深圳商報·讀創用戶端記者 詹钰葉
市場對“924”金融政策“組合拳”的反響熱烈。對此，公募基金人士表示看好本輪由政策催生的行情，并紛紛“獻計”。公募機構将助力借道公募基金分享長期投資機遇，以實際行動推動資本市場的高品質發展。
資本積極回應政策“組合拳”
恒生前海基金總經理劉宇在接受記者采訪時指出，多部門本次出台支援政策，不僅為實體經濟減輕了包袱，更是傳達了積極的政策信号，未來不排除會有更多政策出台，以進一步穩定市場的預期、支援宏觀經濟的全面複蘇。雖然要扭轉市場預期和應對經濟下行壓力，仍需要時間驗證，但從目前市場表現來看，交易量持續上升、投資者信心快速提升、外資對中國資産的投資熱情高漲，政策提振效果顯著，相信未來在政策的支援下，有望推動國内經濟持續回升向好、促進資本市場高品質發展。
創金合信基金首席經濟學家魏鳳春認為，這次權益資産反彈是基于政策硬啟動的催化。政策承擔公共風險，為微觀主體背書，在此基礎上激發市場的内生動力，進而進行下一步的信用擴張；而基于良好的預期，風險資産給予了積極的回應。對中國經濟來講，這可以定義為“硬啟動”：目标單一、作用點明确、行動統一、主動擔責。
金鷹基金首席經濟學家楊剛稱，支援性政策落地疊加市場秩序優化，推動經濟高品質發展。貨币寬松力度明顯加大，将有助于大幅降低企業融資成本，支援實體經濟高品質，推動大陸經濟加快複蘇步伐。短期來看，流動性和經濟态度預期的雙重扭轉，令市場出現超跌反彈，普漲過後大機率是尋找補漲方向；中期來看，10月下旬-11月初是政策和資料的驗證期，市場可能會進入震蕩格局；11月中旬-12月經濟與财政定調驗證，将決定下一階段的占優資産，是以經濟周期類資産和指數β的決斷時刻很可能發生在12月初。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍預計這一次市場的啟動力度比2014年更大，政府的決心非常堅定，旨在徹底扭轉經濟增長放緩的趨勢，推動經濟進入新一輪增長周期。他認為目前已經形成了一個積極的開端，希望未來政策能夠再接再厲，保持這一良好趨勢。“這輪行情是一輪進階别的上漲行情，目前的态勢是快速上漲，而非緩慢上漲。市場已經确認了反轉趨勢，這一點非常重要。我認為這輪行情的意義比較重大，一方面提升了投資者的信心，另一方面将有助于推動消費增長，促進大陸經濟回升。”
中歐基金權益投決會主席周蔚文總結稱，中央在穩資産價格與托民生底。穩資産價格是促進房地産、股市、股權市場等社會主要資産價格止跌回穩甚至上漲。最近的政策就是要打破負向循環，使經濟、資産價格回到正常的基本面甚至是一定程度上經濟與資産價格的正向循環軌道。托民生底是為困難的個人和企業托底，幫助他們保持基本的生活水準與渡過難關。
公募人士支招後市投資
展望後市，劉宇表示，進入四季度後，A股市場的估值錨可能會逐漸切換。目前中國經濟延續向好的機率明顯提高，貨币政策及潛在的财政政策等一系列措施有助于推動經濟的企穩回升和市場風險偏好的進一步修複，股市情緒面和資金面先于企業盈利基本面出現向上反彈趨勢。“市場在經過快速修複後或面臨一定分歧，後續上行可能出現震蕩，但中長期來看我們對于A股的趨勢呈樂觀态度。”
配置方向上，劉宇認為，A股短期可關注權重大盤股和受益于市場風險偏好回升的消費及成長闆塊；長期來看，由于A股上市公司的整體盈利情況或仍需要一定時間修複，在低利率的背景下，具備穩健經營業績和持續分紅能力的優質資産可能仍然是資金的重要配置方向。伴随着資料的逐漸改善，順周期的優質公司将會逐漸走出低谷，迎來拐點，建議緊密跟蹤産業趨勢方向，關注科技、醫藥、大制造闆塊的新一輪産業周期，并積極挖掘長期資産回報率高的個股。作為海外資金配置中國資産的重要市場，港股對海外流動性的改善更加敏感，未來擁有穩定高股息的資産或将繼續得到投資者的青睐；同時可以持續關注科技成長賽道中對利率下行敏感型行業的機會，如網際網路、新能源車、人工智能和科技硬體等闆塊。
“月底的反彈則是在政府确認保增長優先的政策取向中明确了風險資産定價的錨，東風一起，全線飄紅。”魏鳳春稱，未來指數的上漲的關鍵點仍在于宏觀基本面、增量資金、市場情緒、政策環境的多重修複和持續性改善。
楊剛指出，進入10月，考慮到本次政策轉向時點和力度均大幅超市場預期，市場情緒有望維持高漲，短期仍處于政策發酵期，對宏觀經濟資料有所脫敏。在股指急速上漲後，全A估值水準仍相對偏低，建議投資者對政策受益方向的結構性景氣方向保持關注。此外，美國大選關鍵期仍對中美關系及政策有重要影響，中旬後應給予适當關注，尤其對雙方博弈的重點行業需提前準備應對之策。行業配置上，對金融和消費風格維持積極，短期持續關注政策受益品種。前期超跌和估值具有安全墊的價值方向短期有配置機會，成長方向着重關注AI、軍工等具有未來業績支撐的方向。
