近期，市场延续震荡回调趋势，大部分板块顺势下行，赚钱效应下降。在波动较大的市场中，前期强势板块的资金流入较为明显，部分行业受益产品价格开始受到市场关注。
有分析人士指出，虽然近期能源股波动加剧，但在需求增加推高产品价格的背景下，相关行业企业的表现有望超出预期，提示投资者关注受益于价格上涨的石油、天然气、煤炭等行业。
一个
石油：需求增加促进性能增长
2020年上半年，受油价回升和疫情逐步控制的影响，石油石化行业实现营业收入30143亿元，同比增长27.1%;
经济正在稳步复苏，目前原油需求增长将持续，如果原油供应端没有重大变化，预计油价中心将继续向上移动。神康证券分析师曹旭指出，第四季度，石油市场供需不匹配有望得到加强，上游油气价格上涨将有助于带动炼油利润率和化工价差的扩大，大型炼油收益的稳定性有望增强。原油作为炼厂的主要原料，对下游成品有一定的成本驱动作用。石油基石化产品价格走势与国际油价走势基本趋同，在原油价格上涨的背景下，下游成品补货需求将增强，导致化工价差持续扩大的趋势。国内新建大型炼油厂化工产量增加，利润稳定提高。
光大证券分析师吴宇指出，在新冠疫情缓解下，需求方持续上升，欧佩克维持原有的增长计划，供需缺口推动国际油价再创新高，强烈看好中国石油石化产业链。并认为油价中心在202年同比仍会有较大涨幅，因此仍看好油价中心上升石化产业链的整体效益，建议关注以下目标：一是上游板块，中石油，中石化;
精选潜在股票
中国石化（600028）大幅改善
公司上半年净利润为人民币391.53亿元，同比增长621.54亿元，实现扭亏为盈。成品油、化工产品、天然气市场需求大幅提升，价格同比回升，这是公司销售和销售价格上涨的主要原因。平安证券指出，受石油化工价格和产品需求回升影响，所有业务部门均实现了较为显著的同比增长，尤其是上游油气生产和炼油明显好于中低端化工和销售。上半年资本支出为579亿元，完成全年计划资本支出的35%，下半年公司将继续加强油气田建设、油气储运项目、炼油升级等领域的建设。 和新的化学产品开发。
中海油（601808）业务有望回升
公司上半年营收和国内净利润均有所下降，主营部门开工延迟，造成设备运营和利用率同比下降，二季度情况有所缓解，预计下半年公司整体经营量将继续提升。华泰证券指出，公司基本面有望持续改善，全球经济复苏有望促进原油需求增长。油价仍保持高波动性，石油公司上游勘探开发资本支出增加的可能性增加，油田服务市场可能缓慢复苏，油田服务设备利用率低也将缓解，而国内油田服务市场需求保持稳定。预计下半年行业经营环境将继续改善，设备运营有望继续改善，带动公司营收和利润稳步增长。
恒力石化（600346）的价值将重估
公司重整大精炼，进军锂电隔膜等新材料行业。公司与全球锂隔膜领头羊SKI有着相似的大精炼基因和全生产链优势，子公司康辉新材料现已全面装机，强势进军锂隔膜等新材料行业，坚定乐观地看好公司迈向新能源蓝海市场。开源证券指出，公司与SKI-SKIET的发展道路高度相似，相比之下，公司拥有相似的大精炼基因和较好的聚酯新材料产业链优势，而公司的原材料、雄厚的资金实力、扎实的技术技术积累，目前康辉新材料进入锂电隔膜行业是蓄势待发的， 乐观地认为公司将迎来价值重估。预计到2023年公司新材料板块利润贡献近40%，公司将在新材料的带动下迎来"二次腾飞"。
002493增量将逐步释放
公司已成为石化和化纤行业的龙头企业。随着浙江石化一期生产业绩再上新台阶，目前二期一批常减压和公用工程已投入运行，其余下游厂区稳步推进，二期增产带动力近在咫尺。东北证券指出，原油短期上行周期在通胀背景下，没有伴随"页岩油逐步回归"、欧佩克和供应边际宽松以及流动性小幅收紧，预计明年石油中枢在65-80美元/桶大盘摆动，而长期仍保留回调空间，未来炼油行业利润潜力弹性。PTA600万吨/年益盛新材料稳步推进，低加工费用有助于赚取过剩的行业收益，而聚酯端由于产能增长低，供需改善，有利于享受产业链利润的再分配。
B
