上周，A股上半年實作紅盤收官，在6月的最後一個交易日，上證指數上漲0.73%，定格在2967.4點。大A先抑後揚走出一波升勢後再度進入盤整期。
回顧半年行情，主流指數中誰的表現最佳？各行業闆塊誰又交出了最亮眼的成績單？演繹半年後市場有哪些風向變化？今天小夏就和大家一起梳理梳理~
大小盤指數分化明顯
縱觀A股上半年市場情況，大小指數分化明顯，大盤股相對強勢。
具體來看，超大市值代表指數MSCI中國A50互聯互通指數以7.07%的漲幅位于20隻主要寬基榜首，富時中國A50指數、上證50指數、以及滬深300指數表現也處于前列，均取得正向收益。去年表現靠前的小市值代表北證50指數跌幅為-34.25%，中證2000指數跌幅為-23.38%。
資料來源：Wind，時間區間2024/1/1—2024/6/30
大盤風格重新回到占優位置再一次驗證A股的市場風格會在一定時間内出現交替。
我們以MSCI中國A50互聯互通指數代表大盤風格，中證2000指數代表小微盤風格為例，觀測近10年以來A50/中證2000的情況，如果曲線向上則代表大盤相對占優，即白馬藍籌權重走的比小微盤要好，反之向下則是小微盤占優，即小微盤走的比大盤藍籌白馬更好。
資料來源：Wind，時間區間2014/6/30—2024/6/30
觀察上圖可以看到，2021年初至去年年底約3年的時間内，以新能源為代表的新興産業崛起疊加疫後流動性寬松，推動了小市值風格走強，但自今年年初以來，大盤風格便開啟反攻。因為核心資産作為中國最優質的一批公司，上漲并不依賴于經濟的大幅上行，隻要經濟企穩回升，核心資産往往能夠率先受益。
銀行等高股息闆塊領漲
今年上半年，31個申萬一級行業中，有8個行業錄得正收益。其中，銀行闆塊一騎絕塵，漲幅為17.02%，煤炭、公用事業、家用電器、石油石化等行業表現也較為亮眼，取得7%以上的上漲幅度。
資料來源：Wind，時間區間2024/1/1—2024/6/30
截至2024年6月30日，在申萬宏源證券研究釋出的31個一級行業闆塊中，近12個月的股息率排名前五名依次為煤炭行業（6.82%）、銀行業（5.92%）、石油石化行業（4.73%）、食品飲料行業（3.39%）以及交通運輸行業（3.31%）。銀行業股息率表現突出，以接近6%的股息率穩居第二位，配置價值和投資成本效益不言而喻。
此外，銀行闆塊作為強順周期行業，伴随着地産政策陸續落地，有望對市場預期形成催化，同時帶動銀行闆塊估值擡升。
寬基ETF份額持續增長
ETF正在成為維護市場穩定的重要力量。在上半年的震蕩行情中，資金借道ETF大舉入市。截至6月30日，A股上市的股票型ETF共計779隻，基金總份額達1.57萬億份，較2023年底的1.37萬億份，增加2040.72億份，增幅高達14.89%，份額增長前10的ETF主要集中在寬基ETF。
招商證券分析師表示，今年以來ETF持續淨流入，一定程度上充當了市場穩定器，在波動幅度較大的前2個月，ETF吸引大量資金湧入。進入6月，在市場持續調整中，ETF再度逆勢淨流入，成為A股主力增量資金。
未來，ETF仍然有望階段性成為市場的主力增量資金，尤其是寬基指數ETF淨申購規模可能有所擴張，相對利好大盤龍頭和價值風格。
A50ETF（159601）及其場外聯接基金 （A：014530；C：014531）
互聯互通機制：緊密跟蹤的MSCI中國A50互聯互通指數基于MSCI中國A股指數（母指數）建構而成，其母指數包含了在上海和深圳交易所上市的中國A股大盤和中盤股票，且可通過北向交易互聯互通。
超大盤風格突出：包含A股各行各業的龍頭企業，在行業内的頭部地位足夠明顯，行業業績長期表現穩定優異，成為A股的“核心資産”。前十大重倉股分别為紫金礦業、貴州茅台、工業富聯、甯德時代、立訊精密、萬華化學、長江電力、招商銀行、比亞迪和邁瑞醫療，合計權重49.01%。
行業分布均衡：前五大權重行業分别為銀行（14.3%）、電子（13.3%）、食品飲料（11.4%）、電力裝置（9.2%）和醫藥生物（6.8%），價值和成長行業均有覆寫，風格較為均衡，且提高了科技、新能源和醫藥等闆塊占比，能較好關注中國未來産業發展趨勢。
具備紅利屬性：公司屬性為央國企的合計權重占比為54.11%，最新股息率約為3.94%，兼具超大市值與紅利屬性。
資料來源：Wind，截至2024/6/30
風險提示：MSCI中國A50互聯互通指數2019--2023年完整會計年度業績為: 35.10%、38.43%、-3.29%、-20.64%，-16.27%
1.以上基金為股票基金，主要投資于标的指數成份股及備選成份股，其預期風險和預期收益高于混合基金、債券基金與貨币市場基金，A50ETF屬于中風險(R3)品種，創業闆100ETF華夏屬于中高風險(R4)品種，具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果為準。2.本基金存在标的指數回報與股票市場平均回報信離、标的指數波動、基金投資組合回報與标的指數回報偏離等主要風險。3.投資者在投資本基金之前，請仔細閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《産品資料概要》等基金法律檔案，充分認識本基金的風險收益特征和産品特件，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資産狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解産品情況及銷售适當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。4.基金管理人不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其淨值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。5.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策後，基金營運狀況、基金份額上市交易價格波動與基金淨值變化引緻的投資風險，由投資者自行負責。6.中國證監會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資本基金沒有風險。7.本産品由華夏基金發行與管理，代銷機構不承擔産品的投資、兌付和風險管理責任。8.聯接基金風險提示：作為目标ETF的聯接基金，目标ETF為股票型基金，是以ETF聯接基金的風險與收益高于混合基金、債券基金與貨币市場基金。ETF聯接基金存在聯接基金風險，跟蹤偏離風險，與目标ETF業績差異的風險，指數編制機構停止服務的風險，标的指數變更的風險，成份券停牌或違約的風險等。A類基金申購時一次性收取申購費，無銷售服務費；C類無申購費，但收取銷售服務費。二者因費用收取、成立時間可能不同等，長期業績表現可能存在較大差異，具體請詳閱産品定期報告 9. 市場有風險，投資須謹慎。資料僅供參考，不構成個股推薦。10.ETF盤中漲跌價格不代表基金淨值表現。