周蔚文預計相關政策的落實以及一些增量政策的推進或将使A股市場告别過去三年的低迷的市場，目前可能是一個新的起點。考慮到股市已下跌三年以上，各類投資者對A股、H股配置比例偏低等各種因素，不排除股市階段性上漲超預期。投資方向上，可能産生超額收益的有兩大方向：一是今明兩年經營趨勢向上的行業；二是受益于這一輪經濟政策（最主要是促進内需和惠民生相結合的政策）的一些方向，例如基本民生保障、養老、生育受益的低端消費與服務、必需消費與服務行業等。
博時基金首席權益政策分析師陳顯順表示，風險偏好改善、流動性增量資金改善，但基本面仍要觀察。具體來看，政策底出現，意味着估值底可能出現，帶動市場底出現；但是基本面的底部仍需要等待政策效果，這方面關鍵看後續财政。結構上，他看好代表内需的滬深300以及代表超跌反彈的科創50/100；中期對于紅利的看好仍然不變。行業層面，看好美護、白酒、創新藥的反彈，中期次元看好紅利中煤炭、中字頭國企的配置機會。
鵬揚基金相關人士表示，股票方面，市場已經對大級别的政策轉變節點進行了充分定價，大級别的估值回升基本上兌現。“市場右側機構投資者的入場尚未出現，我們預計後續的更大級别資金入場需要看到宏觀經濟和上市公司基本面的驗證。”作為政策驅動市場情緒帶動的市場行情，調整可能也會來自市場情緒的波動。建議投資者在市場波動期間重點關注各類政策落地力度和執行力度，以及股市上漲形成的财富效應和過去三年低迷的市場中被套資金解套後的行為等。例如，政策直接受益、投資者低配的房地産、證券闆塊；過去一年關注度不高的鋼鐵、建材、計算機、傳媒等低位闆塊；長期有盈利的方向，短期彈性不一定大，在第一波上漲的末期和震蕩休整期可能會很強的上遊周期、出海等概念。随着市場整體情緒的改善，積極關注結構性機會。
公募多措并舉踐行使命擔當
在目前背景下，作為資本市場的專業參與者，公募基金如何更好地踐行使命？
劉宇表示，公募基金作為資本市場建設的重要參與者，肩負着引領市場創新、服務實體經濟、保護投資者利益等多重使命。恒生前海基金始終秉承公募基金行業“受人之托、代人理财”的宗旨，踐行金融報國、金融為民的發展理念，積極落實國家戰略，通過布局相關權益類産品，助力科技創新，服務實體經濟；堅守基本面研究和價值投資、長期投資，不斷提升投研能力，力争為投資者實作中長期優異的業績回報；以自身的投資行為來展示長期資金、耐心資本的價值，助力減少市場的投機行為，降低市場的波動性；立足普惠金融，重視投資者保護和投資者教育工作，改善投資者的投資體驗，提升投資者獲得感。通過多措并舉，不斷提升行業競争力，為投資者創造更多價值，為推動大陸資本市場高品質發展貢獻力量。
楊德龍指出，在目前背景下，公募基金作為機構投資者要擔當起重要使命，一方面，需要堅持價值投資理念，為投資者配置優質股票，分享經濟增長的成果，為廣大持有人創造好的投資回報。另一方面，積極擁護國家出台的一系列财政政策和貨币政策，推動大陸經濟實作增速回升和經濟轉型，促進新質生産力的發展，為下一個增長周期的到來貢獻一份力量。此外，公募基金作為機構投資者是市場的中流砥柱之一，在市場出現非理性大跌或者非理性上漲的時候要保持冷靜和客觀。“在市場低點充分提示機會，在市場的高點就充分提示風險，為投資者實作長期穩定回報做好專業的投資管理服務。”
楊剛認為，作為資本市場其中一員，公募基金應堅持做難而正确的事，持續提升投資研究、合規風控、産品創新和客戶服務能力，不斷推動證券基金行業的高品質發展，為金融強國和中國式現代化建設添磚加瓦。可通過以下幾個方面持續貢獻力量，助力資本市場的高品質發展。一是踐行普惠金融，為投資者提供多元适配的産品和服務，實作借道公募基金分享長期投資機遇。二是要堅守為民初心，持續提升投研價值發現能力，切實提升投資者獲得感，打造有溫度的投研服務。三是強化合規管理，這是證券基金行業賴以生存的生命線，要全面提高風險防範水準。四是通過建設有序的人才梯隊，精心培育良好的企業文化。
作為資本市場其中一員，公募基金應堅持做難而正确的事，持續提升投資研究、合規風控、産品創新和客戶服務能力，不斷推動證券基金行業的高品質發展，為金融強國和中國式現代化建設添磚加瓦。
陳顯順表示，公募基金可通過努力做好金融“五篇大文章”，充分發揮機構資金的規模優勢和長期資金優勢，持續挖掘優質公司，助力實體經濟的高品質發展，加快助力新質生産力的形成。公募基金堅持長期投資和價值投資理念，在連接配接居民财富與實體經濟的過程中，雙向助力實體經濟發展和居民财富增加。