作者 | 鄭理
來源 | 獨角金融
成立12年之久、押注新能源賽道而備受關注的老基金，東方新能源汽車主題混合，二季度又虧了。
由東北證券（000686.SZ）控股的東方基金管理股份有限公司（下稱“東方基金”）管理的東方新能源汽車主題混合二季度報告顯示，該隻産品淨值下跌12.24%，跑輸基準3.34個百分點，期間合計浮虧11.46億元。
若算上一季度業績，上半年該隻産品累計浮虧20.02億元。
東方新能源汽車主題混合基金經理李瑞，自2017年開始管理該産品後，2021年迎來了高光時刻，不僅創造41.84億元的淨利潤，僅用了半年時間規模從一百億猛增至224億元，一時間在公募圈一騎絕塵。不料卻又在2022年和2023年陷入合計虧損超百億，産品規模也跌破百億。
随着新能源闆塊的持續調整，這些重倉新能源車的主題基金“深陷”其中，今年下半年，這類基金能實作反轉嗎？
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持股集中度較高，
新能源汽車主題混合半年浮虧20億
東方新能源汽車主題混合，成立于2011年12月，2017年12月，基金經理李瑞開始管理該隻産品。
二季報顯示，東方新能源汽車主題混合的報告期末機關淨值為1.6086元，二季度淨值下跌12.24%，跑輸基準3.34個百分點。
圖源：二季報
二季度，東方新能源汽車主題混合的總申購份額達3.64億份、總贖回份額約5.19億份，出現淨贖回。截至二季度末，該隻産品份額總額達50.82億份，較2023年年末減少6.34%；産品的資産淨值為81.76億元，較2023年末減少24.04%，跌破百億規模。
2021年，東方新能源汽車混合迎來高光時刻，當年年底其規模曾達到224億元，以41.83億元的淨利潤在基金圈赢得廣泛贊譽。
格隆彙還在2021年8月份公布的一份《2021年頭部基金經理業績表現對比》報告中，統計了當年在管規模百億元以上的逾五十名權益類基金經理。對比結果顯示，東方基金基金經理李瑞執掌的東方新能源汽車混合以超50%的年内回報率拔得頭籌，成為2021年業績最佳的百億基金經理。對新能源汽車闆塊的堅守，是東方新能源汽車混合曾取得優異業績的關鍵。
年初到7月22日，東方新能源汽車主題混合淨值下跌18.52%，而同類平均下跌5.66%，在同類4124隻産品中排在第3763位。近一年，該基金淨值累計回撤36.56%；近2年該基金回撤59.62%，近3年累計回撤63.42%。
圖源：天天基金網
近兩年，東方新能源汽車主題混合的股票倉位維持在90%以上，二季度末達到91.99%。近一年，基金前十大重倉股市值占基金淨值比提高至60%以上，二季度末達到63.77%，超過同類平均水準的45.93%。
6年以來，堅守新能源汽車行業，是李瑞管理東方新能源汽車主題混合一直不變的投資政策。2017年四季度開始，該産品的投資政策就與新能源及汽車産業相關。前十大重倉股中，就包括比亞迪、宇通客車等。
圖源：天天基金網
二季報顯示，該基金前十大重倉股依然有比亞迪。此外，甯德時代、科達利、彙川技術、新宙邦等新能源闆塊股票，該基金自2022年四季度以來一直持有。
圖源：天天基金網
需要注意的是，該基金半數以上投向了新能源電池闆塊。例如甯德時代、科達利、彙川技術、新宙邦、億緯锂能、璞泰來、天賜材料、三花智控等。
今年以來，璞泰來、三花智控、天賜材料股價跌幅居前，年初，三隻股票的股價分别為20.79億元/股，29.15億元/股、24.78元/股。截至7月23日收盤，上述股票價格分别為12.67元/股、18.63元/股、15.48元/股，股價分别較年初下跌38.85%、36.09%和37.53%。
相對而言，比亞迪、甯德時代股價表現較好，今年以來分别上漲26.76%、18.98%。