天然气：商业环境继续走高
国际天然气供应紧张，加上即将到来的第四季度和北半球持续的冬季，受到供暖需求乐观前景的推动。在二级市场，随着产品价格上涨有望强劲，相关概念股预计成交量将上升，建议投资者关注。
可以看出，自2021年6月以来，我国天然气行业呈现出淡季的特点。光大证券分析师吴宇认为，海外天然气成本上升已成为中国天然气价格上涨的重要驱动力。在短期内海外气价难以下跌的背景下，价格上涨比2018年更具可持续性。随着传统冬季的到来，天然气需求将进一步增加，海外天然气行业供需不匹配或将加剧，海外天然气价格有望继续上涨。
在过去十年中，天然气一次能源的全球份额显着增加，鉴于其清洁度，天然气将在未来的新电力系统中发挥重要的补充作用，一次能源的份额将进一步增加。西部证券分析师杨伟指出，参考"十四五"规划，中国每年将增加200-300亿立方米的天然气需求，主要受工业燃料、城市燃气、发电需求的带动。"煤改气"将继续提振对工业燃料和城市燃气的需求，未来天然气装机容量有望保持快速增长。
NYMEX天然气价格在需求推动下持续上涨，建议关注新天然气、宝丰能源、广汇能源、新奥股份、深圳燃气等。
新天然气（603393）煤层气业务有望继续投放
该公司服务于新疆的大型城市燃气运营商。受益于国际能源和LNG价格上涨的持续积极影响，对国内新冠疫情的良好控制，天然气市场强劲而持续的需求，以及煤层气产能和体积价格的持续改善。公司与中石油昆仑燃气资产合作后，中石油的资源、专业优势和公司的市场导向优势得到充分整合和完善，城市燃气业务的运营效率得到明显提升。基于新疆城市燃气，通过持有超过50%的阿美能源进入煤层气业务，沙特阿美能源未来的煤层气业务有望继续释放，与同类公司相比有更高的增长，而规模效应和管理改善将带动成本进一步下降，看好公司未来的增长。
广汇能源（600256）业绩增长有保障
作为国内领先的能源企业，公司现已形成完整、配套的多产业链布局。2021年，公司三大行业迎来整体高营商环境，各行业的盈利能力都得到了大幅提升。开源证券指出，公司注重天然气业务布局，全年规模稳步增长，盈利能力不断增强。受益于本轮天然气涨价潮，公司贸易天然气套利空间有望提升。此外，该公司的凯东LNG接收站三期工程在2021年进入全面释放产能阶段，预计出货价格业绩将大幅提升。未来，公司目前LNG接收站的周转能力为300万吨/年，到2022年将扩大到500万吨/年，到2025年将扩大到1000万吨/年，并保证长期业绩增长。
600803业务显著增长
公司把握国内天然气需求快速增长的战略机遇期，上下游业务量明显增长。上半年天然气总销量为175亿立方米，同比增长26%，占中国天然气消费量的9.6%，其中直接销售14.6亿立方米。平安证券指出，公司为超过2400万住宅用户和超过19万工商业用户提供天然气销售业务，周边天然气公司还为客户提供各种智能产品，包括电磁阀报警器、加热器、水表、燃气表等，为用户打造智能家居。此外，公司积极布局生物质、氢能和地热领域。公司定位为综合能源供应商，为客户提供低碳清洁能源，助力国家双碳战略。
深圳燃气（601139）大力推进创新业务
2021年上半年，公司城市燃烧业务收入73.46亿元，同比增长48.76%，为燃气连接业务增速最快，收入17.25亿元，同比增长121.15%，主要受益于城中村和工商业用户的扩张。东吴证券指出，公司与东方日升关于收购斯威克50%股份的提案获得股东大会批准。Swick是全球领先的光伏薄膜供应商，有效产能为每年3.6亿平方米，2020年市场份额为17.81%，位居世界第二。收购Swick将有助于公司加速向清洁能源综合运营商转型，同时积极拓展光伏、供热等综合能源项目，发展创新智能业务，推动管道检测、燃气设备制造、智能燃气表、燃气家电品牌等智能服务的拓展。
C
煤炭：开放估值，改善新市场
煤炭公司2021年第三季度的业绩受益于煤炭价格的持续走强，预计将实现环比和同比的高增长。华泰证券分析师王帅也预计，动力煤价格将在第四季度保持高位，或因供应短缺而在年底前进一步走高，重申了中国煤炭行业的投资评级"过高"。
