- 新股申購：蘇州天脈 301626
- 新債申購：無
- 行情概覽：周一，A股三大指數集體大漲，截止收盤，滬指漲2.07%，收報3284.32點；深證成指漲2.65%，收報10327.40點；創業闆指漲2.60%，收報2155.40點。滬深兩市成交額達到1.63萬億元，較上周五放量632億。行業闆塊幾乎全線上漲，航天航空、軟體開發、多元金融、消費電子、環保行業、水泥建材、電子元件、工程咨詢服務、半導體闆塊漲幅居前，僅采掘行業逆市下跌。
市場觀點
- 9月CPI及核心CPI同比均回落，顯示内需仍需要提振，基本面沒有明顯的好轉。考慮到10月降準、降息、降存量房貸利率、化債等一系列金融政策組合拳，或對四季度經濟增長有一定的推動作用，有望助力CPI和PPI溫和回升。從基本面來看，短期無法支撐股市進一步大幅拉升。
- 昨日市場迎來了情緒修複，走勢最為亮眼的三條線：并購重組、軍工、華為；軍工主要受周末消息刺激，且處于低估值低配置的行業底部，十四五規劃進入沖刺期，行業有望出現業績拐點；華為鴻蒙主要還是考慮到國産替代；回顧過往牛市，往往都伴随着行業間的并購重組，優化資産配置，建議多加關注。目前來看，基本面良好的科技以及中高端制造或成為市場主線，建議繼續關注信創、半導體、人形機器人、汽車、家電、國防軍工等闆塊。
事件聚焦
國新辦釋出會
- 工信部：四季度将會同相關部門再推出一批促消費、擴内需的一些具體舉措。首先，聚焦投資帶動，實施技術改造更新和裝置更新工程。抓緊下達超長期特别國債支援項目批複和資金，加快已簽約的1500億元技術改造再貸款發放到位。第二，圍繞擴大消費，組織優供給、促更新系列行動。第三，深化場景應用，培育壯大低空經濟、智能制造等新質生産力。
- 點評：新質生産力核心标志是全要素生産率大幅提升，那麼隻要是能夠滿足這項标準的都可以歸納為新質生産力。重點的八個行業：人工智能、數字經濟、新能源、低空經濟、商業航天、生物制造、量子技術、生命科學，這些都是後續可以關注的方向。
熱點分析
并購重組
- 10月10日，上交所再次舉行券商座談會，現場宣講并購重組最新政策精神，并就進一步活躍并購重組市場、打通政策落地“最後一公裡”聽取意見建議。
- 點評：“新國九條”“并購六條”“科創八條”等支援并購重組的重磅政策接連推出，并購重組市場火熱，有助于優化當下國内的資産配置，盤活各項資産。2005-2007年典型案例：南北船合并；2013-2015年典型案例南北車合并，而現在并購重組再次推上熱潮，建議關注央國企改革機會。
新股新債
新股申購
- 新股名稱：蘇州天脈
- 申購代碼：301626
- 發行價格：21.23
- 申購上限：0.70萬股
- 發行市盈率：16.31
- 所屬行業：電子元件
新債申購
- 無
宏觀經濟
1、今年前三季度，人民币貸款增加16.02萬億元，9月末人民币貸款餘額同比增長8.1%；9月末，廣義貨币（M2）餘額同比增長6.8%，比上月末高0.5個百分點；狹義貨币（M1）餘額同比下降7.4%。
- 點評：整體來看，9月金融總量名額保持平穩，信貸結構持續優化。
2、工信部：将會同有關部門，聚焦投資帶動，實施技術改造更新和裝置更新工程；圍繞擴大消費，組織優供給、促更新系列行動；深化場景應用，培育壯大低空經濟、智能制造等新質生産力。
- 點評：相關部門将推出一批促消費、擴内需的具體舉措，幫扶企業拓展市場、釋放活力。
3、據海關統計，今年前三季度大陸貨物貿易進出口32.33萬億元，同比增長5.3%；其中出口18.62萬億元，增長6.2%；進口13.71萬億元，增長4.1%。
