歐菲光，反轉了

市值觀察

2024-07-18 14:41釋出于陝西财經領域創作者

作者：泰羅，編輯：小市妹

繼2023年扭虧為盈後，歐菲光7月9日披露，預計上半年實作淨利潤3600萬元-4500萬元，繼續實作扭虧為盈。

“沒有一個冬天不可逾越，沒有一個春天不會來臨。一切總會過去，一切總會到來。”

蔡榮軍一直企盼的春天，似乎來了。

被蘋果踢出“果鍊”後，歐菲光的下一個大客戶是誰，曾有報道稱，歐菲光獲得了華為Mate 60系列後置攝像頭、前置攝像頭和指紋模組絕大部分訂單。

對于向華為手機的供貨情況，由于保密協定的原因，蔡榮軍并未正面回應，而是說道：“倔強的活着。”貌似雲淡風輕，實則有輕舟已過萬重山之感。

從公司增加産線，廠區大量招工，以及專業機構的調研來看，歐菲光主供華為基本坐實。

和華為一樣，蔡榮軍也期待一場U型反轉。

2023年4月23日，蔡榮軍指出，經曆了2022年的最低谷，2023年公司已經築底企穩，進入新的發展階段，我們要吹響“反攻号角”。

綁定華為，歐菲光“起死回生”，也側面印證了其技術實力。而且，由于美國科技打壓，華為手機采用國内供應鍊，相關的業績提升也将具備較強的持續性。

在鏡頭方面，歐菲深度參與華為6P-7P高端鏡頭項目，下一代的7P産品已對華為送樣。是以明年的新品，歐菲光模組大機率還是主供。

而且，由于消費電子處于周期調整期，零部件供應商大幅洗牌，競争力較弱的企業退出後，頭部企業的地位會更加穩固。

另外，下遊需求火爆，鏡頭等模組短期供應不足，供應商也出現漲價的情況。有分析報告指出，目前，華為Mate 60系列的屏下光學指紋模組供應商的相關産品已提價15%至20%，部分型号甚至提價30%。

量價雙生，歐菲光的反轉幾率大增。資本市場已經率先反應，此前公司股價連續六天漲停，市值直接暴漲了150億。

在被蘋果踢出局後，歐菲光業績一落千丈。

加之2020年以來，公司大客戶華為因美國打壓，手機業務跌入低谷。2021年，華為出貨量跌出全球前五名。兩大客戶均遭遇重大變故，蔡榮軍迎來了人生的最黑暗時刻。

曾經的明星企業，瞬間跌入谷底，2020-2022年三年時間裡，歐菲光虧損超97億元，加上2023年上半年的虧損，合計失血超百億。

二級市場避之唯恐不及，歐菲光股價從高峰滑落近80%；要知道在2012-2013年輝煌時期，其股價上漲超10倍。2012年至2017年最高峰時，股價漲幅更是超過21倍，市值最高超700億元。

伴随股價漲跌，蔡榮軍家族的财富值也經曆了一輪過山車式的起伏。自2014年起，公司業績邁入上升态勢後，蔡氏家族的财富從50億元膨脹至2018年的172億元。

但此後，其财富值連年下滑，排名跌到了400名之外，2022年-2023年甚至沒有進入前500名之列。

大起大落，跌宕曲折，歐菲光恐怕是A股市場磨難最多的公司之一。

消費電子産業更新疊代速度極快，每一代産品都會有新的技術和體驗，對于未能押中風口，沒能提前布局的企業來說都是緻命的。

此外，過度依賴單一大客戶，尤其是蘋果産業鍊中的企業，如歌爾股份、歐菲光都非常受傷，如今的蔡榮軍應該對此深有體會。

可以說，“活下去”是行業參與者必須要面對的課題，也是蔡榮軍商場征戰的主旋律。

蔡榮軍畢業于李嘉誠捐資建立的汕頭大學機電系，李嘉誠一直是他的偶像。1995年，大學畢業後，他進入日本柯達公司，一路從基層技術員做到核心工程師。是以，蔡榮軍不僅是科班出身，更擁有深厚的科研積澱。