据煤炭资源网介绍，整体放产慢于预期，但下游库存仍较低，重点电厂库存甚至低于5000万吨水平，补货库存需求或继续存在，同时考虑到大秦铁路维修期的到来，补货库存或变得更加紧迫。持续的补货行为将形成对煤炭价格的有力支撑。
开源证券（Open Source Securities）分析师张旭成（Zhang Xucheng）表示，他乐观地认为，煤炭行业下半年的业绩将进一步改善，第三季度和第四季度的业绩预计将超出预期。中长期供给常态化背景下煤炭企业重估的主线逻辑保持不变，市场逐步审定和认可后，有望开启新一轮估值提升市场，并继续看好煤炭板块的表现。
煤炭价格的上涨将继续。法国兴业银行分析师王伟指出，在需求方面，国家发布了多项能源消费"双重控制"通知，受此影响，能源需求有望在短期内有所缓解。不过，冬季供热需求仍在进行中，库存进一步下降，煤炭价格补货仍得到支撑。供给方面，煤矿安全监管形势趋紧，产能释放有限，供给难以大幅增加。总体来看，短期煤炭价格有望调整，但高运营趋势仍可持续。建议投资者关注陕煤、淮北矿业、中国神华、兖州煤业、延安环形能源等。
陕西煤炭（601225）产量增长行业领导者
公司是陕西煤化工集团有限公司唯一拥有煤炭资产的上市公司，具有显著的平台优势。自A股上市以来，陕煤集团主要在优质资产注入、劣质资产剥离等领域为上市公司发展提供了有利支持。矿山建成后，如果全部注入上市公司，公司核准产能将增加22.72%。信达证券指出，公司享受供给侧改革政策红利，位于陕北、宾黄矿区的原煤产量持续攀升。公司发挥资源、技术等优势，逐步释放优质产能，原煤产量稳定持续增长。从2015年到2020年，公司原煤产量以2.64%的复合年增长率增长，其中公司2020年的原煤产量为1.25亿吨，同比增长约1000万吨，增长率为8.74%，领先于行业。
淮北矿业（600985）将继续发布业绩
公司业绩开始逐步改善，炼焦煤、山东省新旧动能转换综合试验区建设领导小组下发了《全省实施'三坚决'行动计划（2021-2022年），将退出3400万吨/年的煤炭产能，因为矿山的退出都在炼焦煤生产区， 因此，预计炼焦煤供应将萎缩。安信证券指出，公司作为华东炼焦煤的领军企业，新湖矿的建设一直稳步推进，预计2021年投产，有望受益于炼焦煤短缺带来的涨价。焦炉煤气综合利用甲醇项目预计2021年10月完工，化工产量有望增加。焦炭行业继续退出产能。同时，在国际油价居高不下的背景下，化工品价格也有望反弹，公司业绩有望继续释放。
中国神华（601088）长期价值受到青睐
公司第二季度业绩超出预期，主要受益于煤炭业务体价上涨，而运输、煤化工业务对业绩增长贡献很大。考虑到下半年煤炭价格或将继续走强，公司业绩发布良好。开源证券指出，上半年公司产销量有较为显著的增长，主要原因是供应支持下公司产能积极释放。此外，非煤业务整体良好，"电动交通"增量显著。考虑到原产地和进口端增量释放有限，预计下半年供应将出现紧张，这将形成对煤炭价格的有力支撑。同时，政策加大煤炭龙头企业供应形成保障。看好公司全年业绩在成交量价格的支撑下。基于对稳健业绩的预期，公司持续稳定的高分红进一步凸显了龙头煤企的长期投资价值。
兖州煤（600188）煤化工行业贡献显著增加
由于煤化工产品价格上涨、在建项目生产以及收购集团资产，煤化工行业对公司收入和利润的贡献显著增加。2021年上半年，煤化工行业贡献收入169.43亿元，同比增长109.98%，占并购前收入的25.92%，增长18.9个百分点。对营业利润的贡献为26.64亿元，同比盈亏占营业利润的34.04%。华金证券指出，受全球煤炭市场复苏影响，澳大利亚煤炭价格在下半年加速复苏，参考TOMC价格在上半年平均价格为76.67美元/吨，7-8月平均价格为160美元/吨，为2008年7月以来的最高水平，澳大利亚板块有望从盈利增长中复苏为主要利润增长点。
本文摘自《金融投资杂志》