近年中藥材行情高企，像酸棗仁行情從200元漲到1000元以上，價格翻了5倍。在此背景下，一方面，各地政府扶持中藥材生産熱情高漲，酸棗仁家種正在如火如荼進行；另一方面，高價也導緻大量僞品和劣質貨沖擊市場。近一年多的酸棗仁行情，可謂“前有堵截後有追兵”， 為何行情還能再度反彈？
本期，中康雲瓴中藥産業資料系統中從棗仁安神膠囊涉及原料角度，淺析該産品逢低反彈背後的市場邏輯。
一、棗仁安神膠囊銷售額增加
棗仁安神膠囊在售廠家1個，國藥集團同濟堂（貴州）制藥有限公司；2023年零售端銷售額7500萬元，同比45.8%；醫院端銷售額7800萬元，同比19.4%。
二、棗仁安神膠囊核心原料
表1：棗仁安神膠囊核心原料
該品用于養血安神，适用于心血不足導緻的失眠、健忘、心煩、頭暈、神經衰弱等病症。
而據中康雲瓴中藥資料系統顯示：棗仁安神膠囊的核心原料中，酸棗仁在中成藥原料中地位最重要，2023年該品種在中成藥管道消耗量達1376噸，但由于價格上漲過快，消費量相對下降；其次是丹參和五味子，中成藥管道消耗量都過5000噸。
（注：更多中成藥原料消耗及競争格局分析，請登入中康雲瓴官網檢視）。
三、棗仁安神膠囊中酸棗仁下跌幅度大
表2：本周市場價格變化熱點品種（機關：元/千克）
棗仁安神膠囊核心原料在2023年1月-2024年9月期間，上漲品種1個，占比33.3%；下跌品種1個，占比33.3%；走平品種一個，占比33.3%。
酸棗仁：酸棗仁在今年上半年行情曾一度回落到400元上下，目前行情反彈到550元上下。雖然上周價格再度小幅回調，但整體行情仍較上半年呈上漲态勢。
丹參：最近價格依然穩定，且貨源按需走動為主，目前亳州市場山東産的半精品貨多要價在21元左右，精品貨報價在23-25元之間不等。
五味子：目前産新繼續，今年貨源産出依然有量，現投料新貨價格在60-62元之間，油籽價格在65-68元之間，繼續關注後期新貨上市量情況。
3.1、酸棗仁高價刺激采收積極性
圖1：2004-2024年酸棗仁市場價格走勢（機關：元/千克）
從酸棗仁曆史價格走勢來看，2014年酸棗仁産新量大，價格一蹶不振，從280元跌至150元。2015-2018年為酸棗仁消化庫存階段，價格緩慢上升。2018年是産新小年疊加進口替代品來源受阻，2019年産新時，市場上河北統貨價格達到290元天價。
2020年，在疫情的背景下，企業開工減少，需求預期降低，價格下滑到200元左右。2021年酸棗仁減産，價格上漲，導緻農戶搶青，品質不佳，價格不斷走高，行情達到曆史高點的460元上下。2022年，酸棗仁行情非但沒有下滑，反而一路狂飙，産新時陳貨價格一度突破1000元大關。産新後随着庫存得到補充，行情出現小幅下滑，但由于整體産量不大，随着庫存消耗，價格依然在高位運作。2023年随着市場産地庫存減弱，酸棗仁價格再次小幅上漲，行情在産新後破千。高價抑制需求，行情開始小幅回落，2024年産新前由于産新預期高，價格快速下滑。
3.2、高價抑制需求
酸棗仁以野生資源供應為主，南北都有，但主要分布于河北贊皇縣、唐山、青龍縣山東濰坊、濟南、棗莊，山西運城；陝西北部、甘肅隴南、遼甯南部。因各産區的土壤水分和光照的不同，各地果實成熟時間有一定差異。
因其取仁、收仁的過程複雜繁瑣，需要特殊技術，形成了一批專營加工商，主要分布在河北贊皇和山東汶上縣。這兩處的加工成本決定了全國酸棗仁當年的價格。
據中康雲瓴中藥産業資料系統統計，2023年酸棗仁産量約為5387噸，市場需求量約為5695噸。
四、綜合點評
1、酸棗仁等品種采購成本壓力較大 原料壓力測試顯示，目前棗仁安神膠囊原料從供應量壓力上看，主要來自于酸棗仁；而從品質壓力上看，主要來自于酸棗仁和五味子。
2、酸棗仁電商摻假嚴重 今年315就爆出中藥電商直播亂象，浙貝母當川貝母賣，進口酸棗仁當國産酸棗仁賣，各種僞品、習用品當正品賣，中藥普通消費者難以辨識真僞，電商直播們為了利益就挂羊頭賣狗肉，給消費者帶來極大困擾。也嚴重幹擾了中藥正常銷售。
3、短期内酸棗仁行情很難觸底 據中康雲瓴大資料平台價格趨勢分析，酸棗仁價格近年暴漲的主要原因是連續三年的減産與新藥典實施後剛性的需求，目前酸棗仁庫存仍非常薄弱.預計2024年酸棗仁價格進入回調期。但野生變家種有周期限制，加上采收成本較高，至少在2-3年内，酸棗仁行情仍會維持在相對高位。
綜上所述，短期内，酸棗仁将進入消費旺季，需求量增長；同時，前期庫存商家入手價較高，也會想辦法拉高行情，是以，該品種價格大幅下跌空間較小。長期看，随着青壯年成為睡眠障礙的高發人群，酸棗仁的健康産品開發将成為熱點，需求量也将保持增勢。
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（文中除注明外，資料均來源于中康雲瓴）