美聯儲以50個基點大幅降息、超級鴿派的點陣圖開啟了新一輪寬松周期，但市場的狂歡沒持續多久，在鮑威爾的鷹派發言下，上演了大反轉。
隔夜，美聯儲宣布降息後，美股三大股指跳漲，納指漲超1%，标普500一度重新整理曆史新高，小盤股一度飙升近2.5%。美債大漲，收益率集體下行。
但在鮑威爾講話後，一切開始反轉，所有股指開始回落。截至隔夜收盤，美股三大股指均收跌，小盤股指數羅素2000回吐幾乎所有漲幅，收盤微漲0.04%。
美元指數在 FOMC 聲明中大幅下跌，但在鮑威爾講話時一路反彈。美債收益率同步回升，長期收益率當天上漲 7 個基點。
黃金價格飙升至創紀錄的 2600 美元，随後在鮑威爾講話時回落…
發生了什麼？
在釋出會上，鮑威爾稱美聯儲隻是在“适度校準政策立場”，沒有預先設定的政策路線，将繼續在逐次會議上根據經濟資料來做出決定，未來降息速度可快、可慢甚至還會暫停。
鮑威爾意圖打消市場對“大幅降息50個基點成為新常态”的激進押注，他指出：
“沒有人應該看到 50 個基點的降息就說這是一個新的步伐。”
此外，鮑威爾還強調，中性利率可能比以前高得多——但不知道這個水準在哪裡。
鮑威爾這一番講話對市場激進的降息預期澆了一盆冷水。美國債市不僅已經消化了隔夜的大幅降息，并對未來激進降息進行了定價，2年期美債收益率已經從4月底的 5% 以上大幅下行至3.6%左右。
貝萊德公司投資組合經理Jeffrey Rosenberg 在接受彭博電視台采訪時表示，“相對于債券預期而言，（鮑威爾的言論）有點令人失望。”
Citadel Securities全球利率交易主管Michael de Pass也表示，“考慮到過去六周左右債券市場的波動幅度，鮑威爾總是很難‘超越’債券市場。”
市場更擔心的是，接下來會發生什麼？
鮑威爾的講話也引發了市場對未來政策不确定性的擔憂。
自疫情爆發後通脹飙升以來，交易員們一直難以預測美聯儲的走勢，而美聯儲“資料依賴”的決策方式意味着，即使美聯儲開啟降息了，未來的降息幅度也難以預測。
Brandywine Global Investment Management 投資組合經理 Jack McIntyre 對英國《金融時報》表示，一個更持久、更可預測的寬松周期即将到來，“現在将是市場預期與美聯儲之間的一場較量，就業資料将決定哪一方是正确的。”
也有觀點認為，市場下跌是由于大幅降息引發了對經濟的擔憂。
但貝萊德美洲首席投資和投資組合政策師 Gargi Chaudhuri認為，周三股市小幅下跌更多是投資者在季節性疲軟期到來之前獲利了結的反映，而不是對經濟前景的新擔憂：
“我不會對未來幾周股市出現回調感到驚訝，但這隻是因為我們到目前為止表現如此強勁。”
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