這或許是特斯拉曆史上，甚至是科技行業史上最讓人失望的釋出會。之是以這麼說，不僅是因為馬斯克遲到了53分鐘才開始，還因為整個釋出會全程隻有20分鐘，而且釋出的東西基本都在炒冷飯。
滿打滿算，全新的産品隻有CyberCab和RoboVan兩款無人駕駛車型。
CyberCab是一款雙開門，而且車門能像蝴蝶翅膀一樣展開，沒有方向盤和腳踏闆的車型。馬斯克宣稱，CyberCab是未來特斯拉Robotaxi的專用車，将于2026年量産，成本為3萬美元。
而RoboVan則是一台無人駕駛公共汽車，可以運載20人。
随後，釋出會展示了一下更先進的人形機器人，還提及車輛無線充電技術，當然，車輛無線充電技術還在醞釀中，然後整個釋出會就結束了。
至于說大衆最想聽的關于特斯拉自動駕駛FSD、端到端大模型的最新進展，更是一個字沒提，大家都想聽一下怎麼實作的，不想聽要實作什麼。
關于特斯拉想實作什麼，不知道的讀者請參考《我們在為問界呐喊“遙遙領先”時，特斯拉卻正蛻變為一個全新的物種》
總之，這次馬斯克連大餅都懶得畫了，直接把幾年前快馊的東西拿出來糊弄大家。這也從側面反映了，特斯拉自動駕駛技術進展不及預期。
既然馬斯克沒有新故事可講，本文将從金融市場估值的角度，來聊聊特斯拉的真正困境。
從金融市場估值的角度看，新能源汽車行業與傳統燃油車行業，雖然都是汽車行業，但卻是兩個完全不同的估值體系，新能源汽車行業遵循的是科技股，也就是AI的估值路線。
其邏輯是想象空間第一，市場主導地位第二，相比傳統汽車行業估值方法，新能源汽車股的估值無法用公式計算，它就是一門藝術。但無論是什麼藝術，新能源汽車的估值方法也有迹可循，那就是一個估值支點和兩大基本判斷。
目前，新能源汽車估值的支點就是特斯拉，它的市值是其他新能源汽車公司的天花闆，也是估值體系的中心。特斯拉如今7627.84億美元的市值，應該說給造車新勢力們以很大的想象空間。
但站在今天，我們不得不承認，特斯拉在2020年之前過于超前，但在2020之後又停滞不前。在2020年之前，特斯拉是所有新能源車企仰望的對象，馬斯克設計了劃時代的集中式電子電氣架構、在此基礎上的OTA、純電開發平台、電池熱管理技術，碳化矽晶片等等，都可以稱得上“偉大”。
要知道，特斯拉Model 3釋出于2016年4月，到現在已經是第8個年頭了，到今天依舊是特斯拉的主銷車型。
既然車型疊代步履蹒跚，為何特斯拉仍然是行業的估值原點？
答案就是特斯拉的想象空間，遠不止賣車，而是資本市場對特斯拉軟體生态的期待，具體來說就是自動駕駛系統端到端AI大模型FSD，以及基于此的生态。如果未來自動駕駛技術走向真正的成熟，那麼估值的想象力空間就徹底打開了。新能源車企，賣車銷售收入和軟體服務收入各占一半，利潤空間将變得無比廣闊。
總結來說，如果隻是賣車，那麼新能源汽車在資本市場想象空間有限，但如果有以AI為底層邏輯的自動駕駛技術加持，那麼前途将不可限量。
但是，整個AI行業或許正處于一個泡沫破裂的前夜。
這就是著名的“AI的6000億美元”問題，這一命題由著名的風險投資機構紅杉提出。
它認為，AI 投資與收入的不平衡問題持續惡化，收入缺口從2000億美元飙升至6000億美元。是以，AI 泡沫正逼近臨界點，接下來如何應對至關重要。
什麼意思？當下AI産業需要的投資太多，但賺錢太少，甚至說AI業務本身完全沒有賺到錢，現在提供AI服務的廠商都是虧損的，沒有盈利希望的前提下市場已經是一片血海。舉個例子，當年美國“淘金熱”，淘金者都虧損，隻有賣鏟子、賣水，賣牛仔褲的賺錢了。所有做硬體的廠商中，最賺錢的就是英偉達，但是這種狀況顯然不能長期持續。
首先，AI算力的基礎設定，GPU的庫存正在不斷增長，也就是說需求飽和了，但供給還在增加，如Nvidia 宣布了他們的 B100 晶片，性能提升了 2.5 倍，成本僅增加了 25%，預計這将導緻對 NVDA 晶片的最後一波需求激增。
其次，AI公司資金缺口在擴大，但賺錢能力卻止步不前，AI行業明星公司，OpenAI的收入現在為34 億美元，但資金缺口缺高達5000億美元。
顯然，這一情況不可持續，紅杉、高盛等資本也正在失去耐心。
如果我們帶着這個視角來看特斯拉就一目了然了，當下特斯拉對AI的投入無比巨大，是真正意義上的全棧自研，特斯拉獨立開發全部的硬體和軟體算法，就是所有的計算晶片、傳感器、攝像頭都自己研發，算法也是自己研發的，地圖也是自己的，資料也都是自己分析。
盡管特斯拉的投入巨大，但其自動駕駛的産出卻與之不成正比，FSD的全球訂購從2018年第2季度的9.7%提升到2019年第2季度的45.7%，但到2022年第3季度快速下滑至7.4%，目前僅剩2%。
為什麼FSD遲遲無法突破？可參考：《與其糾結Robotaxi，馬斯克還不如想辦法把FSD賣好》《群狼環伺：馬斯克手裡還剩幾張牌？》《“第一性原理”正在殺死特斯拉》
很顯然，故事講不下去了，但股價還得維持，研發還得繼續。可見，在這次近乎擺爛的釋出會後，特斯拉的市值又将遭到嚴峻挑戰，馬斯克如何才能把FSD賣好，把Robotaxi路徑跑通，恐怕要比當年的突破産能地獄難上數倍。