人們會認為美聯儲降息後的首次3年期美債拍賣會進行得很好，但事實并非如此。
10月8日周二，美國财政部拍賣580億美元3年期國債，拍賣規模齊平了該期限美債發行量的曆史最高水準。拍賣結果意外不佳，需求遠低于預期。
本次拍賣的得标利率為3.878%，為今年7月以來最高。本次拍賣的預發行利率為3.871%，較最終得标利率低0.7個基點。這是自今年6月以來的首次、也是最大的尾部利差，展現需求疲軟。
本次拍賣的投标倍數為2.45，為6月以來的最低水準，前次為2.66，最近六次拍賣的平均水準為2.57。
作為衡量美國國内需求的名額，包括對沖基金、養老基金、共同基金、保險公司、銀行、政府機構和個人在内的直接競标者（Direct Bidders）獲配比例為24%，創十年來最高紀錄，算是本次拍賣的一個亮點。
作為衡量海外需求的名額，通常由外國央行等機構通過一級交易商或經紀商參與競标的間接競标者（Indirect Bidders）獲配比例僅為56.9%，創2024年以來的最低，較上個月創紀錄的78.2%暴跌。
作為承接所有未購買供應的“接盤俠”，一級交易商（Primary dealers）本輪獲配比例為19.2%，創6月以來的最高，表明真實需求疲軟。
财經金融部落格Zerohedge評論稱，總體而言，這是一場非常糟糕的拍賣，考慮到最近幾周美債收益率大幅飙升，市場不再預期美聯儲在未來幾個月大幅降息，慘淡的美債拍賣其實是意料之中的。
Zerohedge還說，更大的問題是，我們何時會迎來更持續的美債抛售，在數萬億美元債務發行即将發生的情況下，這将迫使美聯儲匆忙回歸，并承諾更放松貨币政策。
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