数字金融VS传统金融，区块链如何革新信任机制？

Key

现在并没有形成⼀个很明显的固定的格局，所以⼀切皆有可能。发展的关键在技术能否转化为产品，产品能否解决⾏业痛点问题。

区块链最大的价值在于它能有效降低建立信任的成本。对于监管这个问题，⼤家应该要看成是利好，而非利空。

自区块链诞生之日起，围绕着区块链对传统金融的影响就没有停止过。有人认为，区块链将会颠覆传统金融，未来属于数字金融；还有的人认为，数字金融纯属噱头，并不具备和传统金融一较高下的基础。那么事实究竟如何呢？

不论如何，各国纷纷加快对以区块链为基石的数字金融研究已是不争的事实。关于这个现象，8月15日，Trias参加BlockMania的第七期线上AMA活动，Trias CEO 阮安邦博⼠与 HOX 交易所 COO 陈能一起，跟在座的各位⼀同就『数字⾦融VS传统⾦融』这个话题展开讨论。

主持人：最近这两年，数字货币（⾄少在国内）曾经历了急速地上升以及很快的寒冬、再到现在逐步稳定，并且慢慢被⼤家认识并接受。⾸先，想请两位给⼤家介绍⼀下，现在的区块链技术、以及引申出来数字⾦融发展到了怎样的阶段呢？先请阮总吧。

Trias CEO阮安邦：我觉得区块链产业已经真正开始成熟了，⽽留给区块链/数字货币创业团队的时间并不多了。这主要是基于两方面观察：

1） 区块链创业团队交作业的时候到了。在 2017 年底 2018 年上半年时，很多项目离兑现还有⼀年多的路线图，在那时只要描绘⼀个未来的世界，讲⼀个故事，卖⼀个梦想，就能凸显项目实力了。现在，⼀年已经过去，中间还经历了漫长磨⼈的⼤熊市，没法交作业的团队的日子只会越来越难熬。

2）巨头进场了。我们都看到了Facebook，沃尔玛，JP Morgan在大张旗鼓的进⼊这个市场。我相信他们的决定⼀定是做了充分的思考，充足的准备的。他们与现在很多区块链项目最⼤的不同就是：他们真的很有可能兑现。我看到圈内有⼈在欢呼，表⽰巨头来了，⾏业的春天来了，他们拿巨头当盟友。但我觉得，巨头才是真正的敌⼈。而且真正的危机将出现在当巨头deliver的时候。那时还没交作业的项目的机会就更⼩了，交了的作业要能打过巨头也是很⼤的挑战。在这⾥我⼀直提到“作业”，关键就在技术能否转化为产品，产品能否解决⾏业痛点问题。如何评判痛点“痛不痛”，我认为这取决于客户愿不愿意为这个问题的解决⽽付费，付多少费。更重要的是，如何让客户选择我们的产品，⽽不是巨头的同类产品。只要能，这有可能打赢巨头，就能在市场上站有⼀席之地，活得久活的好。

HOX交易所 COO 陈能：我和阮总观点稍微有点不⼀样：

我个⼈觉得这有点像是 90 年代的互联网。还是处于⼀个初级阶段，因为真正落的创造 社会价值的产品还没凸显出来，但是⼜是⼤爆发的时代，都在参与，也需要⼤浪淘沙来淘出真正的落地产品和企业。

关于数字⾦融这块，以前的发展来看，速度将会⾮常快，因为区块链技术在⽀付、⾦融交易、物联网等多领域存在很大的潜力，其中智能合约是关键。⽀付⽅⾯，传统⽀付采⽤“拉式”模式（传统拉式是⽤户将个⼈信息提供给第三⽅，第三⽅利⽤这些信息进⾏⽀付处理），⽽区块链技术采⽤“推式”模式，直接绕开第三⽅，⼤幅改善安全性。

同时区块链⾃动化强降低支付成本并缩短处理时间，去中⼼化开放特点则有助于平台内创新。智能合约作为区块链延伸核⼼技术打开区块链各种领域互联智能的应⽤空间。

⾦融交易领域，区块链技术可将结算审核时间从⼩时级降低⾄秒级，⾃动化强⼤幅降低中间成本，结合智能合约将数字证券⾃动发⾏和⾦融衍⽣品交易变为可能。回答完毕，谢谢。

主持人：所以现在并没有形成⼀个很明显的固定的格局，所以⼀切皆有可能。

主持人：第⼆个问题，想专门请教⼀下阮总，现在越来越多的新闻报道表⽰各国的央⾏在积极拥抱数字货币，有新闻透露出我国央⾏的数字货币要呼之欲出了。为什么说区块链技术能够“深度革新”⾦融⾏业呢？