上述産品重倉的股票中，億緯锂能的高管還在2023年8月"吃過"證監會廣東監管局的一張罰單。主要問題在于，2022年11月以來，億緯锂能與關聯方曲靖市德枋億緯有限公司、常州市貝特瑞斯材料有限公司發生多筆關聯交易，交易金額合計23.1億元。
圖源：罐頭圖庫
因未按規定及時履行股東大會補充審議和披露相關關聯交易，億緯锂能董事長劉金成、總經理劉建華、董事會秘書及财務總監江敏對上述違規行為負有主要責任，是以被監管層出具警示函。
東方新能源2019年至2021年業績一直保持高速增長，淨利潤分别為1031.22萬元、8.32億元、41.83億元；從2022年開始業績下降，2022年和2023年淨利潤分别為-72.12億元，-56.95億元。從5年的業績表現看，累計虧損78.82億元，再加上2024年2個季度分别虧損8.56億元、11.46億元，該基金近5年半累計虧損98.84億元。
展望後市，東方新能源汽車主題混合在二季度财報中分析，市場對新能源汽車行業産能投放帶來的内卷加重持續擔憂，對行業盈利何時見底持觀望态度。
東方基金稱，新能源汽車産業鍊3月排産強勢恢複，4月排産進一步增加，5月排産趨勢仍然向上，3季度排産相對平穩，4季度有望繼續上行，行業龍頭在充分内卷的競争之後，展現出來的競争優勢或将非常顯著。
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依靠固收類産品，規模站穩千億"台階"
不僅東方新能源汽車混合虧損，在李瑞管理的4隻(A、C類合并統計)産品中，今年的業績表現均不理想。從近一年收益看，截至7月23日，收益率最差的産品則是東方新能源汽車混合收益率最好的産品東方汽車産業趨勢混合A和C，分别下跌-19.67%、-20.06%。
圖源：天天基金
東方汽車産業趨勢混合A和C，自2022年2月9日成立後，則由李瑞開始管理。截至二季度末，該産品規模0.94億元，虧損700萬元。另一隻産品東方高端制造混合，自2023年3月1日成立，成立以來收益率為-34.57%，二季度虧損500萬元。
李瑞不僅管理4隻權益類基金，還是東方基金權益投資部總經理、投資決策委員會委員。2011年7月，加盟東方基金後，最初從權益投資部研究員做起，後來擔任基金經理助理 ，直到2017年12月管理東方新能源汽車混合後，開始踏上基金經理的路程。
目前，李瑞在東方基金已經13年的時間，管理基金規模84.18億元。在天天基金的APP上，還将李瑞介紹為“新能源車老司機”。
金樂函數分析師廖鶴凱表示，基金經理的風格和整體市場運作狀态都是決定基金公司權益類投資收益的關鍵，近年來資本市場總體表現較為低迷，操作難度大幅提高，是外部原因，基金公司投研水準和投資判斷能力是其能否跑赢大盤甚至盈利的關鍵因素。
東方基金是一家“券商系”公募，成立于2004年6月，距今成立已經有20年的時間。3月末，東方基金管理規模站在千億台階，截至目前，管理的116隻基金規模創曆史新高，達1319.27億元。
東北證券是東方基金的控股股東，持股比例為57.6%，二股東為河北國控資本管理有限公司，持股比例24.3%。渤海信托是其第三大股東，持有8.1%的股份。
不過，根據天眼查資訊顯示，東方基金的前三大股東中，東北證券部分股權處于被質押狀态，而渤海信托的股權還存在當機、出質等事件。
從産品類型看，東方基金規模增長突破千億，主要依靠固收産品，特别是債券型産品。wind資料顯示，2023年末，東方基金的債券型産品規模為583.69億元。截至2024年上半年，該類産品規模為1008.52億元，占全部産品規模的比例超過76%。
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