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海通證券:美國核心通脹仍處于較高位置 市場降息預期大體穩定

智通财經APP獲悉,海通證券釋出研究報告稱,總的來說,美國的核心通脹仍處于較高位置,整體通脹的緩解主要來自于能源通脹緩解的貢獻。市場降息預期大體穩定。根據CME觀察顯示,截至10月11日,市場預期美聯儲11月大機率繼續降息,降息幅度則為25BP,預期年内總降息幅度在50BP附近。

海通證券:美國核心通脹仍處于較高位置 市場降息預期大體穩定

美國核心通脹小幅回升。9月美國CPI同比為2.4%,較8月繼續下行0.1個百分點,為2021年2月以來低點。不過,核心CPI同比為3.3%,較8月小幅回升0.1個百分點。9月CPI環比為0.2%,與8月持平;而核心CPI季調環比則繼續回升至0.31%,明顯高于過去3個月的0.28%、0.17%和0.06%,為3月以來高點。此外,9月核心CPI季調環比折年率為3.8%,連續3個月回升,為3月以來高點。

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從CPI結構來看,9月通脹的緩解仍與能源價格緩解有關。9月能源通脹同比為-6.8%,較8月大幅回落2.8個百分點;能源通脹環比跌幅擴大至-1.9%,是9月整體通脹緩解的關鍵因素。實際上,最近2個月通脹的緩解都是來自能源通脹緩解的貢獻。

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詳細來看:核心商品繼續發揮作用,但貢獻繼續減弱。9月商品通脹同比為-1.3%,連續4個月處于負區間,不過核心商品通脹同比跌幅收窄至-1.0%,主因二手車貢獻大幅減弱。9月二手車價格同比跌幅由-10.4%收窄至-5.1%,環比也由-1.0%轉正至0.3%,為5月以來首次。

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核心服務通脹繼續緩解。9月服務通脹同比為4.7%,較8月下行0.1個百分點;服務通脹環比為0.4%,較8月上升0.1個百分點。不過,核心服務通脹同比4.7%,較8月下行0.2個百分點;尤其是核心通脹環比為0.4%,與8月持平。其中,租金通脹均有所緩解,主要居住租金通脹環比從8月的0.4%回落至0.3%,業主等價租金通脹環比從8月的0.5%回落至0.4%。

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除租金外的核心服務通脹則有所回升。9月不含租金的服務通脹環比為0.6%,較8月大幅上行0.5個百分點,為3月以來高點。例如,9月醫療護理服務價格環比大幅轉正至0.7%;9月公共交通價格環比高達2.4%。

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