不知道你有沒有注意到，從這幾天開始，在私募排排網等地方，已看不到大多數私募的淨值資料。
一、不可以展示
原因是，今年4月30日，中基協釋出了《私募證券投資基金運作指引》，8月1日起正式執行。
裡面規定，券商或者網際網路代銷平台，要有私募産品的委托銷售關系，才能展示業績。
此前，監管是一直要求，私募不可以公開展示業績，隻能向合格投資者（提供300萬可投金融資産證明）定向展示。
但在過去幾年，不少券商會釋出部分私募的淨值，部分網際網路私募代銷機構，隻要私募提供，也會披露大量私募的業績。
在過去市場可以輕易看到私募基金的淨值資料，這一方面對私募獲得市場關注有很大的好處，但另一方面，監管認為這違背了相關要求。
這次監管新規，受傷最重的，可能是私募資料機構，它能披露的基金資料将大幅縮水，影響其商業模式；其次就是相關私募公司，本身市場低迷，以後監管越來越嚴格，銷售據說也将受限，很多公司看不到什麼出路。
二、私募下行
近年來，随着市場下行，監管趨嚴，大陸私募整體呈下行趨勢。
截至今年6月末，大陸大陸存續私募基金管理人數量為20768家，較上月減少了92家。私募證券投資基金管理人8200家，較上月減少了40家；
截至6月末，大陸私募機構管理基金數量為151257隻，較上月減少了744隻；管理基金規模為19.89萬億元，較上月減少了44.03億元，同時也是該資料連續第三個月低于20萬億元大關。
國内目前有2萬家私募，其中近一半規模不到1億，這1萬家的總規模僅3000億（包含股票類、股權類），也就是家均管理規模僅3000萬。
維持一家小型私募運作的年費用大概是200萬元，這點錢在一線城市要滿足最低5人，和符合監管要求的辦公場所，已經捉襟見肘。
但如果拿平均3000萬管理規模算，一年1%管理費收入平均30萬，那必然很多公司是嚴重虧損狀态，在未來幾年内，大量私募基金面臨倒閉。
實際上很多虧損私募已經是躺平狀态，離清盤倒閉隻有一步之遙。
而且從監管層的思路和一系列政策來看，也是明顯走扶優汰劣、維護穩定的路線，清理掉規模小、實力不足的私募，限制風險偏好過高的私募，有利于市場風險的出清。
例如将最低存續規模降低至500萬元，明确長期低于500萬元規模的基金應當停止申購。私募證券基金參與DMA業務不得超過2倍杠杆，進一步控制業務杠杆水準。
這顯然對小型私募和量化私募等不利。
3、他山之石
國内私募一系列限制措施之後，我們不妨看下境外在基金發行和管理上的經驗。
我自己比較關注的木頭姐ARK基金資訊披露。
雖然木頭姐的一些操作個人無法苟同，業績表現也較差，但該基金的資訊披露别出一格。
ARK基金大部分是主動管理型ETF，有自己的官網，每天披露淨值表現：
而且每天公布收盤後所有持倉，這樣資訊就非常透明。
而國内公募是每季度公布前10大持倉，每半年公布所有持倉，資訊延遲就比較多；而大陸私募并不對持有人公布其持倉，你就算清盤解散也不知道它買了啥，這裡面就會帶來很多問題，例如利益輸送、業績誤導、道德風險等。
最後總結，如果說美國基金市場是自由放任、資訊完全披露，以效率為先的市場，那中國基金市場有自己的特點，以穩定安全為先，要服務實體經濟和産業方向，了解了這一點，才能了解一系列行為和走向。
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