恒大汽車破産誰負責任？

金融學家宏皓教授

2024-08-04 14:56釋出于北京中國金融智庫首席金融學家

近日，恒大汽車破産重整的消息引發了社會的關注，恒大汽車虧損超過千億，該不該破産，恒大汽車破産誰負責任？

首先，恒大汽車的債權人為何要求恒大汽車破産重整？

恒大汽車近年來一直深陷财務危機之中。公開資料顯示，截至2023年12月底，恒大汽車累計虧損已達驚人的1108.41億元人民币。公司的資産總額為348.51億元，而負債總額卻高達725.43億元，早已資不抵債。

從法律和經濟的角度來看，債權人要求企業破産重整通常是出于保護自己的利益，確定能夠得到盡可能多的債務償還。在恒大汽車的情況中，我們可以從幾個方面來分析債權人要求破産重整的原因：

财務狀況惡化：

恒大汽車及其關聯公司面臨着嚴重的财務困境，這是由于長期的資金短缺、巨額虧損或無法償還到期債務等原因導緻的。根據報道，恒大汽車在過去五年内虧損達到1108.41億元，這表明公司已經陷入了嚴重的财務危機。

債務重組困難：

盡管恒大汽車之前嘗試過債務重組以緩解其财務壓力，但這些努力并未取得足夠的成效。例如，恒大提出的債務重組方案雖然獲得了部分進展，但不足以說服所有債權人接受其條件。

營運風險增加：

公司的持續虧損和現金流問題會導緻生産停滞，進而進一步加劇了财務狀況。如果無法獲得額外的融資支援，恒大汽車可能會面臨停産的風險，這對債權人來說無疑是個壞消息。

法律途徑：

在中國，債權人可以通過法律途徑要求債務人破産重整。這通常發生在債權人認為債務人無法繼續正常營運而且無法通過其他方式收回債務的時候。破産重整旨在通過重組債務、出售資産等方式使企業恢複償債能力。

然而，在這場資本的盛宴中，恒大的汽車夢似乎成了一場幻影。曾經的輝煌與榮耀，如今隻留下了一地雞毛。債權人站在風暴的中心，眼看着曾經的金光閃閃變成了鏽迹斑斑，他們不得不采取最後的手段——破産重整，來挽回一些殘存的價值。

債權人的心境，如同秋後的黃葉，雖不甘心落下，卻又無可奈何。他們原本期望的是豐厚的回報，但現實卻是苦澀的苦果。在恒大汽車這場遊戲中，他們成了最直接的受害者，不得不面對一個殘酷的事實——投資的夢已經破碎。

債權人之是以選擇這條道路，是因為他們意識到，如果不采取果斷措施，那麼所有的投入都将化為烏有。在恒大的債務泥潭中，債權人看到了一個深不見底的黑洞，他們不願再被吞噬，隻能奮力一搏，希望通過破産重整這個法律工具，讓這艘搖搖欲墜的大船找到新的方向，哪怕是最微弱的一線生機。

破産重整，對于債權人而言，是一場艱難的選擇。它不僅是對企業命運的一次重置，更是對債權人自身利益的一種保護。他們或許已經意識到，隻有通過這樣極端的方式，才能在混亂的局面中尋找一線光明，哪怕是微弱的希望也好過徹底的絕望。

然而，在這一過程中，債權人也不得不承受着巨大的心理壓力和社會輿論的壓力。畢竟，破産重整意味着曾經的投資将血本無歸。但這或許是他們在絕望中尋求最後一絲生機的唯一出路。

其次，恒大汽車的失敗是誰造成的

恒大汽車的失敗從商業模上講，一開始就注定要失敗的，當年恒大投資汽車之前，許家印請我去咨詢過我。我當時對許家印講，恒大投資汽車隻有一種商業模式可以成功，恒大盡量不投資，不要自已造車。恒大如果自己造車，投資一千億也造不出汽車來，就算是造出來了，也賣不出去，是投資多少賠多少。為什麼呢？

因為，恒大從來沒有造過汽車，重新開始造車，這不是恒大的強項，恒大的高管團隊都是搞地産出身的，他們的管理簡單粗暴，讓他們管造車肯定是賠個精光，從外面聘請專業團隊，重新開始打造造車的團隊也不現實，造車團隊花多少錢招來的都是拼湊起來的團隊，根本解決不了造車和汽車新品牌得到市場認可的問題，是以，也是投多少賠多少。

不管是傳統汽車還是新能源汽車市場是大量過剩的，恒大造車，最多建個100億的市場化的産業基金來打造智能汽車産業叢集平台，對大量過剩的汽車産業進行整合更新，打造智能汽車品牌金字塔，從汽車零部件到電池，再到智能系統，再到整車，讓大家抱團打造智能汽車産業叢集，用宏皓建立的産業叢集的新經濟模式進行産業更新，在所有産業更新成功的企業中參股，成功一個公司上市一個，這樣的商業模式才适合恒大汽車，恒大汽車是一個輕資産營運的智能汽車産業叢集平台，這種全新的商業模式，幾年的時間老闆許家印就能成為世界首富，最重要的五年中國自品牌的智能汽車就能占領全國市場，形成中國智能汽車的品牌金字塔，十年的時間，中國智能汽車産業叢集和中國智能汽車品牌金字塔就能占領全球汽車産業制高點。