- 點評：9月中國進出口增速均不及預期，對人民币匯率構成一定壓力。
行業觀察
4、工信部：加大對獨角獸企業金融支援，發揮産融合作平台的作用，支援獨角獸企業上市、并購、重組等；前瞻布局未來産業，重點圍繞原子級制造、腦機接口、6G等新領域新賽道，發展壯大獨角獸企業。
- 點評：通過政策引導和支援，促進獨角獸企業的成長和未來産業的發展。
5、據新浪報道，今年政府補貼首次疊加天貓雙11優惠，帶動家電品類大漲，首小時天貓大家電成交同比去年雙11預售首日上漲765%。
- 點評：政府補貼與平台雙11優惠的疊加，不僅為消費者提供了實質性的價格優惠，也促進了家電行業的銷售增長，對經濟的拉動作用顯著。
環球視野
6、今年9月，南韓半導體出口金額為136.3億美元（約合人民币965億元），創曆史新高，同比上漲36.3%。其中，存儲晶片出口額同比大漲60.7%，達到87.2億美元。
- 點評：南韓晶片出口以及庫存資料預示着，在AI算力需求的刺激下，全球半導體市場的複蘇勢頭有望進一步延續。
金融市場
7、國内商品期市收盤多數上漲，基本金屬多數上漲，氧化鋁漲停，創紀錄新高；能化品多數上漲，玻璃漲逾5%；農産品多數上漲；黑色系多數上漲；貴金屬均上漲；集運指數（歐線）漲逾10%。
- 點評：受供求緊張影響，氧化鋁創出曆史新高，而貴金屬在中美政策轉向寬松的情況下不斷走高。
8、昨日在岸人民币收盤報7.0795，較上一交易日跌119個基點。中間價報7.0723，調升8個基點。國債期貨收盤多數下跌，30年期主力合約跌0.33%，10年期主力合約跌0.04%。
- 點評：由于9月份經濟資料依然偏弱，但貨币增速高于預期，是以人民币匯率呈現震蕩走弱的格局。
9、10月14日，軍工闆塊與化債概念全天強勢，網絡安全概念股爆發，銀行股走強，華為概念股探底回升，而券商股繼續走弱。
- 點評：市場後續将會進入一個震蕩整固期，波動率與成交量都會逐漸下降，行業上以輪動表現為主。
今日分享
牛市能使數學定律暗淡無光，但卻不能廢除它們。——沃倫·巴菲特
導讀：央行資料顯示，9月末，廣義貨币(M2)餘額309.48萬億元，同比增長6.8%，市場預估為6.4%，前值為6.3%。
宏觀政策
1、工信部副部長王江平：加大對獨角獸企業的金融支援 支援獨角獸企業上市、并購、重組等
- 10月14日，工業和資訊化部副部長王江平在新聞釋出會上表示，下一步，工信部将采取如下措施，推動支援大陸獨角獸企業發展。一是建立全國統一、部省關聯的獨角獸企業培育體系。二是支援獨角獸企業技術創新，鼓勵和引導獨角獸企業圍繞國家戰略需求開展技術攻關，掌握更多的“獨門絕技”。三是加大對獨角獸企業的金融支援，發揮産融合作平台的作用，支援獨角獸企業上市、并購、重組等。四是前瞻布局未來産業，重點圍繞原子級制造、腦機接口、6G等新領域新賽道，發展壯大獨角獸企業。五是支援獨角獸企業融入全球創新網絡，開展創新合作。我們特别歡迎國際創新團隊來華創業，同時也歡迎外資投資在華的獨角獸企業，我們願與世界分享中國創新創業的發展機遇。
2、工信部副部長王江平：将聯合證監會推出第三批區域性股權市場“專精特新”專闆
- 10月14日，工業和資訊化部副部長王江平在新聞釋出會上表示，近期，工信部将聯合證監會推出第三批區域性股權市場“專精特新”專闆，與北交所簽訂戰略合作協定，進一步暢通專精特新中小企業資本市場融資管道；會同有關部門聚焦重點産業鍊，啟動“一月一鍊”中小企業融資促進全國行活動，推動金融機構與鍊上中小企業開展精準對接。