Trias CEO 阮安邦：我认为区块链最⼤的价值在于它能有效降低信任建⽴的成本，从技术实现的角度包括两⽅⾯：

1）利⽤分布式账本技术（Distributed Ledger），保障数据的“不可篡改”。确切地说，是在确定的运算条件下的“⾮常难被篡改”。

2）是利⽤智能合约来保障程序的“不可篡改”，这⾥的意义是确保正确的程序得到了正确的执⾏，从⽽保障“不可篡改”的数据得到了正确的处理。

在这⾥我想⾸先强调“不可篡改”为什么对于“建立信任”如此重要。这正是因为我们⽆法清晰地“看到”信息世界的⼀举⼀动。⽐如我们发送数字 a 给计算机，希望依次获得 f，g，h 三种运算，最终得到结果 b。在这整个过程中，我们其实并不知道 f, g, h 是否真正被执⾏了，以及 f, g, h 执⾏后所⽣成的中间数据是否被篡改了。任何程序或数据的篡改都将产⽣错误的结果。因此，若我们能相信正确的数据被正确的程序执⾏了正确的处理，那我们就可以轻松地相信运算的结果了。

基于此，我想再说明：为什么“建立信任”对与数字⾦融如此重要。在我的理解，⾦融的⼀大成本来⾃于“风险控制”，而风险的产⽣主要来⾃于“不信任”。比如说银⾏间的大额结算，从技术来说，银⾏间转款1元和100亿元的操作是没有太⼤的区别的，都是在一方账户余额减去数字A，同时在另⼀⽅余额加上A。但100亿元的结算步骤显然要更加繁琐，因为“出不起错”，所以需要有⼤量的开销⽤于⻛险控制。再⽐如银⾏针对企业间的供销情况提供供应链⾦融服务，若银⾏可以完全相信企业提供的数据，那资金运转的效率将得到极大提⾼。

这就是我对“区块链如何深度⾰新⾦融⾏业”的理解。

主持人：第三个问题，两位算是链圈最⼀线的企业家，想问⼀下区块链技术能够在⾦融⾏业落地的主要应⽤场景有哪些呢？或者说是最被市场接受的应⽤场景是什么呢？

HOX交易所 COO 陈能：感谢。区块链作为⼀项技术的流⾏给传统经济注⼊了很多新的变化，同时也意味很多新的发展机会，两者应该是相辅相成的关系，HOX借⽤区块链需要依靠传统经济提供使⽤场景才能实现落地，才能对社会产⽣实际价值，传统⾦融有很多方面可以借⽤区块链技术满⾜这些新的需求。

⽐如跨境汇款领域，传统的银⾏汇款到账等待时间⻓，⼿续费⾼，效率低，但HOX 通过区块链技术的改进，跨境汇款实现秒到账，7*24 小时皆可通过⼿机汇款，全称可追溯且个⼈信息严格保密，⼿续费便宜。

具体的实现原理这⾥不过多赘述，简单来讲就是区块链技术通过分布式账本技术将原来像接力赛⼀样逐个节点确认传递的汇款模式，改变为业务节点实时同步并⾏确认，提升了效率，改变了运营模式。并且通过区块链智能合约的⾃动执⾏，降低了⾦融机构的操作、合规、对账成本 。

再如投资全球股票领域，传统的股票经纪⼈，服务费用高，提款等待期⻓，效率低。但是通过使⽤区块链技术，购买股票只需要将 usdt 或 btc 转⼊，可以轻松实现⼏分钟到账，⼿续费便宜，效率⾼，卖出股票时也是将股票卖出，换成 usdt 或其他数字货币提取出来。

再比如投资全球股票领域，传统的股票经纪⼈，服务费用高，存款或提款等待期⻓，效率低。但是通过使⽤区块链技术，购买股票只需要将usdt或btc转⼊，可以轻松实现⼏分钟到账，⼿续费便宜，效率⾼，卖出股票时也是将股票卖出，换成usdt或其他数字货币提取出来。

另外，越来越多的数字货币持有者希望将手上的代币抵押借款购买看好近期可能会涨的股票，等股票卖了赚钱后再把借款的本⾦和利息还上，赎回抵押出去的数字货币。反过来，越来越多的股票投资者也希望抵押⼿上的股票借款买近期看涨的数字货币。

这样的需求因为很新，很多传统机构还提供不了类似服务，新的⼀些区块链⾦融服务平台却可以提供，⽐如像hox这样的平台，就能满⾜⽤户只需要使⽤⼀个账户就可以投资全球股票和数字货币。

