2024年磷礦石價格持續高位運作，二季度小幅度波動。其中，四川地區磷礦和北方磷粉流通性較強，價格波動頻率高。近期有觀點表明，國内磷礦石産量、進口量增加，而需求難以為繼，價格下跌的風險很大。對此，筆者認為，磷礦石價格大幅下行的可能性極小。
一、進口礦石受價格、地域、環保影響大。近兩年，磷礦石進口猛增、出口銳減。受國内礦石價格高位影響，沿江、沿海企業加大進口國外礦石，低品位價格略有優勢，品質以26%~27%為主。但進口礦石有裝運期長、運價波動、卸港存在環保風險，且生産使用效果不佳（活性差、易起泡）等不足因素，隻能按比例（10%左右）添加使用，預計2024年進口量在180萬噸左右，未來進口量持續大幅增加的可能性極小。
二、礦石産量與下遊需求基本同步增長，供需基本平衡。
供應方面：國家統計局資料顯示，2024年1—8月，全國磷礦石産量7180萬噸，較2023年同比增長8.05%。
據中國化學礦業協會已開采年限和剩餘服務年限不完全統計，2024—2028年投産産能約5554萬噸，退出産能2005萬噸，淨增産能約3500萬噸。但礦企生産受安全環保、開采成本上升、區域政策限制等影響，實際産量不到60%，預計年産量新增約300萬~400萬噸，且以低品位（25%左右）礦石為主。
需求方面：據百川盈孚統計，2024年1—8月大陸磷礦石下遊消費量約7300萬噸，其中磷肥占比為60%，濕法磷酸占比為12%，磷酸鹽占比為11%，黃磷占比為9%，其他磷化物占比8%，較2023年同比增長約7%。随着全球農化市場景氣提升、新能源磷酸鐵産能擴張的加持等利好因素，國内磷礦石需求呈現明顯增加趨勢。一是國家高度重視糧食安全和耕地保護，要保障糧食生産可持續性，則肥料需求基本盤不會減少；二是新能源汽車市場的快速發展帶動了磷酸鐵锂電池及其上遊材料磷礦石的需求增加。
三、上下遊企業都期望礦石價格維穩。一是近年礦企持續盈利，與下遊博弈價格的能力增強，且随着礦石開采成本和安全環保投入不斷上升，不願低價銷售；二是礦石價格大幅度波動，會導緻下遊企業礦石庫存成本風險增加；三是磷礦石高位可在一定程度上支撐肥料價格，進而支撐下遊企業磷石膏無害化堆存處理，磷石膏量大又複雜難用、堆存成本高，不僅占用土地，也存在安全隐患和環境風險。
綜上，預計2024年第四季度國内磷礦石行業供應緊張的局面延續，市場價格将繼續維持高位運作，四季度末進入傳統礦山休采期，磷礦供應量減少。長遠來看，2025—2026年預計供需維持緊平衡狀态，市場價格或繼續維持高位。在新增産能投放不及預期和需求持續增加的情況下，國内磷礦石價格回落的機率較小。
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