1992年，浦東新區發行第一支标準城投債債券到現在，31年零違約，才有了“城投标債信仰”。
政府信用、政府背書、準市政債......因為資産安全，在現在資産荒的情況下，即使是所謂“網紅”地區城投标債都越來越難搶。
然而，作為普通投資者，能直接參與城投标債投資的途徑不多，大家接觸最多的莫過于通過第三方金融機構進行間接投資。
既然如此，我們身邊入手城投債的投資者具體是如何投資的呢？
常見的城投标債産品又有什麼差別呢？今天我們就先帶大家了解一下常見的投資産品——城投“信托”和“資管計劃”。
01
何為信托？何為資管？
張蘭事件讓越來越多人了解了“信托”這名詞。信托，即是甲基于對乙的信任，把自己的财産托付給乙代為打理；到後來，信托的目的變得更為純粹，就是想讓那些專業人士替自己管理資産，使其升值，于是“受人之托，代人理财”的理念就應運而生了。
2001年10月1日實施的《中華人民共和國信托法》中明确規定：信托，是指委托人基于對受托人的信任，将其财産權委托給受托人，由受托人按委托人的意願以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。
信托産品可以直接給到實體企業（如地方政府融資平台、地産公司），也可以用來買二級市場的各種證券産品（如上市公司股票/債券等），不少信托産品将資金投向城投債，目前這類信托産品仍在城投債中占有很大比重。
而資産管理計劃則是指獲得監管機構準許的公募基金子公司或證券公司、期貨公司、保險、銀行等，向特定人群募集資金或者接受特定客戶财産委托擔任資産管理人，由托管機構擔任資産托管人，為實作資産委托人的利益，運用委托财産進行投資的一種标準化金融産品。
和普通公募基金不同，資管計劃多為針對中高端客戶定制，有一定投資門檻，分“單一資管計劃”和“集合資管計劃”，“單一”即資産管理人對客戶分是一對一的，“集合”即指資産管理人對客戶是一對多的關系。
02
投資城投标債，各有利弊
單看兩者的定義，恐怕很難選擇适合自己的産品，具體到「國央企資管-标準城投債計劃」和「信托-标準城投債計劃」都各自又怎樣的特點呢？
首先城投标債信托和城投标債資管計劃的底層資産都是标準化城投債券，也就是說資金都會投資于銀行間市場、證券交易所市場上市交易的标準化城投債券，相對定融等直接由城投公司向投資者募集資金的、非标屬性的産品，具有更強的安全性。
從底層資産角度上來說，兩者投資标的、投資邏輯和産品安全性等方面存在的差異較小。
城投标債信托産品
投資于城投标債的信托分為單債信托和多債信托，顧名思義，前者持有一張債券，而後者則持有多張債券。
是以兩者在持有期限上有一些差别，單債信托根據債券期限設定投資期限，常見投資期限1-2年；而多債信托對單個産品的期限設定唯一，但不同鎖定期限，有12個月，18 個月，24 個月等。
單債信托和多債信托各有優缺點。單債信托投資于單一債券，因而投資标的具體，且産品存續期内不會發生變化，底層明确的同時，信用風險集中度也較高；而多債信托産品底層持有多張債券，更有利于分散風險，但此類産品市場上極少。
在投資門檻方面，無論是信托産品還是資管計劃，都要求向特定投資人募集資金，并且達到一定的投資門檻。另信托通道費較高，是以，投資者收益也較低。
通常城投标債信托産品起投門檻偏高為 100 萬，但起投門檻也可以設定為 30 萬。
城投債資管計劃
我們今天說的城投标債資管計劃指的是底層資産為标準化城投債的集合資産管理計劃産品。
城投标債資管計劃的投資門檻還是比較親民的，投資于單個資管計劃産品金額不低于30萬元。常見的城投标債集合資管計劃期限也比較靈活，有些會設定固定的開放期，例如6個月、1年、2年，供投資者申購和贖回。
對比來看，城投标債資管計劃顯著的優勢在于分散投資：根據資管新規，一般資管産品需要持有4-6隻債券，單隻債券占比不超過25%。這樣有别于信托投資單隻債券，把資金分散了，風險也更低，因而可以一定程度上避免黑天鵝現象，或個别地區輿情引發的淨值大幅回撤。
綜合看來，城投标債資管計劃産品是最适合普通投資者參與城投債的産品，并且底層資産都在标準化城投債券，具有更高的安全性。
總的來說：
其實凡是合格投資人，均可通過以城投标債資管或城投标債信托等産品實作對城投标債的投資，隻要大家選擇滿足自己要求、也能達到投資門檻的産品即可。
城投标債和地方經濟發展息息相關，資訊披露充分，由政府信用背書，違約成本非常高，是一個不錯的投資标的。
我們作為投資者，關鍵是要考慮其投資的具體對象，在挑選城投債相關産品時，一定要确認清楚資金投向哪個區域的城投公司、發行主體的資質情況、政府支援意願和支援力度、地方産業的布局情況等重要資訊，才能挑選到真正适合自己的産品。