科技金融助力高质量发展的着力点

（本文作者祝波，上海大学经济学院副教授）

2024年7月，二十届三中全会审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。全会强调，面对新一轮科技革命和产业变革，围绕推进中国式现代化，全面深化改革和高水平开放。在2024年十四届两会提出加快形成新质生产力，突出高质量发展的理念和部署。中央金融工作会议提出优化资金供给结构，大力发展科技金融、绿色金融、数字金融等，其中，科技金融支持科技创新；绿色金融支持绿色转型发展；数字金融提高金融效率，有效支持高质量发展。

一、关注科技创新、高质量发展、中国式现代化三大关键词

科技创新、高质量发展、中国式现代化是二十届三中全会的三个关键词。三者之间是相互关联，相互支撑。科技创新是根本，通过科技创新，推动高质量发展，实现中国式现代化。

全会指出，以新发展理念引领改革，聚焦推动高质量发展的关键点，完善推动高质量发展的激励约束机制等。高质量发展需要完善激励机制，意味着鼓励技术的革命性突破，生产要素的创新性配置和产业的深度转型升级途径来实现高质量发展。高质量发展的约束机制，意味着对于某些行为进行约束，不利于协调、绿色、开放、创新、集约发展的发展行为可能受到限制，保证通过塑造新动能和新优势，从而实现高质量发展。

二、科技、金融与产业是高质量发展的三大支撑

首先，通过科技创新和技术进步，实现高质量发展。其次，通过生产要素的创新配置，实现高质量发展。再次，通过产业转型升级实现高质量发展。高质量发展离不开科技创新、金融支持与产业发展。生产要素中的资本属于金融范畴，资本与人才、技术、数据等要素耦合及匹配程度，决定了是否能促进高质量发展。产业转型升级的本质是科技创新和技术进步，通过技术进步，促进产业转型升级，实现符合时代要求的产业大发展。

三个方面归根结底都要发展科技创新，推动科学技术进步。科技创新的发展离不开金融的支持。在科技创新生态中，科技金融扮演重要角色，为科技创新生态提供动力支持。科技创新和绿色发展是实现高质量发展的重要途径，而资本要素是支持科技创新和绿色发展的核心要素。科技金融重点支持科技企业的发展，实现高质量发展。

（1）科技金融解决科技小微企业资金供需的市场失灵问题

小微科技型企业难以获得信贷资金的支持，加上大陆创业投资基金不发达，最需要资金支持的小微科技型企业比较难以获得资金的支持，在资金供需的市场失灵情况下，需要引导社会资金或者提供担保，支持小微科技型企业，即引导社会资金投早、投小、投科技。

政府引导基金，比如天使引导基金，创业投资引导基金，引导资金投早、投小、投科技，支持初创期科技创新企业。各地银行设立科技支行，单独体系，单独考核，更有效支持科技企业。各地设立担保基金或担保公司，通过风险分担机制，引导银行贷款给小微科技企业。在这个阶段，更多关注如何引导社会资金支持小微科创企业，在一定程度上解决中小企业融资难问题，从而增加科技创新小微企业的存量。

（2）科技金融为重大协同创新项目和重大技术攻关项目提供支持

科技金融不仅仅是解决资金的市场失灵问题，科技金融要支持重大协同创新项目和重大技术攻关项目。重大协同创新项目和重大技术攻关项目需要集各方资源，形成一种合力，这时候科技金融可以扮演重要的角色。科技金融支持科技创新发展，推动科学技术进步，实现高质量发展。在科技金融体系中，股权投资基金、科技信贷、科技保险和资本市场都可以给予强有力支持。

科技金融是针对企业成长的全生命周期，在各个阶段为科技企业提供全方位的支持，打造一种面向全生命周期的科技金融生态。科技金融围绕科技型企业全生命周期，为科技企业提供全方位、多层面的金融服务，形成了一个科技创新与金融创新相互依存、相互支持的一种科技金融生态。