其他常⻅场景比如为贸易融资。通过区块链各节点建⽴开放式贸易融资平台，实现各环节信息交互，防⽌重复融资；为资产穿透，将区块链应⽤在ABS实现底层资产穿透，底层资产数据直接从资产⽅⼊链，包括还款、逾期、早偿、评级等数据记录在区块链，监管和资⾦⽅可⼊链查看账本信息。以此，投资⼈可查询底层资产数据的真实性，并满⾜穿透式监管的需求；为对核⼼企业上下游企业融资的供应链⾦融，银⾏将商品信息⼊链，记录从B端到C端的全过程；为企业贷款；为跨境直连清算；为银⾏区块链托管。将资产托管业务中，资产委托⽅、管理⽅、托管⽅、投资顾问、审计⽅五种⾓⾊⼊链，避免重复信⽤校验。

我个⼈觉得应⽤场景最⼤的是跨境直连清算，这⼀块需求很⼤，我们 HOX 其实解决的也是⽤户跨境投资全球资产的痛点，专注于数字货币投资全球股票的平台，致⼒于为投资者提

供全球最优质的股票。回答完毕，谢谢。

主持人：在币对股以及结算领域，HOX 的应⽤确实拥有亮点，继续，请阮总来回答。

Trias CEO阮安邦：这个是⼀个⽼问题了，可能和我之前⼀些活动答案有重复，我还是回答⼀下。刚才陈总回答了重要领域这块。我就谈点哪些领域的问题吧。我认为区块链在⾦融的应⽤主要体现⼏个⽅⾯：

1、token

这个不⽤多说，直接就是数字⻩⾦或者⽩银的概念，也是区块链目前最⼤的红利，⼤家也体会深刻。

2、⽀付结算（跨境，跨域）

与传统⽀付体系相⽐，区块链⽀付可以为交易双⽅直接进⾏端到端⽀付，不涉及中间机构， 在提⾼速度和降低成本⽅⾯能得到⼤幅的改善。尤其是跨境⽀付⽅⾯，如果基于区块链技术 构建⼀套通⽤的分布式银⾏间⾦融交易系统，可为⽤户提供全球范围的跨境、任意币种的实时⽀付清算服务。不过商业⽐例和各国法律是⼀个很⼤的问题。

3、数字票据

借助区块链技术，可实现点对点交易，有效去除票据交易中⼼⾓⾊。同时能够有效防范票据市场⻛险。区块链由于具有不可篡改的时间戳和全公开的特性，⼀旦交易完成，将不会存在赖账现象，从⽽避免了纸票“⼀票多卖”、电票打款背书不同步的问题。我们Trias也已经在多个项目中做了类似的东⻄。

4、征信管理

传统的征信，商业银⾏将每个借款主体的信⽤信息及还款情况上传⾄央⾏的征信中⼼，需要查询时，在客户授权的前提下，再从央⾏征信中⼼下载信息以供参考。这其中存在信息不完整、数据更新不及时、效率较低、使⽤成本⾼等问题。区块链的优势在于可依靠程序算法⾃动记录信⽤相关信息，并存储在区块链网络的每⼀台计算机上，信息透明、不可篡改、使⽤成本低。

5、权益证明和交易所证券交易

这⽅⾯纳斯达克证券交易所表现最为激进。目前已正式上线了 FLinq 区块链私募证券交易平台，可以为使⽤者提供管理估值的仪表盘、权益变化时间轴⽰意图、投资者个⼈股权证明等功能，使发⾏公司和投资者能更好地跟踪和管理证券信息。

6、保险⾦融管理

个⼈的健康状况、发⽣事故记录等信息可能会上传⾄区块链中，使保险公司在客户投保时可以更加及时、准确地获得⻛险信息，从⽽降低核保成本、提升效率。

7、游戏

之前的游戏积分，游戏道具都缺乏唯⼀性特性，⽽且很难实现游戏⽣态的之间的数字资产价值的流通。⽽现在以⽇本还有中国不少游戏公司的作品，成功的通过区块链技术把对应的游戏数字⽀持变成可流通的价值并获得很⼤的利润，⽐如腾讯的第⼀款区块链游戏，⼀起来捉妖。今年4⽉开始低调公测，到今年7⽉的时候，流⽔量超3亿⼈民币。最⾼公测活跃⽤户都超过1200万，⽐当年王者荣耀还⽜~~有这样的公测结果，建议这个游戏⼤家都可以玩玩取下经。