3、北交所做出引導說明 關于拟IPO企業論證創新特征
- 10月14日，為進一步明确北京證券交易所市場定位把握标準，引導和規範上市申報行為，北交所近期在業内就如何開展拟上市企業創新特征資訊披露及論證做出引導，要求保薦機構進行充分審慎核查并發表明确意見。具體來看，申報在北交所發行上市的，發行人報告期内應當具備基本的創新投入或産出，原則上應當滿足以下基本要求之一：通過持續開展研發投入，維持創新能力和競争優勢；通過獨立或合作研發形成知識産權成果并應用于公司主營業務；積極參與标準研究制定并形成一定成果，通常參與制定過2項以上國際标準、國家标準或行業标準。保薦機構在推薦企業申報北交所發行上市時，應當充分評估企業是否符合上述基本要求之一。對不符合上述基本要求的企業，北交所稽核機構将通過強化問詢稽核、征詢行業咨詢委或主管部門意見等方式，就相關企業是否符合北交所定位進行嚴格把關，結合各方因素認定其是否符合北交所定位。
4、央行：1-9月社會融資規模增量為25.66萬億元
- 10月14日，據央行初步統計，2024年前三季度社會融資規模增量累計為25.66萬億元，比上年同期少3.68萬億元。其中，對實體經濟發放的人民币貸款增加15.39萬億元，同比少增4.13萬億元；對實體經濟發放的外币貸款折合人民币減少2063億元，同比多減698億元；委托貸款減少155億元，同比多減1212億元；信托貸款增加3562億元，同比多增2923億元；未貼現的銀行承兌彙票減少1476億元，同比多減3893億元；企業債券淨融資1.59萬億元，同比少545億元；政府債券淨融資7.18萬億元，同比多1.22萬億元；非金融企業境内股票融資1705億元，同比少5039億元。
5、中國9月貨币供應量M2同比增長6.8% 高于預期和前值
- 央行資料顯示，9月末，廣義貨币(M2)餘額309.48萬億元，同比增長6.8%，市場預估為6.4%，前值為6.3%。狹義貨币(M1)餘額62.82萬億元，同比下降7.4%。流通中貨币(M0)餘額12.18萬億元，同比增長11.5%。前三季度淨投放現金8386億元。
6、中國前三季度人民币貸款增加16萬億元 其中住戶貸款增加1.94萬億元
- 中國1-9月新增人民币貸款16.02萬億元，市場預估為16.37萬億元，前值為14.4261萬億元。分部門看，住戶貸款增加1.94萬億元，其中，短期貸款增加4024億元，中長期貸款增加1.54萬億元；企（事）業機關貸款增加13.46萬億元，其中，短期貸款增加2.83萬億元，中長期貸款增加9.66萬億元，票據融資增加8283億元；非銀行業金融機構貸款增加1887億元。
7、前三季度大陸貨物貿易進出口曆史同期首次突破32萬億元 同比增長5.3%
- 10月14日，據海關統計，今年前三季度，大陸貨物貿易進出口32.33萬億元，同比增長5.3%；其中出口18.62萬億元，增長6.2%；進口13.71萬億元，增長4.1%。前三季度，曆史同期首次突破32萬億元，各季度分别進出口10.15萬億元、11萬億元、11.17萬億元，都超過了10萬億，這在曆史同期也是首次。
行業動态
1、中證協：有序推進證券公司金融工具估值、減值指引、非上市公司股權估值指引修訂釋出工作
- 中國證券業協會财務會計專業委員會10月11日在北京召開全體會議。會議介紹了2024年以來重點工作情況，并就發揮委員會作用推動行業高品質發展等方面進行了交流。會議決定，委員會将按照2024年重點工作計劃及分工要求，有序推進證券公司金融工具估值、減值指引、非上市公司股權估值指引修訂釋出工作，持續推進金融負債與權益工具劃分會計處理、行業資料資産估值、行業研究分析等重點課題研究工作，進一步發揮财務工作對行業高品質發展的支撐作用。
