結束三年虧損，長安汽車扣非淨利轉正，電動車要三年翻十倍？

文 | 洪晗琪

編輯 | 冒詩陽

4月28日，長安汽車發出2021年報。财報資料顯示，結束前幾年扣非淨利潤為負的狀态，長安汽車終于重回主營業務盈利“正軌”，并且實作總營收首次突破千億元級别。

受此影響，長安汽車4月29日股價上漲9.98%，報收于10.47元／股，是近半年以來的單日最大漲幅。

但即便如此，今年以來，長安汽車明顯提速公司新能源化領域的程序。4月中旬釋出新能源品牌“深藍”，同時布局純電動、增程式混動、氫燃料電池等多套技術路線。

根據規劃，長安汽車計劃到2025年，實作新能源車銷量105萬輛。但現實是，2021年長安汽車新能源銷量總計約10萬輛，在車企中并不突出。要實作目标，長安需要在4年中實作新能源車銷量翻十倍，挑戰巨大。

而要實作這一目标，顯然需要更多的資金進行研發和市場投入。扣非淨利潤剛剛轉正的長安，吃得消嗎？

扣非淨利潤時隔三年轉正

根據年報，長安汽車2021年實作營業收入1051.42億元，同比增長24.33%，公司總營收首次達到千億元以上。

盈利方面，長安汽車報告期内歸母淨利潤為35.52億元，同比2020年的33.24億元，微增6.87%。

《财經天下》周刊翻閱資料發現，長安汽車2020年非經常性損益為公司歸母淨利潤的貢獻值達到65.74億元，直接拉動公司盈利能力扭虧為盈。而這筆收入，主要來源于政府相關補助以及投資收益。

相較之下，在扣除非流動資産、政府補助等帶來的20.8億元的收益後，長安汽車2021年扣非淨利潤達到16.53億元。這也是長安汽車沉寂三年後，再次實作扣非淨利潤扭虧。此前的2018年-2020年，該财務名額分别為虧損31.65億元、47.62億元及虧損32.50億元，三年扣非淨利潤合計虧損111.8億元。

長安汽車方面認為，實作營收及歸母淨利潤的雙增長，主要得益于公司自主機闆塊銷量規模增長，即長安汽車乘用車品牌、歐尚品牌，以及合資業務盈利能力回暖。

官方資料顯示，2021年長安汽車實作整車銷量230.1萬輛，同比增長14.8%，市占率同比提升0.8個百分點，重回汽車集團第四。這其中，長安系自主品牌銷量占比接近八成，達到175.5萬輛，同比增長16.7%。

曾有“利潤奶牛”之稱的長安福特，在過去一年似乎也重新找回節奏。事實上，在長安福特的助力下，長安汽車的扣非淨利潤曾接近百億元級别：2015年及2016年，長安汽車該項财務名額分别達到95.60億元、94.49億元。也正是在2016年，長安福特銷量攀至巅峰，年銷量接近95萬輛。

不過此後，随着長安福特在國内市場銷量滑鐵盧，長安汽車的盈利表現也急轉直下。

林肯品牌國産化，成為了救命稻草之一。長安福特在過去一年銷量同比增長20.9%至30.5萬輛。這其中，林肯品牌全年銷售8.9萬輛，實作銷量翻倍。

盡管相較巅峰時期的銷量規模仍相去甚遠，但單車收入更高的豪華車型的加入，還是讓長安福特在2021年實作盈利大幅提升。根據年報，長安福特2021年淨利潤達到22.83億元，這直接拉動了長安汽車主營業務盈利規模的擴大。在2020年，該數值還僅為1575萬元左右。

對此，長安汽車方面解釋，長安福特實作盈利顯著上升，主要得益于産品結構改善、銷量上升，以及材料降本等原因。

而在毛利率方面，長安汽車也有所提升，2021年汽車業務毛利率為16.64%，同比上升1.9個百分點。與自主三強中的兩外兩家長城汽車、吉利汽車，毛利表現幾乎持平，後兩者的數值分别為16.16%及17.14%。

