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快速導讀
在第一季度，多位對沖基金億萬富翁積極購買Alphabet和ServiceNow的股票，同時對Nvidia的持股謹慎。盡管Nvidia仍是熱門股票，幾位億萬富翁如路易斯·貝肯和以色列·英格蘭德等紛紛出售部分Nvidia股票，并增加對Alphabet和ServiceNow的投資。Alphabet受益于其強大的數字廣告和雲服務業務，第二季度營收增長14%，達到847億美元，盡管YouTube廣告收入未達預期。ServiceNow同樣表現出色，第二季度收入增長22%，達到25億美元，續約率高達98%。展望未來，分析師預測Alphabet和ServiceNow的盈利将持續增長，分别預計到2026年年均增長16%和21%。盡管目前市盈率較高，耐心投資者仍可關注其潛在的投資機會。
對沖基金在科技股的活動
在第一季度，幾位對沖基金億萬富翁積極購買Alphabet和ServiceNow的股票。Nvidia在華爾街近兩年間一直是最熱門的股票之一。然而，專業資金管理者對持有該晶片制造商的大量股份變得愈加謹慎，因為其股價已經飙升。根據摩根士丹利的資料，在第一季度，Nvidia是機構投資組合中第二個最被低配的大型科技股，相較于其在标準普爾500指數中的權重（^GSPC 1.58%）。
以下列出的對沖基金億萬富翁通過出售Nvidia股票并在整個季度購買Alphabet（GOOGL 0.73%）（GOOG 0.75%）或ServiceNow（NOW 1.95%）的股份，助推了這一趨勢。摩爾資本管理公司的路易斯·貝肯出售了2,006股Nvidia股票，将其持股減少了19%，同時開始增持Alphabet，這一股票現在已跻身他前20名非期權持股之列。千禧管理公司的以色列·英格蘭德則出售了720,004股Nvidia股票，降低了其持股35%，并且在ServiceNow的持股增加了令人矚目的728%，使其跻身前30名非期權持股之中。
D.E. Shaw的戴維·肖出售了140萬股Nvidia股票，削減了38%的持股，同時将ServiceNow的持股提高了17%，使其成為他前60名非期權持股之一。圖多投資的保羅·圖多·瓊斯則出售了103,337股Nvidia股票，減少了78%的持股，同時大幅增加了對Alphabet的投資，增幅達到347%，使其跻身前30名非期權持股之中。值得注意的是，上述所有億萬富翁仍然保持對Nvidia的投資，是以他們的交易不應被解讀為Nvidia是糟糕投資的信号。然而，Alphabet和ServiceNow在過去五年中分别實作了174%和179%的驚人回報，表明這兩隻股票都值得進一步關注。
Alphabet的增長潛力
Alphabet由兩大重要增長引擎驅動。它不僅是全球最大的數字廣告公司，也是第三大雲基礎設施提供商，其銷售額名列前茅。其子公司Google被廣泛認為是人工智能（AI）研究的領軍者，公司正利用這一專長于兩個業務闆塊中。新的生成式AI工具幫助廣告商建立廣告活動并優化利潤，而其Gemini系列模型則簡化了軟體開發、資料分析和威脅檢測。Gemini模型還可定制，以開發量身定制的生成式AI應用。
在第二季度，Alphabet報告了超出預期的穩健财務業績，營收增長14%，達847億美元，這得益于廣告部門持續的銷售增長和雲服務的加速發展。同時，GAAP淨收入同比增長31%，達每股稀釋收益1.89美元，公司持續強調嚴格的成本控制。首席執行官桑達爾·皮查伊表示：“截至目前，我們的AI基礎設施和為雲客戶提供的生成式AI解決方案已經創造了數十億美元的收入，且已有超過200萬開發者在使用。”總體而言，第二季度的業績幾乎沒有可挑剔之處；然而，報告後股價下跌，可能是由于YouTube廣告收入未能達到預期，或管理層警告AI基礎設施投資可能對利潤率構成短期挑戰。
盡管出現回調，這一降幅為耐心投資者提供了合理的買入機會。根據eMarketer的資料，預計到2027年，數字廣告支出将以每年8%的速度增長，而Grand View Research預測雲服務支出将以每年21%的速度增長，至2030年。這些順風因素為Alphabet在本十年末實作雙位數收入增長提供了強大動力，預計盈利增長速度可能略快于收入，利潤率将持續擴張。華爾街分析師預計，盈利将在2026年前每年增長16%。這一預測留有潛在的上行空間，盡管目前估值為24.3倍的市盈率，但如果華爾街的共識估計成立，這仍然是合理的。自第二季度報告以來，股價已下跌6%，對于希望建立小規模持倉的耐心投資者來說，這無疑是一個吸引人的選擇。
ServiceNow的強大市場地位
ServiceNow提供全面的工作流管理軟體。該公司主要因在IT服務管理（ITSM）和IT營運的人工智能市場中的上司地位而廣受認可，但其平台還涵蓋了客戶服務管理、人力資源服務傳遞和機器人流程自動化的解決方案。ServiceNow已在其平台中融入AI能力多年，引入了對話式聊天機器人、智能文檔處理和預測分析等功能。最近，該公司推出了一套名為Now Assist的新生成式AI能力。
在第二季度，ServiceNow報告了強勁的财務業績，超出了對收入和盈利的預期。收入增長22%，達到25億美元，而非GAAP淨收入激增32%，每股稀釋收益達到3.13美元。該公司保持了98%的令人印象深刻的續約率，未完成的履約義務增加了32%，這表明未來幾個季度強勁的收入增長前景。管理層強調，其業績受到軟體組合廣泛需求的推動，20個最大交易中的14個涉及至少八種産品，而Now Assist則成為公司曆史上增長最快的新産品。
展望未來，ITSM市場預計将在2030年前以每年9%的速度增長。由于在IT軟體市場的上司地位、鄰近軟體市場的機會以及不斷擴充的生成式AI工具套件，ServiceNow有望超越這一增長。是以，華爾街預計調整後每年的盈利将在2026年前以21%的速度增長。然而，這一預測使得目前63.5倍的調整後市盈率顯得較為昂貴。雖然ServiceNow是一家傑出的公司，但我計劃暫時将其股票列入觀察名單。就個人而言，如果市盈率接近40，我會更願意購買該公司的股票。