嘉賓及主持人簡介
羅英宇
2008年加入鵬華基金，擁有17年證券從業經驗，現任鵬華基金量化及衍生品投資部基金經理，在ESG責任投資和TMT行業有深入的研究和豐富的基金管理經驗。
曹漾漾
鵬華基金電子商務部電商使用者營運主管
羅英宇金句
1. ESG投資是一種關注環境、社會和治理三個方面的最佳實踐，它強調長期價值創造和風險管理，有助于識别在可持續發展方向表現出色的企業并進行投資配置。
2. 我們的生産和生活其實高度依賴于生态系統。以農業為例，它高度依賴昆蟲進行花粉傳播和授粉。如果昆蟲種群受到影響，将會對農業産出産生顯著影響。
3. 不同行業對生物多樣性的依賴程度有較大差異。糧食、畜牧業和日常必需品行業與生物多樣性的關聯度較高。此外，水電和熱力供應等行業也對生物多樣性有顯著影響。
4. 作為ESG投資者，我們的目标是在這樣的時代背景和資本市場中發掘具有技術創新能力、合理和可持續商業模式的企業進行資産配置。
5. 就國内市場而言，ESG投資在近年來發展迅速，目前規模已達數千億元。投資品類包括權益類ESG産品和綠色轉型、綠色投資的債券型産品，為投資者提供了豐富的選擇。
曹漾漾：今天的交流主題是“探索ESG投資：生物多樣性背後的機遇與挑戰”。首先請教下羅總，什麼是ESG投資，什麼是生物多樣性，以及二者之間有什麼聯系？
羅英宇：ESG投資是一種關注環境、社會和治理三個方面的最佳實踐，它強調長期價值創造和風險管理，有助于識别在可持續發展方向表現出色的企業并進行投資配置。近年來，無論是機構還是個人投資者，都越來越重視ESG投資政策。
生物多樣性是ESG投資中的重要主題之一。除了一般性的ESG投資産品（如鵬華國證ESG300ETF），還有許多主題性投資政策，包括關注氣候變化、生物多樣性等，這些都是ESG主題投資的細分領域。
正如大家熟知的一句話，“綠水青山就是金山銀山”這句話很好地概括了生物多樣性主題。生物多樣性指時間和空間中存在的生物種類多樣性，包括遺傳、物種和生态層面的多樣性。具體來說，遺傳多樣性是指單一物種内部基因的多樣性，是物種适應環境變化的基礎。物種多樣性則是不同物種之間的多樣性，如熱帶雨林中成千上萬種植物和動物。生态系統多樣性涉及不同生态系統類型的功能和結構差異，如森林、草原、濕地等。這些多樣性對人類生産生活有顯著影響，為可持續發展提供了基本的生态背景。
曹漾漾：沒錯，确實“綠水青山就是金山銀山”。如果說生物多樣性喪失，對于經濟會有什麼影響呢？
羅英宇：其實我們的生産和生活高度依賴于生态系統。以農業為例，它高度依賴昆蟲進行花粉傳播和授粉。如果昆蟲種群受到影響，将會對農業産出産生顯著影響。同樣，醫藥行業，特别是中藥，以及生物化妝品等産品的原材料也來自自然界。如果整個生态系統遭到破壞，這些産品的來源将受到嚴重影響。
在日常生活中，我們也能經常看到這種依賴關系。比如中藥，它來源于自然界的衆多動植物。如果這些動植物受到生态影響，将會對中藥的生産和應用造成巨大影響。可以說，維護生物多樣性對于我們的生産生活至關重要。
曹漾漾：剛剛提到生物多樣性其實是ESG一個很重要的方面，而且它可能也對我們的生态有非常重要的影響。在投資方面，生物多樣性的投資價值和機遇主要會展現在哪些方面呢？
羅英宇：生物多樣性對投資既有有正面影響，也有負面影響。以歐洲一家著名咖啡品牌為例，他們最近提出歐洲咖啡消費價格将急劇提升，因為歐洲對咖啡進口實施了嚴格的規管和限制，禁止來自破壞熱帶雨林地區生産的咖啡進入歐洲市場。這種做法對咖啡來源進行了明确篩選，可能會導緻一些企業遭受利益損失。然而，這也為其他企業帶來了新的商業機會。比如，那些在農業化地區通過科學、有節制方式生産咖啡的企業可能會獲得顯著的商業利益。可以看出，ESG投資對企業的影響是雙向的，有些企業可能受益，而另一些則可能受損。
在我們身邊，也能感受到生物多樣性對生産和生活的影響。以南海和東海的休漁季為例，這些措施旨在保護海洋生物的繁殖和生長。在休漁期間，消費者可能會發現魚産品，尤其是海鮮的價格有所上漲。但從長遠來看，這些舉措對人類的長期生存具有可持續性意義。特别是在我們對海洋産品依賴度越來越高的情況下，這些措施可以確定未來魚類種群的可持續發展。
對于ESG及生物多樣性投資而言，一些企業可能會因為政策和時代背景而在生産和商業利益方面受到影響。而另一些順應時代潮流的企業則可能從中獲得巨大收益。作為ESG投資者，我們的目标是在這樣的時代背景和資本市場中發掘具有技術創新能力、合理和可持續商業模式的企業進行資産配置。這樣不僅可以擷取商業利益，同時也為人類的可持續發展提供保障。