而在自主、合資業務的助力下，長安汽車2021年經營活動産生的現金流量淨額相較上一年度大幅提升，同比增長約115%至229.71億元。

“燒錢”提速新能源

長安汽車盈利能力重回正軌，但花錢的地方也更多了，比如提速新能源化程序。

根據規劃，長安汽車計劃到2025年實作總銷量達到400萬輛。這其中，長安系自主品牌為300萬輛，含新能源銷量105萬輛，占比達到35%。到2030年，長安汽車銷量達到550萬輛，其中長安系自主品牌450萬輛，含新能源銷量270萬輛，占比達到六成。

長城汽車是國内汽車集團中較早将新能源化提升至戰略層面的車企。早在2017年，長安汽車即推出“香格裡拉計劃”，計劃投入1000億元布局新能源領域。

2018年，長安汽車将新能源車業務拆分，長安新能源以獨立公司身份進行混合所有制改革，這在當時的國有汽車集團中尚屬首例。

過去一年來，長安汽車又陸續推出新能源汽車品牌阿維塔、深藍，前者聯手華為及動力電池頭部供應商甯德時代，主攻高端新能源車市場，後者依托于長安新能源，主要價格區間鎖定在15萬元-30萬元的中端市場。

盡管大動作不斷，但現實是，直到2021年，長安汽車新能源汽車年銷量方才突破10萬輛。另據乘聯會統計資料，長安新能源乘用車過去一年累計銷量僅為7.65萬輛，在主機廠排名中位居12。

相比之下，長城汽車旗下新能源汽車品牌歐拉，在過去一年實作年銷13.5萬輛。而造車新勢力前三強蔚來、理想、小鵬，2021年累計銷量也接近10萬輛。

這也意味着，長安汽車需要在4年時間裡，實作新能源車業務銷量從10萬輛級跨越至100萬輛級。

在新能源車業務上，長安還面臨着産品結構單一的困境。乘聯會資料顯示，2021年，定位為微型電動車的長安奔奔E-Star是絕對的主力，全年銷量達到7.64萬輛，占比幾乎達到100%。

依賴微型電動車，意味着相關業務闆塊的盈利空間相對有限，且更易受補貼政策波動的影響。根據年報，2021年，長安汽車新能源汽車銷售收入為12.36億元，但在利潤層面上，重慶長安新能源2021年虧損27.72億元，相較上一年虧損11.6億元，虧損面進一步擴大。

對此，長安汽車方面解釋，長安新能源持續虧損，主要受到了新能源汽車補貼退坡、銷售資源投入加大的影響。

事實上，為提振新能源車業務盈利能力，長安已經開始進行産品結構調整，對熱銷的“油改電”車型動刀，以平台化技術為新能源鋪路。

4月24日，長安汽車通過官方平台表示，将于4月25日00:00起，暫停奔奔E-Star國民版車型訂單收取，僅保留另外兩款售價相對更高的配置。

根據年報，長安汽車将針對全系産品進行電氣化推進及平台化搭建。比如長安新能源将依托EPA架構打造入門級、中端産品。阿維塔旗下的CHN平台，則由長安與華為、甯德時代共同打造。

在業内人士看來，平台化打造，意味着更大的資金投入。事實上，在汽車産業技術變革期，加碼研發投入力度，已經成為行業共識。

根據年報，2021年，長安汽車的研發投入金額為48.27億元，同比增長24.51%，占營業收入比重為4.59%。上述研發投入主要用于PLUS、UNI等系列乘用車開發、全新一代插電混動車型開發、全新智能電動車開發、全新一代純電智能整車平台開發等。

這樣的研發水準，也與自主品牌頭部車企保持一緻。根據财報，吉利汽車2021年的總研發投入約為55億元,同比增長48%,研發開支占收入比例上升至5.4%。長城汽車2021年的研發費用，也同比增長46.36%至44.89億元。

為推進智能新能源化程序，據長安汽車方面介紹，加大投資搭建技術實力，将是企業接下來的發展重點。根據财報，至2025年，長安汽車将投入800億元，用于新能源、智能化、科技創新等領域的布局。

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