题记：
黄金迭创新高，究竟是何驱动力？已经历史新高的黄金，是否还有上涨空间？
想要了解这些问题的答案，就要深入了解黄金的前世今生、根本特点、以及在未来可能承担的时代使命。其实，黄金对于投资者来，既熟悉又非常陌生。大多数投资者都可以描述黄金的些许特点，如稀缺、曾经是货币、具有保值属性等。然而，黄金的真相却又十分隐晦、复杂，甚至一般投资人从未意识到的谜团。如：黄金到底有多稀缺，人均资源量是多少；现在的金价到底是一种怎样的定价模式，是高估了还是低估了；历史上的黄金牛市，给投资人带来了多少回报；黄金还有无再货币化的可能性？从本篇开始的系列报道，Wind将向读者系统的介绍黄金的根本属性，过往历史，以及新国际金融秩序下的时代使命。以还原黄金的真相，揭示黄金在未来的趋势。
7月16日，国际现货黄金收盘再创新高，报2468.5美元/盎司；COMEX期金主力合约收报2473.6美元/盎司，也已经超越了5月20日的历史最高价。
货币天然是金银，而对纸币习以为常的人们，却对黄金缺乏基本了解。黄金自古以来，就因为稀缺性，最终在不同的国家文明史中，充当了一般等价物功能，几千年以来，黄金作为财富的“符号”深入人心。// 人均拥有量20克 //大多数人对黄金的稀缺，只有朦胧的一致性共识，但却不知道，到底有多稀缺。从采集第一颗金沙到2023年底，人类共开采出了约20万吨黄金，如果对应到全球80亿人口来衡量，人均资源量是20克，不足一盎司金（31.103克），这还不足一个中国女性金手镯的常见克重（至少30克）。考虑到人类在几千年使用黄金的过程中，有相当多黄金被消耗，或者丢失（沉船、陪葬等因素）。现实中，人均资源量比20克更少。中国一个三口之家拥有大约50克黄金（金三样的总克重），似乎是很平常的事情，大家并没有太多的感觉，不过这种现象仅仅是1990年代末期才开始出现的事情，其时，中国居民逐渐富裕起来，金价适逢低位，金饰品消费开始逐步走入中国的寻常百姓家。一个被忽略的事实是：在中国漫长的5000年文明史中，大多数老百姓终极一生，可能看都没看过一眼黄金。在古代，主要的货币是铜；在近现代，主要的货币是铜钱，白银，富裕家庭的结婚饰品主要则用白银，加工饰品的地方叫银楼；现在中国的主要存贷款金融机构叫“银行”，为什么不叫金行？因为，它沿袭了历史习惯，中国最早出现银行一词在唐朝，广泛流行则是在清末，1897年民族资本成立中国通商银行，1905年清政府成立大清户部银行。在全球范围内来看，人均拥有20克黄金，也是很奢侈的事情。除了中国、印度之外，其他国家的居民，第一，并不擅于储蓄，疫情期间80%的美国人拿不出400美元存款，何况黄金；第二并不钟情于储存黄金，也很少使用金首饰，西方国家的居民更钟情于钻石、宝石等。据世界黄金协会数据，目前已查明的黄金矿藏5.5万吨。按照最近全球每年大约3000吨的生产速度，在未来不到20年的时间里，全世界所有可开采的黄金矿藏都应该耗尽。虽然据科学家推算，地球上的黄金资源大约有60万亿吨，但金元素90%都是在地核当中，而地壳上的黄金不到1%。凭人类目前的科技，地核黄金是无法开采的。也就是说，黄金的稀缺在现有的科技、生产力之下，无法解决。
// 现代金贱的主要原因是什么 //在人类文明的历史中看，古代金“贵”，近现代相对来说金“贱”。这一方面有黄金脱离货币属性的原因，另一方面，近现代是黄金开采技术进步，极大的增加了产量。数百万年前，强烈的火山喷发将溶液状的黄金带到地表中，冷却凝固后，这些黄金和石英矿脉夹杂在一起，形成母体脉矿床。含有金矿的母体脉矿床断裂破碎后，经风化和侵蚀作用后，剥离出许多小块的含金矿石，这些小块的含金矿石经过各种自然搬运作用，被带入到河流系统，在长期的水流搬运、侵蚀作用下，一些含金矿石的表面的其他矿物被剥离，残留下来小金矿粒，和泥沙混在一起，沉积在河床或者河滩或海滩中。人类采集到的第一颗金就是来源于此。在1850年以前，世界黄金生产几乎全部来自砂金矿。中国的金沙江，古称丽水，因产金沙，而在宋代被称之为金沙江。中国汉语中的“淘金”一词，也是基于沙金的提炼而来。1848年8月19日《纽约先驱报》报道加利福尼亚发现黄金。消息传开后，引发了席卷整个美国乃至世界的淘金热。也揭开了美国“远西部”开发的序幕。分布在地表的沙金是很少的，在19世纪以前的5000多年时间里，人类大约开了不到1.2万吨黄金。相比于，整个人类至今开采黄金的总量20万吨，长达几千年的人类开采活动，只开采了现有总量的6%。进入到20世纪，随着工业革命的来临，金矿探勘、开采技术也发生重大突破，促使黄金开采量进一步大幅提高。整个20世纪百年里，世界总产金量为12.15万吨，是十九世纪百年1.15万吨的10.57倍。五大金矿储藏国（俄、美、澳、南非、加）在整个20世纪是主要的产金国。其中，南非在1898年时金年产量已达120吨，取代美国成世界第一大产金国，并一直保持到2007年，成为百年之冠，南非还在上世纪70年代创造过年产1000吨黄金的神话。但进入21世纪，勘探、开采技术带来的红利基本耗尽，黄金勘探、开采难度成倍提升，开采成本也在不断攀升，目前黄金的平均开采成本在1000-1500美元/盎司。加之储存、运输、包装、销售成本等。国际金价成本至少应在1200美元/盎司以上。基本长达百年的爆发式供给提升，人类拥有的黄金总量迅速提升，但由于黄金已经脱离货币属性，开采出来的黄金，除了金饰以及少量的工业应用以外，并没有太多需求，金价在现代的价值远远低于在古代的价值。