曹漾漾：咖啡和休漁期的案例，确實是讓我一下子就弄懂了到底什麼是生物多樣性的投資。可以看出，生物多樣性對于我們人類、植物和動物的可持續發展是非常重要的，說到一些生物多樣性的保護，您能不能給我們投資者介紹一下國内外目前有哪些相關的舉措？
羅英宇：我注意到全球在環境保護、氣候變化和生物多樣性方面有許多重要舉措和協定。在氣候變化領域，《京都議定書》和《巴黎氣候協定》是全球國家間形成的共同宣言和目标。這些全球性協定在大陸具體落實為"雙碳"目标和"3060"目标，即在2030年前實作碳達峰，2060年前實作碳中和。
近年來，我們可以明顯感受到新能源和非化石燃料領域的巨大變化。光伏、風力發電和新能源汽車的快速發展，都是氣候變化相關産業政策和實際情況的具體展現。這些變化不僅影響了我們的日常生活，也為投資市場帶來了新的機遇。
在生物多樣性方面，全球核心機構是生物多樣性大會，該大會每兩年舉辦一次。大陸早在1994年就加入了這個組織，并在2021年承辦了第15屆大會。在這次大會上，形成了重要的“昆明—蒙特利爾全球生物多樣性架構”，明确定義了全球生物多樣性保護的路徑。該架構的核心内容包括建立30%左右的自然保護區，以及制定糧食浪費相關政策等。目前，這些全球性決議正在大陸逐漸落地實施。
大陸在落實生物多樣性保護方面也采取了很多具體措施。比如，2021年我們已經建立了5個國家級國家公園，包括三江源國家公園和海南熱帶雨林等。這些舉措與美國的國家公園系統類似，是生物多樣性保護的具體實踐。國家公園的設立不僅有利于生态保護，也為生态旅遊等相關産業的發展創造了條件。
值得注意的是，今年10月21日将在哥倫比亞召開新一屆生物多樣性大會。作為投資者，我認為我們應該密切關注這次大會，因為它可能會對相關産業和投資機會産生重要影響。生物多樣性保護已經成為全球關注的焦點，相關政策和措施的出台可能會對多個行業産生深遠影響，包括農業、制藥、旅遊等。
曹漾漾：确實我們國家在生物多樣性的保護和發展上付出了非常多的努力，也承擔了非常重要的責任，展現了我們大國的風範。剛剛您也提到，人類，動物、植物的可持續發展是一個時代永恒的主題，企業可能要順勢而為才有可能會有更好的發展，生物多樣性對于企業的營運有什麼非常重要的作用？它主要展現在哪些方面呢？
羅英宇：生物多樣性對企業營運的影響是多方面的。
首先，從收入、成本和現金流的角度來看，許多行業如造紙和糧食生産高度依賴生物多樣性。以糧食生産為例，小麥、大米和玉米等作物的産量與生物多樣性密切相關。單一物種的培育和繁殖往往導緻産量遞減，是以企業需要多種不同基因來源來優化品類衰減。國内建立的生物種子庫就是為了保留生物基因多樣性，為人類未來發展提供資源。對這些企業而言，收入和成本都與生物多樣性高度相關，影響其長期盈利和發展。
其次，從資産負債和權益的角度來看，生物多樣性對企業形象和商譽有重大影響。許多企業在生物多樣性和氣候變化主題上進行大量投資，提升了整體品牌形象和調性。這種可持續發展的形象不僅提升了企業權益，也增強了股東和投資者的信心，提高了投資價值。
第三，從投融資角度來看，近年來無論是國内還是歐美，生物多樣性和氣候變化都對融資成本産生了明顯影響。例如，歐洲和中國在這些領域都有明确的政策指引，如綠色金融規範，這些規範對企業的競争優勢産生了顯著影響。表現優秀的企業可以以更低成本擷取金融資源，增加股東價值和分紅能力。
歐美已經推出了專門的生物多樣性指數，投資方向集中于在生物多樣性方面表現優秀的企業。這些指數吸引了數千億資産的配置，大大提升了相關企業的價值，降低了它們的融資門檻。這些都是生物多樣性為企業及其股東帶來的實際回報。
曹漾漾：聽起來生物多樣性其實會影響到企業發展的方方面面。既然如此，那企業應該如何去管理生物多樣性相關的一些風險？以及怎麼樣提升相關的能力呢？
羅英宇：對于企業而言，我們作為股東應該密切關注企業在生物多樣性管理方面的行動和進展。雖然這個主題在早期可能受到的關注較少，但近年來無論是國内還是國外都給予了高度關注。
企業需要評估生物多樣性活動對自身的正面和負面影響，有意識地、有戰略地規避負面影響，同時及時捕捉由生物多樣性帶來的商業機會。對企業而言，利用好時代的産業政策和機會至關重要。