可是，當時許家印聽不進去。如果當年許家印聽了我的話，恒大也不會倒下，許家印也不會進監獄，許家印可能現在已經是世界首富了。許家印非要恒大自已投資，自已造車，恒大汽車的商業模式從一開始就注定是失敗的。

恒大汽車的失敗，對于汽車行業參與者來說，恒大汽車的經曆提供了一個重要的教訓。

在資本的舞台上，恒大汽車猶如一位盛裝出席的舞者，身披華麗的霓裳，卻在旋轉間跌入了深淵。這場悲劇的根源，不在于它的起點有多麼輝煌，而在于它選擇了錯誤的舞步，一步步邁向了不可逆轉的結局。

曾經，恒大汽車帶着雄心壯志踏入新能源汽車這片藍海，仿佛一切都在它的掌控之中。然而，現實總是比童話殘酷得多。在追逐規模與速度的道路上，它忽略了最為關鍵的一點——産品的核心競争力。這就好比一個舞者，穿着昂貴的舞鞋，卻忘記了最基本的舞蹈技巧。

當恒大汽車沉浸在自己的幻想中時，市場已經悄悄變了天。競争對手們憑借精準的市場定位、高效的管理模式和持續的技術創新，在市場上站穩了腳跟。而恒大汽車，卻依然固執地重複着早已過時的商業模式。

更為緻命的是，恒大汽車背後的恒大集團陷入了債務泥潭，這就像是一位舞者被沉重的鎖鍊束縛住雙腳，再也無法自由地跳躍。房地産市場舊的商業模式的結束，讓恒大集團的資金鍊繃緊到了極點，這股力量最終傳導至恒大汽車，讓它在本就艱難的環境中雪上加霜。

在這樣的背景下，恒大汽車的每一筆投資都像是在刀尖上跳舞，稍有不慎便會跌入深淵。它的每一次掙紮，都顯得那麼無力，就像是在狂風暴雨中試圖站立的紙鶴，最終隻能随風而去。

最終，當債權人站出來要求破産重整時，恒大汽車的命運似乎已經被注定。它就如同一場絢麗的煙火，短暫而璀璨，留下的隻是無盡的哀傷與反思。

這場失敗的故事，不僅是一次商業的教訓，更是一面鏡子，映照出在追逐夢想的路上，如果沒有打敗全球同行業巨頭的新商業模式，用舊的商業模式與全球同行業的巨頭竟争，投資多少是賠多少。

其三，恒大汽車破産誰負責任

在讨論恒大汽車破産的責任歸屬時，我們需要從幾個不同的角度來分析這個問題。這涉及公司治理結構、管理層決策以及外部監管等方面。

公司層面

董事會與高管層：

公司的董事會和高管層對公司的戰略方向和日常營運負有直接責任。如果公司的決策導緻财務狀況惡化至破産邊緣，則董事會和高管層需承擔責任。

在恒大汽車的問題上，許家印作為恒大集團的創始人和關鍵人物，對公司的戰略決策具有重要影響。是以，他和他的管理團隊需要對公司的财務困境承擔責任。

内部審計與風險管理：

内部審計和風險管理團隊負責評估公司的财務健康狀況，并向管理層提出建議。如果這些團隊未能有效識别風險或警告管理層，則他們也需要承擔責任。

3．法律責任

虛假陳述與欺詐行為：如果存在證據表明公司管理層在财務報告中存在虛假陳述或欺詐行為，那麼相關責任人可能會面臨法律責任。例如，恒大集團及其主要負責人因弄虛作假的财務問題被證監會處罰，這表明可能存在違法行為。

綜上所述，恒大汽車破産的責任歸屬涉及多個方面：

管理層：包括許家印在内的高管層需對其決策負責。

監管機構：如證監會等機構對于監督和執法負有責任。

債權人與投資者：可能需要通過法律途徑來尋求賠償。

社會影響：政府和其他相關機構可能需要介入以減輕破産的社會影響。

恒大的汽車夢，猶如一場華麗的泡沫盛宴，在資本的海洋裡起起伏伏，最終卻落得個破滅的下場。這背後，究竟是誰在推波助瀾，又是誰該為此負責？

在這個舞台上，許家印無疑是主角之一，這位曾經風光無限的企業家，以其雄心壯志将恒大推向了房地産之外的新領域——新能源汽車。但夢想與現實之間總有距離，當資金鍊繃緊，債務如山，那些曾被寄予厚望的“明日之星”終究沒能閃耀起來。

當然，企業經營不善并非一人之過。從管理層的戰略決策到市場環境的變化，再到監管政策的影響，每一步都可能成為壓垮駱駝的最後一根稻草。而在這場大戲中，無論是那些高瞻遠矚還是短視近利的角色，都難辭其咎。

歸根結底，當一個企業的命運與數以萬計員工的生活緊密相連時，任何輕率的決策都顯得格外沉重。在恒大汽車的故事裡，我們看到了資本市場的冷酷無情，也見證了人性中的貪婪與盲目。而這一切的背後，是一個時代縮影，是無數人的希望與失望交織在一起的複雜圖景。

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