方米，為今年以來最高水準，同比降幅由上月的-38%收窄至-19.5%；100大中城市土地成交面積為7191萬平方米，同比降幅由-44%收窄至-5.7%。5·17新政效果逐漸顯現。不過，受房價繼續下跌、居民就業收入形勢嚴峻等影響，樓市成交回暖的可持續性有待進一步觀察。

(本文來自第一财經)