來源｜IT桔子作者｜張君宇 編輯｜吳梅梅統計稽核｜霍英賢 封面圖｜Pexels
從一級市場的景氣度來看，相比較整個 2023 年，今年的資本市場呈現出略微回暖的趨勢。
IT 桔子資料顯示，2024 年上半年，國内一級市場私募股權融資事件數有 2682 起，環比增長 1.56%，同比增長 4.56%；估算總投資額約為 3745.77 億元，環比增長 1.64%，同比增長 2.35%。
國内一級市場宏觀形勢
根據 IT 桔子資料，近三年，人民币投資金額占比總體上呈現出穩中上升的趨勢，從 2022 年 H1 的 73.37% 增加到 2024 年 H1 的 85.61%，其中 2023 年 H1 稍有回落，下降為 73.57%。
2022 年 H1 國内美元投資金額占比為 26.17%，近三年來美元投資金額占比呈現下降的趨勢，到 2024 年 H1 美元投資金額占比已經下降為 14.23%，幾乎減少了一半。
回看投資交易的頻次上，人民币投資在一級市場股權投資中占據了絕對的主導地位，在 2024 年上半年人民币投資事件占比達到了 96.7%，共有 2593 起；而美元投資事件減少為 79 起，占比 3%；其餘港元、新台币、歐元的投資事件隻有個位數，占比極小。
随着資本切割、「脫鈎」現象的加劇，從目前的形勢來看，大量的投資基金需要人民币撐場面，美元基金則尋求出海/全球化等新興方向的投資，本土企業也更多願意接受人民币融資。可以預見，國内以人民币投資為支柱的局面還将會持續，而且這種局面在最近的幾年内都很難被改變。
2024 年上半年，先進制造行業是連續 5 個半年度最熱門的投資行業（按融資總額），占比進一步提升為 39.04%；涉及內建電路、新能源、新材料等諸多領域，此類硬科技投資熱潮也側面反映了人民币基金主導下政策的訴求。
醫療健康的融資金額占比略有下降，從 2022 年 H1 的 17.86% 降到 2023 年 H1 的 16.92%，2024 年 H1 又呈現出小幅回升，占比達到 17.26%，但仍未達到之前的水準。近一年，人工智能、企業服務的融資交易額在整體中的占比分量相當，2024 年上半年分别為 8.58%、9.66%；電商零售行業的融資交易占比 3.95%，其他衆多領域合計占 21.51%。
從前五大熱門行業的累計投資交易占比變化來看，最近 5 個半年度五大行業平均集中了國内近 80% 的融資總額，且投資有繼續集中的趨勢。
2024 年上半年中國一級市場投資最活躍的細分賽道包括內建電路、生物技術和制藥、新能源、新材料以及醫療器械等領域。
其中內建電路領域的投資事件數量最多，達到 288 起；生物技術和制藥領域的投資事件數量為 232 起，其餘諸如新能源、新材料、醫療器械、AI 行業應用等細分領域的半年度投資事件數量均達到了 100 起。
這些熱門賽道的投資火爆背後往往與國家戰略、産業政策、技術突破、市場需求等因素密切相關，國家推動半導體産業發展的政策，當下人工智能與産業發展相結合的趨勢助推 AI 行業應用融資火熱。
2024 年上半年中國新經濟領域融資額最多的十大細分賽道包括物業服務、內建電路、新能源、生物技術和制藥、AIGC、汽車制造、AI 行業應用等行業。
這十大細分賽道的融資額均超過了 100 億元，其中，物業服務的融資額最大，達到了 600 億元，主要受到個别超級融資事件的影響；醫療器械的融資額也有 102.68 億元。
除了總體交易活躍且融資金額多的熱門行業（內建電路、新能源、生物技術和制藥）外，相關領域也存在融資數量很少但是融資額卻很高的行業。
比如物業服務領域的萬達商管在 2024 年 3 月進行了戰略投資，單筆金額達到了 600 億元，一躍升為細分賽道領域融資金額的第一位。
此外還有保險行業領域的信泰人壽在 2024 年一月進行了總價值為 93.73 億元人民币的戰略投資，幾乎靠一己之力提高了保險行業的整體融資金額。
大模型方面，月之暗面 Moonshot AI 獲得了一筆 10 美元的 A 輪融資，Minimax 稀宇科技也融資 6 億美元，大大拉高了 AIGC 行業的融資總額。AIGC 對資本強有力的吸引力來自技術創新的活躍度以及市場潛力、應用場景等多方面。