以食品生産為例，糧食的産量和品質與生物多樣性密切相關。企業可以通過發展環境友好、可持續的農業生态來應對這一挑戰。同時，我們也看到了如人造肉等創新技術的出現，這些技術可以幫助企業降低對生物多樣性的影響。
就像我們之前提到的咖啡對歐洲市場的影響，許多企業都可以有意識地形成可持續、保護生物多樣性的商業模式，進而提升自身的内在價值。
曹漾漾：提到ESG投資，我非常好奇，ESG在投資實踐當中應用的時候，大概是什麼樣一個流程？能否給我們例舉一些具體的案例？
羅英宇：ESG投資是一種投資最佳實踐，受到越來越多資産管理機構的重視。在我看來，ESG投資主要有兩種核心方式：主動型和被動型。
主動型ESG實踐包括在投資前評估企業财務價值以及ESG機遇和風險。以生物多樣性為例，我們需要考慮如何在保護環境的同時滿足市場需求，如歐洲食品需求的持續增長。同時，我們也要關注風險，如畜牧業對溫室氣體排放的影響、土地養分退化和物種産能退化等問題。
我們還需要考慮利益相關方的得失。例如，農民在生物多樣性保護中可能面臨成本增加，但長期來看可能降低未來成本。又如人造肉成為主流可能會影響畜牧業農民的利益。是以，我們需要全面評估氣候變化和生物多樣性議題對不同企業的影響，将這些評估與投資決策整合，既兼顧商業利益，又考慮可持續發展。
在投資組合管理中，除了關注風險收益，我們還需要評估整個投資組合在ESG和可持續發展方面的表現。這種評估可以通過量化方式進行定量決策。
被動投資則主要展現為主題性投資産品。在國内，投資者更熟悉氣候變化相關的主題，如新能源、新能源汽車、光伏風電等。在生物多樣性方面，歐洲市場已有相關的被動型産品，預計未來國内市場也會出現類似産品。
曹漾漾：通過您剛才例舉的案例，确實更容易去了解生物多樣性的投資。我發現這裡面涉及到很多行業，比如有畜牧業、有新能源行業，還有制造業，那不同行業對于生物多樣性的依賴程度是怎麼樣的呢？
羅英宇：不同行業對生物多樣性的依賴程度有較大差異。糧食、畜牧業和日常必需品行業與生物多樣性的關聯度較高。此外，水電和熱力供應等行業也對生物多樣性有顯著影響。
以水利發電設施為例，大壩的建設會對水域生物的種群繁衍和生存環境産生重大影響。為此，許多大型水利設施都設立了專門的連接配接通道，以滿足生物種群的流動需求。
實際上，生物多樣性與人類生産和生活的多個方面都密切相關，包括空氣、土壤、海洋和淡水資源。對于不同的企業，生物多樣性的影響是多方面且各不相同的。
曹漾漾：剛剛您也提到，國外會有一些專門投資于生物多樣性的相關的産品。從國内來看，ESG基金及生物多樣性主題的投資，目前哪些實踐？
羅英宇：ESG産品可以分為兩大類：一般化ESG産品和主題性ESG産品。一般化ESG産品将ESG因子納入投資分析和選擇範疇，形成整體的投資政策。
主題性ESG産品主要包括三類：
1.氣候變化類産品：包括新能源、新能源汽車、光伏、風電等未來産業發展和技術創新方向的産業，以及碳中和、碳減排等主題。這類産品在國内ESG投資中備受關注，并取得了顯著的規模發展。
2.生物多樣性産品：這是在歐洲發展較為成熟的細分領域，主要關注生物和生态環境。雖然在國内仍處于早期階段，但未來有望成為重要的投資方向。
3.影響力投資：這類投資将資本影響力與商業利益結合，類似于慈善基金的投資方式，但更注重商業回報和可持續發展的平衡。
這三類産品目前在全球範圍内都屬于主流的被動型投資産品。就國内市場而言，ESG投資在近年來發展迅速，目前規模已達數千億元。投資品類包括權益類ESG産品和綠色轉型、綠色投資的債券型産品，為投資者提供了豐富的選擇。
資料來源：wind。
風險提示如下
尊敬的投資者：
鵬華國證ESG300ETF的産品風險等級為R4，适合C4及以上的投資者。以上觀點僅代表基金經理個人觀點，不代表基金管理人觀點，不構成實際投資建議，也不代表基金過去及未來持倉。投資有風險，投資需謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個别風險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金産品時，既可能按持有份額分享基金投資所産生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。
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