這期間的2001年，香港訊啟和深圳智雄電子合資成立歐菲光，最初從事光纖通訊精密薄膜元器件。

也就是說，蔡榮軍并非歐菲光的創始人。後來，歐菲光邀請蔡榮軍、蔡高校兄弟擔任總經理和副總經理，為公司研發助力。

2004年9月，原股東作價439萬元将控股權轉讓給蔡氏兄弟，歐菲光正式進蔡榮軍執掌的時代。

蔡氏兄弟熟稔光電技術，兩年後，歐菲光就推出紅外濾光片，在這個細分市場做到全球第一，占據全球三分之一的市場佔有率。借助這一優勢，歐菲光于2010年8月在深交所成功上市。

但上市第一年，蔡榮軍就嗅到了危機，當年公司營收大幅增長，但淨利潤卻原地踏步。他清醒地認識到，原有業務已逼近天花闆，增長的空間不大。

彼時，蘋果帶動了觸屏智能手機的熱潮，蔡榮軍敏銳地察覺到移動消費電子産業的巨大機遇，并将IPO募集到的全部資金投入到觸控領域。

此戰大獲成功，蔡榮軍帶領公司反超TPK，成為全球最大的觸摸屏生産企業。歐菲光的業績在2011年短暫蟄伏後，2012-2014年大放異彩，營收和淨利潤如同坐上了火箭，股價更是在2012-2013短短兩年間暴漲10倍多。歐菲光自此成為消費電子産業重要的供應商。

但高科技産業唯一不變的就是“變化”本身。此後，蘋果、三星采用不同的觸控屏方案，行業洗牌加劇。2015年，歐菲光利潤又一次出現下滑，老業務觸控屏被擠到中低端市場，利潤日漸稀薄，新業務又沒有起色。

此時的歐菲光，“内外交困，青黃不接”。

這時，2012年蔡榮軍介入的微攝像頭項目，挑起了大梁。随着消費者對手機攝影攝像的要求逐漸提升，整機廠商相應擡高了攝像頭的訂單量和技術要求，而提前布局的蔡榮軍，又一次踩中了風口。與此同時，蔡榮軍還決定進入指紋識别領域。

公司業績走過2015年的低谷期後，在2016-2017年站上第二個高峰，兩年分别實作淨利潤7.19億和8.23億。股價也在2017年11月飙升到曆史頂點。

但到了2018年，由于投資開支過大，管理不佳，以及踩雷樂視、金立，公司存貨計提減值後，虧損5個多億，這暴露出歐菲光在經曆多年急速增長後的内控問題。

審時度勢、從失敗中吸取教訓，是企業家走向成熟的重要标志。蔡榮軍說，自己更關注失敗，而非成功案例。

2018年的當頭一棒，讓他沉下心來對歐菲光進行“以精創效”的内部管理改革。這一年，公司成功扭虧轉盈。

但後來的故事，出乎外界預料，蘋果公司撕毀了合作協定，這讓蔡榮軍見識了商業競争的殘酷和冷血。歐菲光從頂峰跌落泥潭，甚至被外界當做反面教材，頻頻對其指摘。

但就像他所說的：人生就是不斷重複逆境，誰都躲不掉，必将到來。看似可怕的逆境，是成功的來源。面對逆境，我們要做的就是，坦然面對它、接受它、然後解決它。

目前，華為逆境重生，歐菲光也有了活下來的底氣，公司加大馬力，吹響了反攻的号角。

别忘了，早在2015年的低谷期，蔡榮軍還搶先涉足車聯網領域，次年募資13.7億元，加強車用鏡頭的研發，搶灘汽車智能化業務。2023年上半年，智能汽車類産品貢獻收入6.16億元，占比接近10%。

從紅外截止濾光片到觸摸屏，到微攝像頭和指紋識别，再到汽車電子，歐菲科技不停地“折騰”，即便面臨困境，蔡榮軍也沒有停下押注未來的腳步。

歐菲光的發展曆程就是消費電子行業榮辱興衰的曆史，但在低谷期，蔡榮軍潛心布局前瞻性技術，最終迎來了絕地反擊的時刻。

如果不是多年的技術積累，這份“幸運”也不會落在歐菲光頭上。

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