此外，劑泰醫藥、無人駕駛貨運卡車技術研發商「千挂科技」的融資規模也在數億元以上。
從一級市場實際完成的投資交易事件來看，國内活躍度較高的 10 個城市是北京、上海、深圳、蘇州、杭州、南京、合肥、廣州、成都、無錫。
其中，北京、上海、深圳、蘇州、杭州五地均有超過 100 起的投資交易數，北上深更是超過了 300 起投資事件，北京在 2024 年上半年是國内投資最活躍的城市，有 381 起公開的投資交易，而最少的無錫市也有 56 起。
在投資金額上，上海的創業企業在 2024 年 H1 獲得了最多的融資額，達到了 639.74 億元，
排在第二位的北京總融資金額達到了 612.08 億元，斷崖式領先于其他城市。
上海、北京地區本季度備受矚目的融資明星公司包括智己汽車的 80 億元的 B 輪融資、垣信衛星的 67 億元的 A 輪融資、月之暗面 Moonshot AI 的 10 億美元的 A 輪融資、懂車帝獲得的 8 億美元戰略融資等。
杭州、合肥的創業公司在 2024 年上半年的融資額也在 200 億元左右，其中高額融資的主要獲得者是落戶合肥的存儲晶片獨角獸「長鑫存儲」在 2024 年宣布獲戰略融資 108 億元；以及總部位于杭州的綜合性保險企業「信泰人壽」在年初引入了新的戰投——4 家浙江國資企業，共增資 93.73 億元，并新增注冊資本約 52.04 億元。
IT 桔子資料顯示，從投資出手次數看，中科創星是 2024 年上半年國内活躍投資機構的榜首，深創投居第二位，奇績創壇、卓源亞洲、中金資本躍居活躍榜前五名。
值得注意的是，在這些活躍的機構中，已出現了不少國資背景的機構，且不說深創投這樣的本土人民币基金和國資的代表，還有合肥高投、無錫創投/無錫金投、蘇高新金控/蘇高新創投、深圳高新投 4 家地方國資背景機構的直接投資活躍度攀升并居前位。
可以看到，除了合肥和深圳外，江蘇地區的國資和政府引導基金直接投資更加活躍，蘇州、無錫等地的國資均有投資主體上榜。這進一步表明了當下政策引導下，國内新經濟創投中人民币基金處于強勢地位。
目前的頭部市場化機構中，紅杉中國、順為資本、啟明創投等比較活躍。早期投資機構中，中科創星、奇績創壇目前比較活躍，前者主要投資硬科技，後者更側重人工智能、大模型方面的投資。
2024 年上半年活躍的新經濟投行/财務顧問榜上，光源資本與華興資本分列第一二位。
其他活躍的 FA 機構有：凱乘資本、指數資本、青桐資本、泰合資本、浩悅資本、庚辛資本、躍為資本、雲岫資本等。
上半年的融資明星和獨角獸
從創業企業的融資生态來看，整個投資金額的蛋糕是怎麼劃分的？
國内單筆融資百萬元級共有 407 家創業公司，總融資額為 7.66 億元；單筆融資千萬元級的共有 1511 家創業公司，分享了 414.42 億元的融資額；而單筆獲得億元級的共有 721 家創業公司，合計融資額達到 1394.94 億元；單筆融資十億元級的共有 41 家創業公司，總融資金額為 1220.75 億元。
單筆融資百億元級的僅有 2 家創業公司：萬達商管拿下了 600 億元，長鑫存儲融資 108 億元；2 家公司占據了整個份額的 19%。單筆融資不足億元的近千家創業公司僅分享了融資蛋糕中的 11%。
2024 年上半年，獲得了 20 億元及以上融資的國内企業有 20 家，包括智己汽車、華普集團、懂車帝、哪吒汽車等，具體名單如下表所示：
在 2024 年上半年，共有 21 家國内創業公司晉級為估值達到 10 億美元+的獨角獸，其中，Q1 有 11 家、Q2 有 10 家新晉獨角獸，包括：
Q1 宣布新融資的大模型公司月之暗面 Moonshot AI、光伏上市公司「陽光電源」分拆出的陽光新能源；以及在 Q2 季度宣布融資 10 億元的商業衛星系統研制供應商「微納星空」、融資 1 億美元的 AI 制藥公司「劑泰醫藥」，融資 8 億美元、從位元組跳動拆分的汽車資訊平台「懂車帝」。
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