2、一錘定音 香港金融管理局宣布“虛拟銀行”将盡快變更為“數字銀行”
- 10月14日，香港金融管理局曾就“虛拟銀行”易名為“數字銀行”的建議展開為期一個月的公衆咨詢。财聯社記者今日獲悉，由于大部分支援者同意使用建議的新名稱“數字銀行”，香港金融管理局将對《虛拟銀行的認可》指引進行修訂，以盡快落實使用新名稱 “數字銀行”。對此，香港首家開業的數字銀行衆安銀行政總裁姚文松告訴财聯社：“歡迎香港金融管理局完成虛拟銀行更名咨詢，并很高興看到業界和公衆普遍認為‘數字銀行’這一名稱更能準确反映行業本質。我們相信，更名将有助于消除公衆誤解，讓公衆更清晰地了解數字銀行的營運模式。”
3、上海：2025年每區建立不少于1個綠色高産高效行動整建制試點鎮
- 10月14日，上海市農業農村委員會制定了《2025年上海市糧食綠色高産高效行動促進大面積單産提升實施方案》。其中提出，2025年，每區建立不少于1個綠色高産高效行動整建制試點鎮，優先選擇“五好兩宜”和美鄉村試點鎮。以千畝示範方為重點，聚焦試點鎮，全市建立糧食綠色高産高效行動示範方80個，示範面積10萬畝。示範方水稻平均畝産提高5%以上，秋冬種作物增産增效顯著，年經濟效益提高5%以上。示範方田容田貌整潔，環境優美，生态效益顯著。培育一批懂技術、會管理、善經營的新型農業經營主體。
4、四川：深化國資國企改革 整合組建四川科創投資集團、四川資料集團
- 據四川日報10月14日報道，中共四川省委十二屆六次全體會議深入貫徹黨的二十屆三中全會精神，就進一步全面深化改革、奮力譜寫中國式現代化四川新篇章進行了研究，作出相關決定。其中提到，四川要深化經濟體制改革，具體包括深化國資國企改革、優化民營經濟發展環境、深化要素市場化改革、深化财稅金融體制改革等八個方面。深化國資國企改革方面，以增強核心功能、提升核心競争力為重點，深入實施國有企業改革深化提升行動。推動交通、能源、建築、礦産等領域國有企業落實主責、做強主業，推動國資國企參與戰略資源開發利用。紮實推動國有資本“三個集中”，推進國有經濟布局優化和結構調整，更大力度布局特色優勢産業和戰略性新興産業，有序推進國有企業戰略性重組和專業化整合。整合組建四川科創投資集團、四川資料集團。争取央企更多在四川布局。
5、重慶：住房公積金個人最高貸款額度提高到80萬元 購買二套房最低首付款比例為20%
- 10月14日，重慶市住房公積金管理中心印發施行《關于優化調整住房公積金個人住房貸款政策的通知》。通知要求，重慶住房公積金個人最高貸款額度從50萬元提高到80萬元，參貸後家庭最高貸款額度從 100萬元提高到120萬元；多子女家庭個人最高貸款額度從60萬元提高到100萬元，參貸後家庭最高貸款額度從120萬元提高到160萬元；住房公積金繳存人購買第二套住房申請住房公積金個人住房貸款的，最低首付款比例為20%。
全球市場
美股股市：美東時間周一，美股三大指數集體收漲，截至當天收盤，道瓊斯工業平均指數比前一交易日上漲201.36點，收于43065.22點，漲幅為0.47%；标準普爾500種股票指數上漲44.82點，收于5859.85點，漲幅為0.77%；納斯達克綜合指數上漲159.75點，收于18502.69點，漲幅為0.87%。大型科技股多數上漲，英偉達漲超2%，創曆史收盤新高；蘋果、谷歌漲逾1%，微軟、特斯拉、Meta小幅上漲。熱門中概股普跌，納斯達克中國金龍指數跌2.09%。小鵬汽車跌超9%，蔚來跌超7%，拼多多跌超6%，愛奇藝、微網誌、百度、富途控股跌超4%，網易、哔哩哔哩跌超3%，阿裡巴巴跌超2%，理想汽車跌超1%，騰訊音樂、唯品會小幅下跌。滿幫漲超1%，京東小幅上漲。