// 中国是黄金产销第一大国 //说到黄金开采以及消费，不能不说中国，因为我们是绝对的老大。在2007年的时候，大陆黄金产量超过南非达到270.491吨，成为全球黄金产量最多的国家，目前中国已经连续17年稳坐产金大国榜首之位，目前产量稳定在每年300吨以上，同时，中国也是多年全球最大的黄金消费国。2023年全国黄金消费量1089.69吨。按理，中国即是最大生产国，又是消费国，理应拥有一定的黄金定价权。但是，中国却只是全球第三大黄金交易市场，排在中国之前的是英国和美国，全球拥有国际黄金定价权的也只有伦敦黄金交易所和纽约黄金交易所两家。这是由于中国在全球黄金金融交易市场中发展起步较晚、金融交易程度不高，以及现有的国际金融秩序以美元为核心等因素导致的。另外，各大洲采金量占比已出现分化：欧洲采金量比重已占全球不足1%；非洲年采金量虽仍在增长，但其占全球比重已下降至20%（至2023年），在20世纪时，非洲的产金量占全球60%以上。亚洲（包括独联体）产金量快速上升，其占全球比重已上升至34%，中国和俄罗斯联邦采金增幅贡献最大。
// 货币功能丧失 //黄金的价值究竟是什么？国际金价是否已经到了天花板。要回答这个问题之前，必须要知道黄金在古代，为什么价值量那么高。马克思说，金银天然不是货币,但货币天然是金银。社会分工的诞生，催生了交易需求，牲畜、贝壳、布匹、金属等都曾充当过交易媒介。最终，金属由于其优良的自然属性成为所有国家都决定使用的媒介。至于选择哪种金属，各国也有所差异。古斯巴达人用铁，古罗马人用铜，而所有富裕的商业国却选择了金银。欧洲从拜占庭帝国灭亡（15世纪中叶）开始直至19世纪，都是使用银本位制度。16世纪银矿的发现使得银币成为这四百年间国际贸易通用的货币。之后，黄金开始成为通用货币。也就是说，在古代，黄金之所以价值高，那是因为它代表了财富——极小的资源量，对应全球人类社会财富，其价值量当然高。但是，黄金的货币属性，如今已经不复存在。这也是，现在黄金价值大大低于古代的一个主要原因。在世界货币体系发展中，主要经历了金银复本位制、金本位制、虚拟金本位制、布雷顿森林体系、牙买加协议与黄金非货币化等阶段。需要值得注意的是，美元的货币霸主地位，正是通过挂钩黄金而来。1949年，美国的黄金储备为246亿美元，占当时整个资本主义世界黄金储备总额的73.4%，这是战后的最高数字。布雷顿体系如何将美元推到全球可以接受的纸币——美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。布雷顿体系建立以美元为中心的国际货币金融体系，抵押物是黄金，但实际流通的是纸币，这一时期，不是纯粹的金本位，但黄金仍然具有货币属性。在1976年的的国际货币基金组织牙买加会议上，布雷顿体系内容被终结，黄金也失去了货币属性。从此以后，美元的发行不再受黄金储备制约。基于当时美国强大的经济、科技、军事实力，花花绿绿的美钞，流落到全球，黄金作为人类曾经最信任的货币，从此被封印。// 黄金货币光芒重现？ //被封印货币属性的黄金，永无翻身之日？不！美国的贪婪，让封印已经摇摇欲坠。随着全球金融局势动荡，以及美元信用的逐渐亏蚀，近十几年，黄金货币光芒重现。黄金非货币化后，黄金的“货币地位”依然存在, 其货币功能主要表现为储备功能和支付功能。各国央行仍储备大量黄金。国际清算银行至今仍将黄金列入可接受的国际清算工具；在实际经济交往中，用黄金作抵押，用黄金偿还债务的事例依旧屡见不鲜。2008国际金融危机期间，美联储采取三轮量化宽松，“直升机撒钱”。滥发的美钞，让其实际购买力迅速下降，危机后，各国央行尤其是新兴经济国家更是显著增持黄金。全球新冠疫情期间，美国再次开启货币滥发狂潮，这令其信用再次严重受损。全球央行开始重新重视黄金的价值。2022年11月至2024年4月，中国人民银行已连续18个月增持黄金；近两年，波兰、土耳其、新加坡、印度和卡塔尔多次跻身单季购金量最大的全球央行行列。全球多家央行为何不约而同选择增持黄金，作为外汇储备？究其本身，还是因为黄金的稀缺性带来的价值稳定特点。2020年疫情期间，美国银行发布报告，将黄金18个月价格目标提高至3000美元/盎司，并指出：“美联储可以无限印钞，但是没办法无限印黄金”。目前，黄金作为避险资产存在，在法律上，并不是货币，但在人们心中，其仍然是最耀眼的“货币”。（关于黄金再货币化的可能性，请关注Wind后续的深度连续报道。）
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