今年以來，債市熱度空前，近期受到央行降息催化，再次迎來大漲，中短期債券明顯走強，多個期限國債期貨主力合約重新整理高點。
對應基金産品中，多隻債基收益率亮眼、吸引力增強，自然“火出圈”。
一方面，存款利率不斷下行，傳統存款和理财産品預期收益可能差強人意，投資者更多将目光看向風險等級相對較低的債基。
另一方面，市場風險偏好下移，投資者傾向于尋求穩健的投資管道，債基尤其是投資于利率債和高信用評級信用債的基金，被視為相對更加安全的投資選擇。
高歌猛進後，下半年債市怎麼看？
對于債券市場而言，一方面美國的經濟資料和大選預期都指向更快的降息預期；另一方面國内經濟完成全年增長目标依然面臨較多挑戰，本次降息之後，市場依然可以期待年内仍有降息操作，債券市場的定價基本也反映了這一預期。
在政策信号清晰的情況下，未來債券市場情緒仍然會偏強，在基本面出現明顯反轉信号之前，債券市場走勢可能仍然以震蕩走強為主。
對應投資上，我們仍可積極看待後市的債券配置機會。
債券ETF為何成為資金寵兒？
除了主動管理型債基之外，通過指數化方式參與債市投資也越來越受到市場的認可。
其中債券ETF具備突出的工具屬性，憑借交易便利、費率較低、持倉透明等優勢，也成為投資者投資債市的重要工具。
尤其在資本新規要求下，債券ETF透明度高、友善穿透的優勢進一步凸顯。
截至2024年6月底，債券ETF整體規模已突破千億大關！不過與美國等發達市場相比，國内債券ETF在ETF中的占比仍偏低。往後随着品種優勢逐漸被市場認可和接受，國内債券ETF将迎來廣闊的發展空間。
把握債市機遇，關注基準國債ETF
小夏家的基準國債 ETF（511100）主要跟蹤上證基準做市國債指數，選取上交所基準做市品種名單範圍内的全部國債作為成分券，具體從1年、2年、3年、5年、10年、20年、30年、50年等期限的國債中分别選取兩隻左右最新上市的債券，目前成分券數量為16隻，每月定期調整一次，是偏向綜合性的中期國債指數。
資料來源：wind，上交所，截至2024年7月19日，以上個券不構成投資建議
基準國債 ETF（511100）自2023年12月25日上市交易以來交投活躍，日均成交額超18億元！（資料來源：wind，上交所，截至2024年7月19日）
對比其他資産，基準國債ETF有何亮點？
相較權益類産品，基準國債 ETF（511100）僅參與債市投資，波動風險較低。
相較信用債類産品，基準國債 ETF（511100）底層聚焦國債，具有明顯的信用安全性。
相比市場上已有的其他國債 ETF 多為固定久期，集中在中期、長期及超長期，基準國債 ETF（511100）久期綜合，每月定期調整持倉、新老換券，可幫助投資者免除自行選券、換券的繁瑣操作。
相較于場外債券指數，基準國債 ETF（511100）還具有 T+0 申贖效率高、交易更便捷，持倉資訊透明，已納入融券資金使用範圍與交易所質押券，交易成本低的特點。
此外，在《銀行資本管理辦法》明确對銀行自營所投資資産穿透進行風險權重計量的要求的背景下，基準國債 ETF（511100）底層資産清晰、可投資産明确，在授權計量法中占據明顯優勢，是滿足銀行資本新規穿透要求的不錯選擇。
在中長期利率處于下行通道的大背景下，對一攬子國債進行投資，均衡捕捉長短端利率的下行機會，分散因流動性、基本面等因素造成的期限風險，基準國債ETF（511100）或是不錯的選擇。
資料來源：Wind，中信證券、風險等級：R2。
滬做市國債指數基日為2022-06-30，2023年度收益率為3.51%。
本基金為債券 ETF，标的指數并不能完全代表整個利率債市場，存在标的指數成份券的平均回報率與整個利率債市場的平均回報率可能存在偏離的風險；因宏觀市場因素導緻标的指數波動的風險；因标的指數編制方式變化、成分券調整、成分券流動性問題、證券交易成本和基金運作費率、管理人管理能力、抽樣複制和其他因素影響導緻基金投資組合回報與标的指數回報偏離的風險；指數編制機構停止服務的風險；标的指數變更的風險；成份券停牌的風險；第三方機構服務的風險；管理風險與操作風險；投資國債期貨的風險；政策風險；本基金作為 ETF 産品，在場内交易，可能存在的特有風險包括：基金份額二級市場交易價格折溢價的風險；申購贖回清單差錯風險；退市風險；投資者申購失敗的風險；投資者贖回失敗的風險；申購贖回的代理買賣風險；參考 IOPV 決策和IOPV 計算錯誤的風險；場内基金份額贖回對價的變現風險。關于本基金的具體風險提示，請參考詳見本基金《招募說明書》等基金法律檔案。指數表現不代表産品業績，二級市場價格表現不代表淨值業績。本資料不作為任何法律檔案，觀點僅供參考，資料中的所有資訊或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的内容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何内容所引緻的任何損失負任何責任。市場有風險，入市需謹慎。