歐洲股市：歐洲時間周一，歐洲三大股指當天全線上漲。英國倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數14日報收于8292.66點，較前一交易日上漲39.01點，漲幅為0.47%。法國巴黎股市CAC40指數報收于7602.06點，較前一交易日上漲24.17點，漲幅為0.32%；德國法蘭克福股市DAX指數報收于19508.29點，較前一交易日上漲134.46點，漲幅為0.69%。
國際油價：美東時間周一，國際油價下跌，紐約商品交易所11月交貨的輕質原油期貨價格下跌1.73美元，收于每桶73.83美元，跌幅為2.29%；12月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌1.58美元，收于每桶77.46美元，跌幅為2.0%。
國際金價：美東時間周一，國際金價下跌，截至當天收盤，COMEX黃金期貨主力合約下跌10.70美元/盎司，跌幅0.40%，報2665.60美元/盎司。
主要貨币：10月14日，在岸人民币中原標準時間16:30收報7.07950，較上一交易日跌119個點。離岸人民币中原標準時間18:00報7.08797，較上一交易日跌152.1個點。美元指數14日上漲，衡量美元對六種主要貨币的美元指數當天上漲0.4%，在彙市尾市收于103.297。截至紐約彙市尾市，1歐元兌換1.0897美元，低于前一交易日的1.0939美元；1英鎊兌換1.3051美元，低于前一交易日的1.3072美元；1美元兌換149.90日元，高于前一交易日的149.11日元。
9.27日讓大家開始追漲——√、10.8日提醒節後分歧加劇，有可能有深調——√、10.10日和大家說最近要開始震蕩了——√、最近和大家一直講，市場不會深度調整，震蕩最多也就到3150—3180區間附近，上個交易日市場最低到3187後今天反彈——√、感覺最近這市場有點聽話了，但還是要保持理性，沒有人能永遠對
市場下沿知道了，反彈上沿在哪？
節後第一天，非常多的人被假期各種經濟學家洗腦，沖進市場，結果到現在虧死，這些形成了大量的套牢盤，對後面的反彈會形成比較大的壓力。今天市場反彈了點，賣盤還是有的，基本也是套牢盤賣出，因為底部獲利籌碼已經節後第一天大量抛售了。是以感覺市場這次反彈到3381之上，壓力就開始變大了，區間3381--3481，定寬一點，因為不知道是不是還會有新政策推動上升，因為政策不會改變趨勢，但會擴大市場情緒，影響高點位置，但感覺這次反彈是上升中繼的反彈，大機率不是下一波上漲的開始，因為現在洗盤的時間還沒到。根據曆史看，洗盤到位，量能的表現是縮量的，最近成交量萎縮，但還沒那麼萎縮，是以需要再等等。（當然如果發生小機率突然起來了，我會像之前一樣提醒大家追進去，但我認為這個機率很小，這次洗盤要讓機構充分進場準備好才可以）
是以給大家幾個建議：中期牛市繼續，這個我講了八百遍了，就不多重複了
- 玩短的朋友：最近應該還會有反彈機會，但反彈機會并不能當做下一波上升的開始，是以高抛低吸要做好
- 玩中長的：不必在意短期漲跌，中期牛市繼續，抗住震蕩，眼光長遠