歐央行将存款機制利率調降25個基點，将主要再融資和邊際貸款利率下調60個基點。這是繼6月份具有裡程碑意義的降息之後，歐央行今年第二次下調利率。
歐央行表示，最近的通脹資料基本符合預期，其最新預測證明了此前的通脹前景。該央行預計，與6月份的預測一樣，2024年的總體通脹率平均為2.5%，2025年為2.2%，2026年為1.9%。
其預計今年下半年通脹将再次上升，部分原因是此前能源價格的大幅下跌将從年通脹率中剔除。到那時，通脹應該會在明年下半年降至我們的目标水準。
對于核心通脹，2024年和2025年的預測略有上調，因為服務業通脹高于預期。與此同時，從業人員繼續預計核心通脹率将迅速下降，從今年的2.9%降至2025年的2.3%和2026年的2.0%。
雖然歐元區通貨膨脹率居高不下，然而，勞動力成本壓力正在緩和，利潤在一定程度上緩沖了工資上漲對通脹的影響。融資條件仍然受限，經濟活動仍然低迷，反映出私人消費和投資疲軟。
9月12号，歐洲股市全線上漲。德國DAX指數上漲1.3%，法國CAC40指數上漲1.0%，歐元區STOXX50指數上漲1.3%。
資料來源：Wind
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// 政策解讀 //
歐央行降息背後的一些主要驅動因素包括整個歐元區經濟增長乏力和通脹降溫，8月份通脹回落至央行2%的目标。歐盟統計機構最近資料顯示，歐元區20個成員國第二季度的GDP總額僅比第一季度增長0.2%。
這标志着該區域經濟增速較第一季度有所放緩，比美國和英國經濟同期的表現弱得多。美國經濟年化增長率為3%，而歐元區僅增長了0.8%。資料還顯示，歐元區第二季度投資大幅下降，消費者支出也有所下降，這兩個迹象都表明，高利率正在冷卻需求。經濟增長主要是由出口和政府支出推動的。
最近公布的調查和資料顯示，歐元區第三季度經濟持續疲軟，歐元區最大經濟體德國在經曆了截至6月份的三個月的收縮後，滑入衰退的風險越來越大。歐盟統計局下調其增長預期，部分原因是歐元區第二大成員國法國的增長放緩。
一些政策制定者希望緩慢行動，他們稱，歐元區經濟并不迫切需要支援，通脹可以在産出或就業不下降的情況下得到控制，而不是出現所謂的硬着陸。
歐洲央行執行委員會成員伊莎貝爾•施納貝爾在最近的一次演講中表示:“盡管經濟增長面臨的風險有所增加，但軟着陸的可能性仍大于衰退。”
标準普爾全球評級的一位經濟學家表示，歐洲央行将對圍繞經濟增長前景的一系列風險保持警惕，包括航運成本、能源政策和國際貿易。該機構EMEA首席經濟學家Sylvain Broyer說:“歐洲的前景面臨許多風險。”
"歐洲央行關注勞動力市場的情況，因為目前勞動力市場仍然緊張，是以服務業通脹在夏季再度加速，這是因為勞動力成本并未像許多人預期的那樣迅速緩解，" Broyer說。
他補充說:“歐洲央行關注勞動力市場确實是一種平衡行為，一方面是與勞動力市場吃緊相關的通脹風險，另一方面，如果勞動力成本成為雇主的問題，經濟增長可能出現逆轉，然後大幅放緩。”
瑞穗國際的政策師預計，在歐洲央行周四降息25個基點後，将存款利率從3.75%降至3.5%，年底前還會再降息兩次。該機構的利率政策師伊芙琳•戈麥斯-列奇蒂表示，到2024年底，市場可能會有50個基點或75個基點的降息。
// 全球降息周期 //
就在歐洲央行召開會議的幾天後，美聯儲似乎準備開始自己的降息周期。政策師表示，支撐全球經濟的貨币結構将開始轉變階段，這可能會刺激市場進一步上行。