（3）科技金融为战略性产业发展和产业转型升级提供支持

产业的深度转型升级是高质量发展的重要体现。产业转型升级的本质是科技创新发展，科技金融将扮演重要角色。科技金融支持促进企业科技创新发展，实现向更高层级产业的转型升级。

科技金融支持绿色转型，绿色转型升级的本质还是科技创新发展，支持绿色转型发展，本质是通过科技创新，技术进步，减少污染，提高效率，实现可持续发展达，到高质量发展的目标。

科技金融通过促进各类生产要素的创新性配置，支持产业转型升级。资本要素与技术要素、人才要素、数据要素的融合，体现了对科技企业高质量发展的一种支持，实现要素资源的优化配置，从而创造更大价值。

三、科技金融支持高质量发展的着力点

（1）打造区域性科技金融生态，推动高质量发展

科技金融是推动科技创新的重要动力。发展科技金融，关键是构建科技金融生态。在这个生态体系里边，资金的供给方和资金的需求方共同打造完善这种生态。

资金供给侧视角：提高配置效率，优化供给结构。遵循市场化规则，加强科技金融资源创新性配置。通过市场机制，激发全社会内生动力和创新活力，实现资源配置效率最优化和效益最大化。拓展数字金融应用场景，促进科技金融体系服务能级提升。加大股权投资供给，优化科技金融供给结构。支持发展科技保险，为科技创新分散风险提供保障。

资金需求侧视角：全生命周期的多元可选的科技金融产品。科技企业在不同阶段的融资需求都能得到一定程度上的满足；初创期的科技企业能够获得创投基金的更多支持；优质科技企业容易获得资本市场的支持。

政府在科技金融生态构建中扮演一定角色，通过政府规制、法律，引导资金供给，优化资金供给结构。构建支持全面创新的体制机制，推动大陆科技创新能力的提高，一方面，突出加强对创新的重视程度，另一方面，明确支持创新的路径，通过体制机制设置贯彻创新驱动发展战略。在科技金融生态里边，公共服务平台也扮演重要的角色，通过吸引更多的机构合作，为科技创新企业提供全方位服务。

（2）优化融资结构，加大直接融资比例，推动高质量发展

保持金融支持高质量发展政策的兼容性。结合发展现状，优化科技金融政策支持体系，促进科技创新、绿色发展与金融深度融合，实现产业、科技与金融的生态演进及可持续发展。

大陆融资依然以间接融资为主，直接融资比例较低。应该进一步加强改革与完善，提高直接融资比重。股权类投资基金是直接融资的重要力量，加快发展股权类投资基金非常必要，包括创业投资基金和私募股权基金，增强金融服务实体经济能力。

重塑科技创新企业的筛选评估机制，包括前沿技术本身评估、科技创新能力的判断、后期技术研发的投入、技术的市场前景等，防止假大空的高科技企业，有些技术本身还处于基础研究阶段，或者处于实验室阶段，不具备产业化条件，这时大规模资金进入并不适合；有些企业的核心技术只是简单技术嫁接，并没有真实的科技创新发展。

优化和规范多层次资本市场，形成定位清晰，功能互补、有机联系的资本市场。完善差异化的制度安排，规范注册制，加强资本市场监管和上市公司退出机制。

（3）推动高水平开放，完善科技金融生态、促进高质量发展

全会提出，完善高水平对外开放的体制机制，一方面，突出强调开放的重要性，另一方面，明确提出高水平开放的举措，通过完善高水平对外开放体制机制为高水平开放提供保障。全会提出扩大制度型开放、外商投资和对外投资管理、优化区域开放布局等，加快构建新发展格局，明确释放了扩大高水平对外开放的信号。

高水平开放对于科技金融来说也是至关重要的。高水平开放涉及股权投资领域，如果大陆股权投资市场对外打通，吸引更多的国际创业投资基金投资中国，实现有效对接，就会大大提升科技金融服务的能力和服务效率。因此，高水平的开放对于中国发展科技金融，打造科技金融生态，实现高质量发展至关重要。

（本文作者祝波，上海大学经济学院副教授）

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