主持人：作为项目⽅，阮总这边的梳理也是很清晰了从不同的⾏业给我们做了分析，⼊门级甚⾄都可以来学习⼀下。

主持人：HOX 的陈总刚才介绍了不少 HOX 的落地⽅式、以及优点，我相信会有不少朋友都想在深⼊了解⼀下，第四个问题，还要专⻔请陈总给⼤家介绍⼀下，HOX 在⾦融⾏业的具体运⽤价值表现在哪⾥？

HOX 交易所 COO 陈能：HOX 全称为混动型线上交易所(Hybrid Online Exchange)，结合传统股票和数字货币，打通旧世界和新世界资产流通的桥梁。HOX 致⼒于打造⼀套账户体系，让⽤户同时投资币股市场，其主要的优势是：

a. 购买股票⾮常便捷，5〜10分钟即可完成注册-开户-入金-购买；

b. 让新兴的数字货币⽤户可以直接⽤数币购买股票；

c. 让同时投资股票和数币的⽤户可以只通过⼀个hox账户解决资产的管理切换，操作起来更快捷⽅便；

在现有⽐特币、USDT 等主流数字货币的基础上，随着 libra 及其他稳定币的推出，逐步接

⼊这样的新型数字货币，成为真正的跨国界，跨市场交易平台的领导者 。

主要解决的痛点问题是：

（1）数字货币⽤户缺乏⼀个可以直接⽤数字货币投资美股、打新股、期权、期货及其他衍⽣品的交易渠道；

（2）传统美股投资者在出⼊⾦时候遇到的等待时间⻓，操作复杂，审核受限等不确定因素，耽搁了在⾼频交易时的时机把握；

（3）数字货币⽤户和股票⽤户缺乏⼀个相互资产转换的⼯具和平台；

解决的⽅案是：

（1）实现⼀个HOX账户，连接全球主要资本品市场，特别是传统股票市场和新兴数字货币交易市场；

（2）实现数字货币市场和股票市场的⽆缝连接；

（3）提供全球 7*24 ⼩时不间断的投资机会。

主持人：让我们来仔细看⼀下，让新兴的数字货币⽤户可以直接⽤数币购买股票；这点⾮常优秀，也很准确的抓住了市场的机遇。

主持人：数字货币诞⽣以来，监管从抵制，到怀疑，再到 Libra 诞⽣，各国央⾏纷纷都在研究数字货币。数字⾦融如何⾯对监管？

Trias CEO 阮安邦：⾸先，对于监管这个问题，⼤家应该要看成是利好的消息。因为任何东⻄不成规矩不成⽅圆。从数字货币来说，如果回归到技术的本质，最终还是“01”这样的⼆进制数据，针对⼆进制数据已经有资产属性与监管的经验，⼈类已经发展了很多年，⽐如银⾏的数字账户等等。所以在确定监管是好事的⼤原则之下，那么我们要做这块监管其实也有很多可以借鉴的经验。

目前全球限制数字货币进⾏监管的国家有111 个。也就是说实际已经有很多国家对数字货币早就开始了监管运营。我们在做监管的时候完全不是 0 到 1 的过程。⽐如美国的 SEC 要求所有 ICO 都要注册，⾛证券类通证发⾏STO，遵循现有的证券法规。如果不按照 SEC 要求⾛合法 STO，SEC 将采取严厉的执法打击。所以美国的可⾏思路是参照证卷类通证⾦融产品来监管。

新加坡的数字货币归新加坡⾦融管理局 MAS 管，发布了《数字通证指南 A》，新加坡的法规对数字货币的监管，为资本市场产品属于证券，遵循证券和期货法案来进⾏监管。⽇本更早，在 2016 就颁布了《资金结算法》修正案，并将数字货币纳⼊法律规制体系之内。对数字货币的监管由⾦融厅（FSA）负责，数字货币交易所需要申请牌照。认定数字资产为个⼈其他收⼊，把数字资产纳⼊征税范畴，按照个⼈数字资产来进⾏管理。

综上所述，目前的监管也许在全球范围内还没有最完美的⽅案，但是可⾏的措施已经很多，我们在做的时候也可以多多借鉴。罗⻢不是⼀天建成的，但是第⼀块砖还是要放上去的。

HOX 交易所 COO 陈能：这个问题呢，我就回答的简单⼀点。⾯对监管问题，对于项目⽅来说，肯定是要积极拥抱监管的，因为监管在某⼀⽅⾯是能够保护我们的项目可持续的，健康的向前发展。 

                主持人：谢谢2位嘉宾的精彩回答，全球研究的不错呢！

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