全球各大央行在未來一段時間是否會共同步入降息周期引發了市場的廣泛關注。摩根大通資産管理公司多資産政策全球主管約翰·比爾頓表示，我們正邁入一個較長的降息周期。歐洲央行已經率先降息25個基點，美聯儲預計将在下周跟随其步伐，英國央行也有可能加入這一陣營。在這樣的背景下，全球金融市場将迎來一個新的拐點。
降息周期的開啟無疑會對全球資本市場産生直接影響。比爾頓指出，雖然降息往往與經濟衰退挂鈎，但目前的降息潮并不完全源于經濟失衡，而是為應對通脹緩和和勞動力市場疲軟。各大央行試圖通過放松貨币政策來為市場注入流動性，避免進一步的經濟放緩。
這樣的舉措在短期内可能會提振市場，特别是受影響較大的科技股和高負債企業。然而，市場參與者對央行行動的反應可能存在分化，一部分投資者可能認為降息措施來得太晚，而另一部分則認為經濟基本面仍具韌性，市場會是以得到進一步的支援。
标普500指數在美聯儲開始降息後一年的回報率中值為10.8%，六個月回報率中值為9.1%。在1981年、2001年和2007年的三個寬松周期中，一年期股票回報率出現了兩位數的損失。不過，盡管美國經濟衰退，但有四個寬松周期的一年收益為兩位數，分别是1974年、1980年、1989年和2019年。
降息通常會帶來短期的市場回暖。然而，目前的全球經濟環境更加複雜。雖然各國央行試圖通過降息避免經濟衰退。比爾頓的認為：一些西方央行可能行動過遲，這使得經濟有進入衰退的風險。
但他也指出，全球經濟并未出現顯著的結構性失衡，降息有望提振投資者情緒，推動市場進一步上漲。這種樂觀情緒主要依賴于全球經濟能否保持韌性，以及各國政府和央行的政策協調性。
在過往許多全球降息周期中往往會利好股市，因為借貸成本的降低會促使企業擴大投資、股票回購增加，投資者也會更傾向于持有風險資産。目前市場的焦點，主要集中在科技股和其他高成長闆塊。降息周期的開啟可能會進一步推動市場反彈，特别是經曆了8月初的大跌後，市場反彈已經初露端倪。
不過值得注意的是，回歸基本面，高成長或者一些科技公司通常在降息周期中表現優異，因為資金成本的降低提升了其盈利預期。然而，全球經濟前景的不确定性和科技股的高估值壓力依然是不可忽視的隐患。
外彙方面，美元的表現在降息周期中通常會受到壓制，因為利率下調削弱了美元作為高收益貨币的吸引力。然而，目前全球經濟環境為美元帶來了更多複雜性。
歐洲央行、英國央行等發達經濟體的降息舉措，意味着主要發達國家間的利差縮小，這在短期内可能削弱歐元、英鎊等貨币的強勢，反而支撐美元。是以對于市場觀察者來說，比較各大央行的政策力度和前景展望将會對外彙市場帶來直接影響。
全球債券市場也将在降息周期往往也是最大受益者之一。随着全球主要央行相繼降息，債券收益率普遍走低已經成為趨勢。特别是美國國債收益率，在美聯儲政策走向明确後，一些業内人士預計将繼續下行。然而，債券收益率的下滑不僅僅是由于降息本身，而是全球經濟前景的不确定性推動了避險資金流入債市。
債券作為全球避險資産的首選，在不确定性時期會吸引更多全球資金進入。不過有意思的是：從過往曆史來看，在美聯儲首次降息後的三個月和六個月裡，10年期美國國債收益率多數時間都在下跌。在首次降息一年後，收益率反而走高，這似乎有些奇怪，但市場應該需要考慮到，美國的衰退通常持續不到一年，而上世紀70年代和80年代初需要更高的利率來對抗通脹。
曆史文章回顧
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